Esta semana se conocerán datos clave para la economía y los mercados de América Latina. En Brasil se espera que el banco central mantenga sus tasas de interés, pero el comunicado posterior a la reunión podría traer cambios relevantes sobre la política económica que seguirá el país en los próximos meses. Además, se conocerá la inflación de noviembre y las ventas al por menor de octubre.
En Argentina, el banco central publicará su encuesta mensual sobre las expectativas de inflación de los economistas. Según Adriana Dupita y Felipe Hernández, economistas de Bloomberg Economics, un nuevo aumento de las expectativas a 12 meses podría dejar claro que una tasa de interés nominal del 75% no garantizará un rendimiento real positivo para los inversores.
Por otro lado, en México se publicará la inflación de noviembre, que probablemente haya caído. A pesar de eso, la inflación seguiría siendo elevada y los precios subyacentes seguirían aumentando. En Colombia también se conocerá la inflación del mes pasado. Los expertos esperan que tanto la inflación general como la subyacente hayan aumentado, lo que pone de manifiesto la resistencia a la presión al alza de los precios.
En Chile también se espera la decisión monetaria del banco central del país, que probablemente mantendrá su tasa de referencia en 11,25%. Dupita y Hernández señalan que la entidad debería reiterar en sus comunicaciones que el ciclo de endurecimiento ha terminado y que no hay planes de recortes de tasas hasta que la inflación se encamine hacia el objetivo. También se conocerá la inflación de noviembre.
En Perú, a diferencia de Chile y Brasil, es probable que el banco central suba su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 7,5%, y mantenga la puerta abierta a nuevas subidas.
Brasil
El miércoles 7 de diciembre será la reunión de política monetaria del banco central y se espera que los funcionarios mantengan la tasa de interés oficial en 13,75%. Los responsables podrían hacer una declaración para expresar su preocupación por la próxima política económica y señalar cómo podría influir en sus próximos movimientos.
Hay que tener en cuenta que ha habido tanto buenas como malas noticias sobre la inflación desde la pasada reunión del 26 de octubre. Además, dicha reunión se celebró justo antes de la segunda vuelta presidencial. Desde entonces, Lula ha dado pocos detalles sobre su política económica, pero el gobernador del BCB, Roberto Campos Neto -cuyo mandato finaliza a finales de 2024- ha dicho que el deterioro de las perspectivas fiscales podría provocar nuevas subidas de tipos.
El jueves 8 de diciembre se conocerán las ventas minoristas amplias de octubre. Dupita y Hernández señalan que las ventas al por menor en general han tenido un comportamiento errático en el 2022, golpeadas por la contradicción del aumento de las prestaciones sociales y el endurecimiento de las condiciones crediticias. Ambos esperan un avance del 1,0%, que llevaría a las ventas minoristas de vuelta al nivel de mayo.
El jueves 9 de diciembre se publicará la inflación de noviembre, que posiblemente imite el ritmo de 0,53% de mediados de noviembre, aunque con cambios en el comportamiento de diferentes grupos de precios. Los costos de transporte probablemente se aceleraron con respecto a la lectura de mediados de mes, reflejando el aumento de los precios del combustible a nivel de los consumidores. Eso y la nueva ronda de aumentos de los precios de los alimentos explicarían la mayor parte del dato principal.
Colombia
El lunes 5 de diciembre se conocerá la inflación de noviembre, que probablemente subió al 12,3% interanual, desde el 12,2% de octubre, prolongando así su tendencia al alza de los meses anteriores. El resultado, de confirmarse, estaría por encima de las previsiones del banco central. “Esperamos que la inflación de los alimentos descienda desde el 27,1% de octubre debido a los efectos de base. Los costes y las perturbaciones de la oferta siguen presionando al alza los precios”, señalaron Dupita y Hernández.
Chile
El martes 6 de diciembre se espera la reunión de política monetaria del Banco Central de Chile. Los economistas de Bloomberg Economics esperan que mantenga su tasa de interés de referencia en el 11,25% y que reitere que el ciclo de endurecimiento ha terminado y que la política monetaria seguirá siendo estricta hasta que la inflación esté en camino de volver al objetivo.
“La inflación está bajando, pero sigue estando por encima del objetivo, mientras que la actividad se ralentiza, pero sigue estando por encima del potencial. Aunque las subidas ya no son necesarias, es posible que las condiciones monetarias deban seguir siendo restrictivas durante un tiempo”, señalan Dupita y Hernández.
El miércoles 7 de diciembre se publicará la inflación de noviembre. Según las expectativas, probablemente aumentó al 13,1% desde el 12,8% de octubre. Los precios de los alimentos y los combustibles deberían explicar la mayor parte del avance debido a los choques de oferta. Los resultados, de confirmarse, romperían la tendencia a la baja de los dos meses anteriores, pero seguirían por debajo del máximo alcanzado en agosto.
Ese mismo día se conocerá la balanza comercial de noviembre. De acuerdo con Dupita y Hernández, se espera un déficit de US$560 millones frente a un superávit de US$457 millones en octubre y US$836 millones un año antes. Las menores exportaciones deberían explicar la mayor parte de la variación intermensual y la diferencia interanual.
México
El martes 6 de diciembre se publicará la inversión fija bruta de septiembre. Según Dupita y Hernández, probablemente aumentó un 5,5% con respecto al año anterior. Los datos implicarían que la inversión disminuyó ligeramente en el mes tras un fuerte avance en agosto. Se mantendría una tendencia al alza moderada.
Las importaciones de bienes de equipo habrían aumentado a US$4.190 millones en septiembre, frente a los US$4.160 millones de agosto y los US$3.400 millones de un año antes. “La tendencia al alza es coherente con el hecho de que México está atrayendo capital y beneficiándose del USMCA, y de que las empresas están reorganizando sus cadenas de suministro globales”, señalaron los economistas de Bloomberg Economics.
El jueves 8 de diciembre se conocerá la inflación de noviembre, que probablemente cayó a 7,94% desde el 8,41% anterior. De ser así, el dato ampliaría la caída desde el máximo de septiembre, pero mantendría el aumento de los precios aún muy por encima del objetivo. La disminución de la inflación no básica debería impulsar el descenso.
Perú
El miércoles 7 de diciembre se llevará a cabo la reunión de política monetaria del Banco Central de Perú. Dupita y Hernández esperan que los responsables de la política monetaria suban la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 7,50%.
El gobernador Julio Velarde Flores ha dicho que el ciclo de endurecimiento está cerca de su fin, pero es posible que se produzcan subidas adicionales si los datos lo justifican. La aún elevada inflación, el aumento de la inflación subyacente y las expectativas de inflación apoyan otra subida.
