El teorema de la inflación en Argentina de Sturzenegger y cómo estabilizar la moneda

El expresidente del Banco Central en el gobierno de Macri expuso en Uruguay sobre política monetaria y dijo que Argentina es “una Grecia” de Europa

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Montevideo — El expresidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Federico Sturzenegger, expuso el jueves pasado en Montevideo sobre política monetaria, en un simposio donde abordó lo que definió como “el teorema de la inflación en Argentina”. “El número de explicaciones de la inflación es proporcional a la tasa de inflación”, explicó el economista.

A continuación de presentar su idea, enumeró un conjunto de temas que a menudo son mencionados, desde la política fiscal, el presidente ruso Vladimir Putin, la Guerra en Ucrania o hasta el senador estadounidense Bernie Sanders, lo que generó la risa del público que lo escuchaba durante un seminario sobre economía y finanzas que tuvo lugar en la sede del Banco Central del Uruguay (BCU).

Sturzenegger apuntó que se debe tener cuidado con “comprar” historias sobre shocks transitorios, ya que pueden llevar a una inacción del banco central en relación a las tasas de interés. Además, en otro pasaje de su charla puso énfasis en la credibilidad de la política monetaria y dijo que, una vez que se rompió, “no es algo trivial” restablecerla.

El expresidente del BCRA estuvo el jueves 17 en un panel sobre política monetaria y shocks externos en América Latina, que fue moderado por el presidente del BCU, Diego Labat, y donde también participaron el vicepresidente del Banco Central de Chile, Pablo García Silva, y el profesor de la Universidad de Columbia Guillermo Calvo.

La moneda y el Mercosur

Sturzenegger, funcionario entre 2015 y 2018 en el gobierno de Mauricio Macri, también analizó las posibilidades para la estabilización de la moneda en Argentina. El expresidente del BCRA se mostró afín a considerar una moneda común en el Mercosur en línea con lo expresado en octubre durante una entrevista con Bloomberg Línea por Nicolás Dujovne, exministro de Hacienda de Macri.

“Argentina no sabe qué puede hacer para tener un banco central creíble. Durante muchos años hemos dicho que tenemos que hacer un banco central independiente. De hecho, Argentina tuvo uno en los años 90, y tuvimos deflación, así que ya sabemos que funciona. Pero cuando llegó otro gobierno y dijo: ‘No hay más independencia’, y hoy tenemos una inflación del 100%. Así que parece que (la independencia) no es suficiente, para nosotros. Si hablas de Paraguay, Brasil, Uruguay, se han puesto las pilas. Así que somos un poco como una Grecia en Europa”, dijo Sturzenegger.

“Algunas personas sugieren que deberíamos dolarizar y deshacernos del Banco Central, y algunas personas dicen que no es suficiente, porque los políticos podrían venir y decir: ‘Queremos desdolarizar’. Así que no es suficiente. Así que muchos dicen que la única manera de que los argentinos se comporten es que haya algún tipo de dimensión internacional (que permita la estabilidad monetaria en el tiempo). Si miras la deuda de Argentina, tengo bonos que han sido reestructurados tres veces. ¿Pero el FMI? Les pagamos puntualmente”, añadió.

Sturzenegger planteó incluso, como una herramienta, la posibilidad de generar un banco central a nivel del Mercosur, como lo tiene la Unión Europea. En ese momento de su exposición, desde el público le preguntaron quién cumpliría el rol de Alemania en Europa. “Lo que puedo decir es que por ejemplo Lula ha mostrado cierta simpatía por la idea. Yo me tiro a la piscina sin ninguna duda”, respondió el economista.