Bloomberg — Ya había inversores institucionales disgustados con el ecosistema cripto antes de los hechos de esta semana, y la debacle de FTX y la caída de gracia de su cofundador, Sam Bankman-Fried, podría haber dañado de manera permanente las posibilidades de que estos incluyeran activos digitales en sus portafolios.
Si bien hay numerosos partidarios de la industria que se mantienen fieles, muchos otros gestores dicen que el argumento de las cripto para diversificar los portafolios o su carácter de oro digital ya no existe. Las pérdidas son demasiado grandes y la estructura del mercado demasiado riesgosa, dicen.
“Lo que ha quedado claro es que no tendrá cabida en la asignación de activos institucionales”, dijo Hani Redha, gestor de carteras multiactivas de Pinebridge Investments en Londres. “Hubo un periodo en el que se consideraba como una clase de activos potencial que todo inversor debería tener en su asignación estratégica de activos y eso ha desaparecido por completo”.
Una sucesión de implosiones y escándalos durante los últimos meses han atentado contra los principales argumentos a favor de las cripto, y prácticamente destruyeron la noción del bitcoin (XBT) como un activo seguro en tiempos turbulentos.
Pero ninguno de esos acontecimientos -desde el colapso de TerraUSD hasta la bancarrota de Celsius- fue tan condenatorio como la revelación de que incluso FTX, hasta hace poco considerado uno de los nombres más grandes del mundo cripto, no era sólido.
El colapso de FTX está “planteando dudas sobre la viabilidad del ecosistema de las criptomonedas”, dijo Salman Ahmed, estratega jefe de inversiones de Fidelity International, que supervisa US$646.000 millones desde Londres. “Siempre ha sido difícil argumentar a favor de la inclusión de las cripto, pero ahora se ha visto más presionado”.
Su firma lanzó en febrero un producto cotizado en bolsa de bitcoin, dirigido a inversores profesionales europeos. Ha perdido cerca del 55% desde su creación.
Hace apenas un año, la criptomanía estaba en su apogeo y el bitcoin había superado los US$67.000. En enero, Bridgewater estimó que el 5% de Bitcoin estaba en manos de inversores institucionales.
Las predicciones espumosas estaban por todas partes entonces. El estratega de JPMorgan Chase & Co. (JPM) Nikolaos Panigirtzoglou escribió que Bitcoin podría alcanzar teóricamente los US$146.000 a largo plazo desplazando al oro. Una encuesta realizada por PWC en abril reveló que el 42% de los fondos de cobertura de criptomonedas preveían que el Bitcoin cotizara entre US$75.000 y 100.000 a finales de 2022.
Ahora las opiniones de los inversores son más moderadas. Panigirtzoglou dijo en un informe de esta semana que el Bitcoin podría volver a visitar mínimos de US$13.000.
“El argumento de invertir en criptomonedas como diversificación murió hace tiempo”, dijo en una entrevista.
El bitcoin se ha estrellado y recuperado antes. Algunos creyentes ven que la arrogancia en el mercado está siendo expulsada, lo que eventualmente pondrá a la industria en un camino hacia la madurez. Los problemas de FTX pueden en realidad beneficiar a empresas establecidas con un historial de gestión de riesgos, como Nasdaq Stock Market y CBOE Global Markets Inc., escribió Mike Cyprys, analista de Morgan Stanley.
Sin embargo, para Mark Dowding, director de inversiones de BlueBay Asset Management, los argumentos para que el bitcoin se convierta en una versión del oro digital son falsos. Es sólo cuestión de tiempo hasta que más inversores se retiren y los precios de las criptomonedas vuelvan a caer, dijo.
“Debería haber quedado claro que una industria que no ha producido nada, quemando dinero en efectivo y ofreciendo rendimientos seductores, estaba destinada a fracasar”, dijo.
--Con la ayuda de Eva Szalay y Anchalee Worrachate.
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