San Pedro Sula — Para lo que resta de 2022, las economías de Centroamérica y la República Dominicana se encuentran ante el reto de sostener una política monetaria que contenga tanto las presiones inflacionarias como el riesgo creciente de una volatilidad cambiaria, pero que a la vez no ralentice el crecimiento económico, señala un análisis de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal).
El estudio económico publicado esta semana indica que, por ello, es indispensable lograr una adecuada coordinación y complementariedad entre las políticas fiscal, monetaria y macroprudencial cambiaria, y de estas con las políticas sectoriales, articulando los instrumentos de los que cada una de las economías de la región dispone.
En 2021, el producto interno bruto (PIB) de los países de Centroamérica y la República Dominicana (CARD) reportó una tasa de crecimiento real promedio del 10,8%, la mayor en varias décadas, después de la profunda contracción del 7,4% registrada en 2020, a consecuencia de las medidas tomadas para enfrentar la pandemia por la covid-19.
La Cepal estima que en 2022 las economías de CARD tendrán un crecimiento ponderado del 4,5%, ligeramente inferior al 4,9% proyectado a principios de año, debido principalmente a las políticas monetarias restrictivas implementadas para contener la inflación, al menor crecimiento de los Estados Unidos que es su principal socio comercial y a la persistencia de altos precios de las materias primas, que incidirán sobre los términos de intercambio.
Pese a que el crecimiento promedio de CARD sería menor al registrado en 2021, se ubicaría muy por arriba del promedio América Latina y el Caribe (2,7%). Según las proyecciones para cierre de año, Panamá observaría nuevamente la mayor tasa de crecimiento (7,4%) y la menor se registraría en El Salvador.
Perspectivas en política monetaria
El panorama económico internacional presenta diversos retos en el segundo semestre de 2022. Los países de CARD tienen el desafío de mantener el dinamismo económico en un contexto internacional de mayor inflación, debilitamiento de sus socios comerciales, condiciones de financiamiento más restrictivas debido a alzas de las tasas de interés mundiales e internas, así como de creciente incertidumbre ante las mayores tensiones geopolíticas entre China y Estados Unidos, tras el acercamiento del país norteamericano con la República de China (Taiwán), y la continuación de la guerra en Ucrania.
El déficit fiscal del gobierno central como porcentaje del PIB registró una reducción en todos los países de CARD, que pasó en promedio de un 6,7% en 2020 a un 3,8% en 2021.
Esta evolución fue resultado de un incremento los ingresos y de una disminución gastos totales. El promedio de la deuda pública decreció de un 59,6% del PIB en 2020 a un 58,0% en 2021.
Para 2022, se prevé que continúe el fortalecimiento gradual de las finanzas públicas en la mayoría de los países de la subregión. Las presiones inflacionarias, alentadas en gran medida por el incremento de los precios internacionales de las materias primas, llevaron a un incremento en las tasas de interés de referencia en la mayoría de los países de CARD.
Si bien estas tasas se mantuvieron sin cambios durante la mayor parte de 2021, posteriormente se incrementaron en todos los países de la subregión, con excepción de Honduras, que no ha modificado su tasa de política monetaria (TPM) desde noviembre de 2020, cuando la redujo en 75 puntos básicos, hasta 3,00%.
Además de los ajustes en las tasas de referencia, se han puesto en marcha otras medidas, convencionales y no convencionales, para enfrentar la inflación. El saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos de los países de la región registró un déficit promedio equivalente a un 1,9% del PIB en 2021, contrario al superávit de un 1,3% del PIB en 2020.
En materia de comercio
El incremento notable de las importaciones, mayor al de las exportaciones, resultó en un retorno de la tendencia histórica de déficit comercial que ha caracterizado a la subregión.
En 2021, las exportaciones de bienes de los países de CARD reportaron un aumento anual de un 28,7%, mientras que las importaciones de bienes crecieron un 40,5%.
Se espera que la tendencia favorable continúe en 2022, aunque a un ritmo más moderado, debido a las restricciones para el abastecimiento de insumos industriales y el recrudecimiento de los conflictos geopolíticos internacionales.
En 2021, la inflación interanual (diciembre-diciembre) promedio de los países de CARD se situó en 5,2%, 2,8 puntos porcentuales por encima de la registrada en 2020 (2,4%).
Las presiones inflacionarias se han acrecentado en 2022, en un contexto de tensiones geopolíticas provocadas por la guerra en Ucrania e incremento significativo de los precios internacionales de los bienes primarios, lo que ha llevado a que la inflación interanual promedio de los países de CARD a julio se ubique en 8,9%.
