Bloomberg — El espacio de las criptomonedas está pasando por uno de los tramos más duros que se recuerdan, con problemas en los intercambios y los prestamistas, y los precios de los tokens colapsando. Pero una empresa ha sido capaz de superar la volatilidad.
Pythagoras Investment Management LLC tiene dos fondos que han sido raras excepciones en un mercado que ha sido destripado por una serie de escándalos. Tanto su Market Neutral Fund, una estrategia que no tiene exposición al precio de ninguna cripto en ningún momento, como su Pythagoras Token Fund, que sigue la tendencia, han ganado cada uno alrededor del 8% este año, según la compañía. Mientras tanto, el token digital más grande del mundo, Bitcoin, ha bajado alrededor de un 60% este año.
“Tenemos un rendimiento particularmente superior en los mercados bajistas”, dijo Mitchell Dong, director ejecutivo de Pythagoras. “Nuestros fondos de retorno absoluto son positivos ya sea que el mercado suba o baje, ya sea un mercado alcista o bajista, vamos a tener retornos positivos”.
El fondo de mercado neutral de Pythagoras utiliza arbitraje, lo que significa que está comprando simultáneamente la misma criptografía en diferentes lugares y diferentes precios, por lo tanto, compra barato y vende caro. Mientras tanto, su fondo de seguimiento de tendencias utiliza indicadores técnicos para detectar tendencias a corto plazo en el criptomercado, dijo Dong.
El mercado de las criptomonedas se ha visto envuelto en escándalos en las últimas semanas, ya que FTX, el otrora exitoso intercambio de criptomonedas de Sam Bankman-Fried, se declaró en bancarrota, recordando a los inversores las implosiones de otras empresas de activos digitales a principios de este año. El colapso de FTX también arrastró a otras empresas.
El fondo de arbitraje de Pythagoras tenía una exposición del 10% a FTX antes del colapso del intercambio. La compañía dice que solicitó un retiro completo de fondos y recibió alrededor del 7%, lo que la impulsó a cubrirse al vender en corto el token nativo FTT de FTX.
El colapso de FTX provocó una caída en los precios de las criptomonedas, con Bitcoin en un momento cayendo por debajo de $ 16,000, muy por debajo de sus máximos de cerca de $ 69,000 hace solo un año. La moneda ahora ronda los $ 17,000.
Las estrategias de fondos de Pythagoras se basan en el hecho de que las criptomonedas, que son globales y se negocian en numerosos intercambios, están impulsadas por inversores minoristas, dijo Dong.
“La idea es usar indicadores técnicos cuantitativos para tratar de detectar tendencias, ya sea hacia arriba o hacia abajo”, dijo. “Cuando detectas una tendencia alcista, vas largo cuando crees que la psicología de las personas es que piensan que está subiendo. Y cuando la tendencia va a la baja y todo el mundo está vendiendo, vas corto”.
Dong, cuyos roles anteriores incluyeron administrar fondos de cobertura durante más de 25 años y negociar contratos de uranio y energía eléctrica, entre otras cosas, fundó Pythagoras en 2014 después de que Bitcoin le llamara la atención. “Comprar y mantener Bitcoin viene con un 90% de retiros. Ese no es mi perfil de riesgo-rendimiento”, dijo. “Quiero retornos constantes de 1-2% por mes, sin pérdidas en los meses. Ese es el objetivo”.
Pythagoras no está solo, otras tiendas neutrales en el mercado también han registrado retornos positivos este año. La estrategia no parece tan atractiva durante los mercados alcistas, cuando las monedas tienden a experimentar grandes aumentos, pero en un mercado bajista pueden destacarse, dicen los comerciantes.
“La razón por la que podemos producir rendimientos continuamente es que las criptomonedas son un mercado joven y que cambia muy rápidamente”, dijo Dong. “En criptografía, cada día es un drama y cada semana es una aventura. Cada trimestre hay un cambio de paradigma y cada año es una década en las finanzas tradicionales”.
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