Bloomberg — Las compañías del sector privado que precisen fondos en Brasil se verán forzadas a utilizar rondas de financiación a la baja para prevenir el endeudamiento en un contexto de elevados tipos de interés, según la gestora a cargo de la gran fortuna de un multimillonario brasileño.
La CEO y socia de Peninsula Capital, Flavia Almeida, señaló que numerosos fundadores de compañías todavía son renuentes a recurrir a este tipo de financiación, que consiste en la venta de acciones a una tasación inferior a la de las rondas de capital previas.
Por su parte, los fondos de capital riesgo no quieren depreciar sus inversiones, y “los emprendedores se topan con un problema”, indicó Almeida, que gestiona activos por US$4.000 millones, entre ellos la gran fortuna familiar de Abilio Diniz. “Sin embargo, las compañías en etapa inicial de desarrollo no pueden apalancarse fuertemente en Latinoamérica porque aquí el dinero es más costoso”.
Almeida espera algunas rondas a la baja “significativas” en los próximos 12 a 18 meses, ya que algunas empresas brasileñas se quedan sin capital y ella planea comprar. La clave para evitar las minas terrestres será tener un amplio conocimiento sobre los mercados locales, dijo.
Los inversionistas “tienen que ser extremadamente cuidadosos ahora”, dijo, y antes de comprar participaciones en empresas deben considerar cuánto efectivo tiene la empresa y cuánto va a durar.
Las acciones de las empresas tecnológicas han estado cayendo en los mercados públicos este año, con la fintech Nu Holdings SA, conocida como Nubank, cayendo a una capitalización de mercado de alrededor de US$23.500 millones desde casi US$55.000 millones en diciembre. Después de un auge que llevó las inversiones de capital de riesgo de América Latina a un récord de US$14.100 millones en los últimos tres trimestres de 2021, cayeron a US$6.600 millones en los primeros nueve meses de este año, según LAVCA, la asociación para inversiones de capital privado en la región.
Algunas nuevas empresas ya están dejando ir a los empleados para ahorrar dinero. 2TM, el propietario respaldado por SoftBank Group Corp. de la correduría de criptomonedas Mercado Bitcoin, recortó el 15% de su fuerza laboral en septiembre después de despedir a unas 90 personas, o el 12% de sus empleados, en junio, según Bloomberg Linea.
Almeida planea comprar propiedades y participaciones en empresas brasileñas incluso en medio de cambios políticos y una desaceleración económica esperada el próximo año.
“Tenemos los cimientos de una economía sólida y no preveo ningún cambio radical”, dijo.
Empresas de Innovación
“Estamos más líquidos que de costumbre” después de vender una participación del 3,8% en BRF SA, (BRF) el mayor exportador de pollo de Brasil, por unos 900 millones de reales (US$175 millones) en agosto, dijo Almeida. “Estamos sentados un poco sobre el dinero en ese sentido, y estamos extremadamente ocupados buscando oportunidades en capital privado y bienes raíces en Brasil ahora que las tasas de interés subieron y los precios de los activos bajaron”.
La firma está abriendo un fondo a terceros inversores para aumentar su participación en lo que Almeida llamó empresas de innovación en los sectores minorista, educativo y de bienestar. También se está decidiendo si se permite que personas externas inviertan de manera conjunta en propiedades inmobiliarias, que ahora pertenecen en un 100% a la familia Diniz.
Peninsula comenzó en 2005 como la family office, unifamiliar de Diniz, pero ahora también administra dinero de otros inversores, incluidas family office y fondos soberanos. Su enfoque es el capital privado, pero la firma también tiene un fondo de cobertura global de US$2.000 millones llamado O3, que es propiedad en un 50% de sus administradores de cartera.
“Estamos muy enfocados en el comercio minorista, la educación y lo que llamamos bienestar, que no es solo salud, sino que también puede incluir bienestar”. CEO de Península, Flavia Almeida.
Peninsula puede comprar participaciones mayoritarias o minoritarias en empresas privadas o que cotizan en bolsa, y también puede realizar adquisiciones con inversores externos. Tiene participaciones en el minorista francés Carrefour SA y su unidad brasileña. Otra inversión es Olist, una plataforma tecnológica que ayuda a los pequeños minoristas a expandirse a las ventas en línea.
Diniz es autor de dos autobiografías que son best seller (grande ventas) y es uno de los empresarios más controvertidos y conocidos de Brasil. Ha estado en el centro de importantes batallas corporativas en Brasil, incluida una con el CEO de Casino Guichard Perrachon SA, Jean-Charles Naouri.
La lucha terminó en 2013 cuando Diniz perdió el control de Pao de Acucar, la gigantesca cadena de supermercados fundada por su padre en 1948. La empresa es una de las muchas marcas controladas por GPA SA, la unidad brasileña de Casino. Naouri y Diniz están en buenos términos ahora y ha aumentado la especulación sobre qué pasos tomaría el multimillonario brasileño para ayudar a resolver los problemas de deuda de Casino y salvar la compañía que construyó su padre. Entre las posibilidades planteadas en medios locales está que Diniz venda Carrefour para comprar GPA o ayude a Carrefour a comprar Casino.
“Somos inversionistas de Carrefour, estamos comprometidos, y si hay alguna oportunidad en el comercio minorista, Carrefour debería analizarla y nosotros, como miembros de la junta, haremos nuestro trabajo allí”, dijo Almeida, declinando hacer más comentarios.
En cuanto a las inversiones inmobiliarias, la mayoría de las propiedades de Peninsula son tiendas o extiendas vinculadas a Pao de Acucar o de Assai, otra marca de GPA.
“Estamos comenzando a desarrollar más esa área”, dijo Almeida, y agregó que, si las propiedades de Península se incluyeran en un fondo cotizado, sería el tercero más grande de Brasil.
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