Bloomberg — Wall Street está empezando a dudar de que los minoristas puedan salir de una caída bursátil de un año, ya que los consumidores se aprietan cada vez más el cinturón de cara a la crucial temporada de compras navideñas.
Ha sido un 2022 impactante para las acciones del comercio minorista. Y las ventas del cuarto trimestre, tradicionalmente la época más fuerte del año, podrían no ser la salvación esta vez, ya que más tiendas y cadenas advierten que los compradores frugales van a recortar sus resultados.
El volumen de operaciones en opciones de venta bajistas para el sector de consumo discrecional se ha disparado recientemente, y el volumen de negocio se encuentra ahora en niveles similares a los de la oleada de ventas de marzo de 2020. En mayo se observó un escepticismo similar cuando una serie de minoristas recortaron sus previsiones de beneficios anuales.
Es comprensible la cautela. Target Corp. se desplomó después de anunciar que las tendencias de ventas se suavizaron en octubre, señalando la debilidad en áreas clave de regalos como los juguetes. La Federación Nacional de Minoristas también predijo que las ventas navideñas crecerían a un ritmo significativamente menor que el año pasado. Y Amazon.com Inc. proyectó el crecimiento más lento del trimestre navideño en su historia, enviando su valor de mercado brevemente por debajo del billón de dólares.
Las malas noticias reflejan hasta qué punto la inflación, la creciente incertidumbre económica y el aumento de los tipos de interés están pesando en los planes de gasto navideño.
“El consumidor va a buscar ofertas, y eso acabará presionando probablemente los márgenes”, dijo Mark Stoeckle, director ejecutivo de Adams Funds. “Así que si crees eso, ¿por qué vas a poseer estos valores ahora mismo?”.
Durante el tercer trimestre, el Adams Diversified Equity Fund de la firma, que cuenta con unos 2.000 millones de dólares en activos gestionados, vendió sus participaciones en Target y Walmart Inc. en favor de valores de consumo más defensivos, como las empresas de bebidas y Tractor Supply Co. que vende piensos y equipos agrícolas.
Y está claro que hay más escépticos en el mercado. Las acciones en préstamo de los miembros del índice S&P 500 de consumo discrecional, una indicación del posicionamiento corto contra el grupo, han subido al 3,7% de media desde el 2,7% de principios de año, según datos de S&P Global Market Intelligence.
Los últimos meses del año son más cruciales que nunca para los minoristas, ya que el índice S&P 500 Retailing ha perdido más de un 30% en 2022. El aumento de la inflación está obligando a los compradores a pagar más por los productos esenciales, y eso ha dejado a las tiendas atascadas con un exceso de productos, haciendo que los minoristas bajen los precios a expensas de los beneficios.
El informe de resultados de Kohl’s Corp. puso de manifiesto la incertidumbre, ya que los grandes almacenes de descuento retiraron su previsión de beneficios anuales y dijeron que las ventas se habían ralentizado. Aunque los resultados trimestrales de Walmart superaron las expectativas de los analistas, está adoptando un enfoque de espera con respecto a sus proyecciones navideñas.
Las ventas minoristas en EE.UU. registraron el mayor aumento en ocho meses en octubre, según los datos del Departamento de Comercio publicados la semana pasada. Pero las ventas en los grandes almacenes siguieron cayendo, y otras categorías discrecionales clave, como la electrónica y los artículos deportivos, disminuyeron. De cara al futuro, Goldman Sachs encuestó a 1.000 consumidores estadounidenses y descubrió que casi la mitad tiene previsto gastar menos en estas fiestas que el año pasado.
Una cosa es segura: será un viaje agitado para los inversores en acciones minoristas. Entre 2011 y 2021, la acción media de la cesta de empresas de consumo de Goldman experimentó un movimiento del 2,9%, en cualquier dirección, desde el día anterior a Acción de Gracias hasta el día siguiente al Ciberlunes, mientras que el SPDR S&P 500 Trust (ticker SPY) suele moverse un 1,3%.
Los inversores seguirán de cerca los informes de ganancias trimestrales de esta semana de Best Buy Co, Nordstrom Inc. y varios minoristas de ropa en centros comerciales para obtener una mayor perspectiva sobre las tendencias de las ventas navideñas.
Stacey Widlitz, presidenta de SW Retail Advisors, dijo que es difícil predecir cómo se desarrollarán los próximos dos meses, con las empresas tratando de vender a través de inventarios hinchados mientras los consumidores frenan el gasto.
“Definitivamente, se está viendo a un cliente que está siendo mucho más cuidadoso con lo que compra”, dijo. “Es como la tormenta perfecta para estas fiestas”.
Con la ayuda de Jessica Menton.
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