Bloomberg — Las acciones de EE.UU. terminarán el 2023 prácticamente sin cambios en comparación con su nivel actual, pero el camino hacia él será volátil, dijo Michael Wilson, de Morgan Stanley (MS).
El estratega ve un “camino volátil” hacia su caso base de 2023 para el S&P 500: es de 3.900 puntos, un 2% por debajo del cierre del pasado viernes. Espera que los índices se muevan a la baja mientras los resultados caen antes de rebotar en la segunda mitad del año.
“El camino a seguir es mucho más incierto que hace un año, y es probable que traiga varios giros y días/semanas de remordimiento para los inversores que se arrepientan de haber operado de forma diferente”, escribió Wilson en una nota el lunes.
A corto plazo, considera que el rebote bursátil provocado por los buenos datos de inflación de la semana pasada se mantendrá durante algunas semanas más.
El estratega de carteras -que predijo correctamente la caída este año y ocupa el puesto número 1 en la última encuesta de Institutional Investor- dijo que las estimaciones de beneficios de consenso para 2023 siguen siendo demasiado altas. Su hipótesis de base es que los beneficios de las empresas estadounidenses disminuyan un 11% en 2023, antes de que se produzca un fuerte repunte en 2024 a medida que vuelva el apalancamiento operativo positivo.
Sus comentarios suponen otra advertencia para las empresas estadounidenses que están terminando su temporada de beneficios más débil desde el primer trimestre de 2020, marcada por el impacto de la alta inflación, un dólar más fuerte y algunas advertencias de beneficios dramáticas.
Wilson espera que el S&P 500 alcance un mínimo de entre 3.000 y 3.300 puntos del índice -al menos un 17% por debajo de los niveles actuales- en el primer trimestre. Recomienda a los inversores que se mantengan en una posición defensiva desde el punto de vista del sector y del estilo “hasta que las estimaciones reflejen el descalabro”. Después de mejorar los productos básicos, los estrategas sobreponderan ese sector, así como la sanidad, los servicios públicos y los valores energéticos de orientación defensiva.
El estratega de JPMorgan Chase & Co., Mislav Matejka (JPM), es más positivo. Considera que los mercados de renta variable seguirán recibiendo el apoyo de un pico en los rendimientos de los bonos, el enfriamiento de la inflación, un posicionamiento ligero y la probabilidad de una contracción de los beneficios menor de lo habitual, según un informe del lunes.
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