Bloomberg — Las monedas de los mercados emergentes han llegado al piso de su peor año desde la crisis financiera global, dice Morgan Stanley (MS).
Analistas del banco, entre ellos James Lord y Filip Denchev, cambiaron su perspectiva sobre ellas la semana pasada: pasaron su ponderación a neutral, dejando de ser bajistas, y reiteraron su postura en una nota enviada el domingo.
Parte de sus expectativas tienen que ver con que la Reserva Federal se haya puesto al día en su lucha contra la inflación y la posibilidad de que comience a desacelerar el ritmo de su ciclo de endurecimiento monetario.
Los inversores pueden comenzar a “apoyarse en contra” de la fortaleza del dólar, dado que una política monetaria menos agresiva podría “resultar en mercados más estables”, dijeron en la nota.
Las divisas de los mercados emergentes están ahora “más o menos en línea con nuestras actuales previsiones de final de año” y los analistas no ven un riesgo/recompensa atractivo en recortar esas proyecciones sólo para mantener una visión bajista.
El fortalecimiento del dólar, la incesante caída del yuan y la guerra en Ucrania han sido una mezcla tóxica para las monedas de los mercados emergentes este año. Sólo cuatro de los 23 tipos de cambio de países en desarrollo analizados por Bloomberg han avanzado frente al dólar en lo que va de año. El indicador MSCI de divisas de mercados emergentes se ha debilitado un 8% este año, cerca de la caída anual récord del 8,7% registrada durante la crisis de 2008.
Según Morgan Stanley, otros factores de apoyo son la posibilidad de que China se aleje de la estrategia Cero Covid y que el posicionamiento en los mercados en desarrollo esté en niveles muy bajos tras meses de salidas.
Aun así, los analistas señalan que su opinión no está exenta de riesgos. “La inflación persistente es un riesgo claro”, escribieron. “También nos preocupa que el embargo europeo sobre el petróleo ruso que entra en vigor en diciembre pueda provocar una subida del precio del petróleo” que haga que el dólar se fortalezca “significativamente”.
No todos los inversores son tan optimistas. Jon Harrison, director gerente de estrategia macroeconómica de ME en TS Lombard, dijo que no habrá respiro para las divisas emergentes debido a un yuan más débil y un dólar más fuerte.
“El balance de riesgos para el dólar sigue siendo al alza”, escribió Harrison en una nota. “Hay un listón muy alto para que la Fed frene el ritmo de endurecimiento, mientras que el imperativo inmediato es subir los tipos de interés por encima del nivel de inflación”.
-- Con la ayuda de Akshay Chinchalkar y Netty Ismail.
Lea más en Bloomberg.
