Bloomberg — Las ganancias corporativas de Brasil no han dado motivos para que los inversores pierdan la calma, con beneficios que en su mayoría estuvieron por encima o en línea con las expectativas de Wall Street. Sin embargo, las acciones no se sienten aliviadas.
En torno al 63% de las empresas del índice bursátil de referencia Ibovespa superaron o cumplieron las estimaciones de los analistas para el tercer trimestre, frente al 61% del periodo de tres meses finalizado en junio, según datos de Bloomberg. Sin embargo, la variación media de las cotizaciones en un día tras los resultados fue de un 2,2%, frente al alza del 0,6% en el segundo trimestre, ya que los analistas y los gestores de fondos culpan a la actual volatilidad macroeconómica del mal humor de Brasil.
La preocupación por la trayectoria fiscal de Brasil bajo la presidencia de Luiz Inácio Lula da Silva ha mantenido el mercado de valores local bajo presión. Lula aún no ha nombrado a su zar económico, y su equipo de transición ha presentado una propuesta para eliminar indefinidamente el programa social insignia del país de la regla del límite del gasto público, que los inversores consideran un ancla fiscal clave.
“Las empresas se han mostrado resilientes y capaces de atravesar el actual escenario”, dijo en una entrevista la estratega de acciones de XP Inc. Jennie Li. “Pero estamos empezando a ser un poco más cautelosos de cara al cuarto trimestre y principios de 2023″.
Las acciones brasileñas registran una caída de más de 8% en dólares este mes, el peor desempeño entre los principales índices mundiales.
En un ambiente difícil, se castigó aún más a las empresas que no alcanzaron las estimaciones. Banco Bradesco S.A. (BBDC4) tuvo su peor día desde 1998 después de que su utilidad neta recurrente se ubicara un 22% por debajo de la estimación promedio. El minorista Magazine Luiza S.A. (MGLU3) cayó más de un 13% luego de registrar pérdidas y Via Varejo S.A. (VVAR3) sufrió su peor semana desde el inicio de la pandemia en medio de los resultados.
“El entorno macroeconómico cambió mucho en las últimas tres semanas”, dijo el jueves Rafael Martins, vicepresidente de finanzas y director de relaciones con inversionistas de la firma brasileña de pagos que cotiza en EE.UU. StoneCo Ltd. (STNE), en una conferencia telefónica con analistas. Es “difícil decir dónde terminará esto”.
Pronósticos poco inspiradores y comentarios sobre los próximos trimestres también hacen que los administradores de dinero sean más cautelosos. Los operadores están reevaluando el ritmo y el momento de los recortes de tasas en Brasil en medio de la presión sobre la inflación que el multimillonario plan de gasto social de Lula agrega. Las tasas más altas desalientan el apetito por las acciones y podrían provocar mayores costos de financiamiento para las empresas en sectores como el de pagos.
“Ha sido difícil escuchar palabras extremadamente optimistas de los equipos de gestión, e igualmente difícil para ellos hacer planes y brindar orientación cuando hay interrogantes tan grandes”, dijo en una entrevista Marcos Peixoto, administrador de cartera con sede en Río de Janeiro de XP Asset Management.
Con la asistencia de Ricardo Strulovici Wolfrid y Leonardo Lara.
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