Bloomberg — El Reino Unido cedió su liderazgo en el mercado de valores europeo a los franceses, ya que la incertidumbre sobre el futuro de la economía perjudica a los activos británicos, y la relajación de las normas Covid-19 chinas favorece a las acciones de lujo de Francia.
De acuerdo con un indicador recopilado por Bloomberg, la capitalización bursátil combinada de los valores que cotizan en bolsa en París sobrepasó a la británica en lo que respecta a los dólares de EE.UU. La renta variable inglesa, enfocada al mercado nacional, ha caído este 2022, en tanto que los fabricantes de artículos de lujo de Francia, como LVMH SE y Kering SA, dueña de Gucci, han recibido últimamente el influjo del entusiasmo por la potencial relajación de la política cero Covid-19 de China.
Las fluctuaciones monetarias han favorecido igualmente a París. En septiembre, el mini presupuesto de Liz Truss, exprimera ministra birtánica, que incluía rebajas fiscales sin financiación, y la subsiguiente tempestad que se desató en los mercados bursátiles del país, desplomaron su moneda a su nivel más débil frente al dólar estadounidense desde 1985.
Las compañías de capitalización media de Gran Bretaña se han desplomado este 2022 por los pronósticos de que los ingleses se enfrentarían a un incremento de los precios de la energía, al tiempo que los dueños de casas ingleses se ven confrontados a un incremento de los costos de los intereses, teniendo en cuenta la amplia emisión de hipotecas de tasa flexible en el Reino Unido. A las 3 semanas del nombramiento de Truss como primera ministra, las bolsas y los mercados de bonos del país habían perdido unos US$500.000 millones en valor conjunto, pues la confianza de los inversionistas se había visto afectada por el mini presupuesto de reducción de los impuestos.
Eso dejó al índice FTSE 250 de mediana capitalización, cotizando con un 30% de descuento con respecto al índice de referencia MSCI World, la mayor cantidad desde el período ‘puntocom’ a principios de la década de 2000, escribió Goldman Sachs Inc. (GS) a principios de este mes. “Creemos que este descuento es merecido dadas las débiles perspectivas de crecimiento del Reino Unido, el nivel de la libra y los riesgos a la baja”, dijo la estratega Sharon Bell.
La brecha de capitalización de mercado entre los mercados bursátiles del Reino Unido y Francia se ha reducido de aproximadamente US$1,5 billones desde que los británicos votaron a favor de abandonar la Unión Europea en 2016. Las acciones británicas ahora valen alrededor de US$2,821 billones en comparación con los US$2,823 billones de las acciones francesas, según los datos compilados por Bloomberg.
Reapertura de China
Sin embargo, no todo son noticias negativas para la renta variable del Reino Unido, ya que la debilidad de la libra impulsó un rendimiento superior para las empresas de gran capitalización del país gracias a sus ingresos por exportaciones. El índice FTSE 100 ha bajado solo un 0,4% este año, frente a una caída del 17% para el FTSE 250.
Mientras tanto, un índice Stoxx que rastrea 10 acciones de lujo europeas ganó un 8% el jueves y viernes de la semana pasada, su mayor aumento de dos días desde marzo de 2020. El mercado de valores francés está dominado por potencias de lujo, incluido el propietario de Louis Vuitton, LVMH, que vale alrededor de US$360.000 millones y es la mayor empresa de Europa por valor de mercado.
Junto con un amplio repunte del mercado impulsado por datos de inflación de EE.UU. Más suaves de lo esperado, el repunte del lujo siguió a la noticia de que China está ajustando sus estrictas políticas de Covid-19. Los compradores chinos representaron el 35% de la demanda global de bienes de lujo antes de la pandemia, aunque su participación puede haber sido solo la mitad en 2022, estima Bloomberg Intelligence.
El país asiático reducirá la cantidad de tiempo que los viajeros y los contactos cercanos de los casos de virus deben pasar en cuarentena, al tiempo que reducirá las pruebas. “El movimiento de China hacia las reaperturas y la orientación para aliviar su política cero Covid-19 brinda una lectura transversal tangible de bienes de lujo, lo que genera un aumento potencial del gasto y más viajes locales”, escribió la analista de BI Deborah Aitken en una nota.
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