Bloomberg — Cualquier acreedor que esté considerando esperar por un mejor acuerdo en una oferta de reestructuración de deuda con la empresa de agua estatal de Argentina AySA, probablemente debería recapacitar esa decisión.
Un grupo ad hoc de inversores cuenta con una cantidad suficiente de los US$500 millones en bonos emitidos por Aguas y Saneamientos Argentinos SA, conocida como AySA, para obligar a los posibles holdouts a aceptar el trato, según dos personas con conocimiento directo del asunto.
Un acuerdo, conocido como acuerdo extrajudicial preventivo, permite a la empresa y sus acreedores imponer los términos de la reestructuración a los holdouts, al demostrar ante un tribunal argentino que cuenta con el apoyo mayoritario. El mecanismo en este caso es una alternativa a las cláusulas de acción colectiva: el lenguaje legal en los contratos de bonos que están diseñados para maximizar la participación y desalentar las reticencias. Las batallas de Argentina con los holdouts en la última década han convertido al país en un campo de experimentos para un lenguaje legal novedoso en los canjes de deuda.
“Hemos visto niveles de retención que han sido bastante significativos en canjes de deuda anteriores, razón por la cual hemos elaborado esta solicitud de consentimiento”, dijo Daniel Marx, fundador de la consultora Quantum Finanzas en Buenos Aires, que actúa como asesor financiero de AySA en el canje.
El grupo acreedor está compuesto por Callaway Capital Management, GoldenTree Asset Management, Moneda SA, Sandglass Capital Advisors, Shiprock Capital Management y VR Advisory Services, y posee el 80% de los valores en circulación de AySA para 2023, según un comunicado publicado el 19 de noviembre.
Los acreedores que no acepten voluntariamente la oferta y luego se vean arrastrados al intercambio recibirán peores condiciones que los acreedores que aceptaron antes, y les tomará más tiempo pagar, dijo Marx.
AySA está ofreciendo a los acreedores un canje de bonos con vencimiento en febrero de 2023 por nuevas notas con vencimiento en 2026 que tienen un cupón más alto de 7,9%, frente al 6,625% anterior. Los tenedores que liciten también recibirán una contraprestación en efectivo. Los bonos de AySA se han disparado desde que anunció la reestructuración en noviembre, subiendo más de 11 centavos a 72 centavos por dólar.
La fecha límite anticipada para el canje de AySA es el 8 de diciembre a las 5 pm en Nueva York. La oferta vencerá a las 11:59 p. m. del 19 de diciembre.
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