Bloomberg — El estado de la economía de Estados Unidos tiene la clave para saber quién ganará el control del Congreso en las elecciones de mitad de período del martes, o al menos, eso es lo que dicen los votantes estadounidenses.
Las esperanzas y los temores por la economía superan las muchas otras preocupaciones, desde el derecho al aborto hasta la inmigración, sugieren las encuestas.
El panorama económico actual es de extremos. La inflación, que, junto con la economía en general, encabeza regularmente las listas de prioridades de los votantes, es la más alta en una generación y se come los cheques de pago.
Los republicanos, que necesitan obtener solo un puñado de escaños para tomar el control del Congreso, han puesto a la inflación en el centro de su campaña mientras culpan al presidente Joe Biden y su partido.
Mientras tanto, el desempleo está cerca de su nivel más bajo en décadas. Para los demócratas de Biden, la abundancia de empleos y el aumento de los salarios están en el centro de su argumento económico para los votantes.
El auge de las contrataciones ha sido lo suficientemente fuerte como para mantener el gasto de los consumidores, el motor del crecimiento de EE.UU., en marcha. Pero el riesgo de una recesión, muy probablemente provocada por la lucha de la Reserva Federal contra la inflación, eclipsa el panorama postelectoral.
Eso podría traer más caídas en los mercados bursátiles y de vivienda, erosionando la riqueza de los hogares estadounidenses.
A continuación se muestra una descripción general de la economía en vísperas del día de las elecciones y los datos detrás del argumento de cada partido.
La amenaza de la inflación
El regreso de la inflación, en gran medida latente durante décadas, ha trastornado tanto la política como la economía de EE.UU. La tasa general ahora se ubica en 8,2%, más de cuatro veces el promedio en la década anterior al Covid-19.
Mientras los estadounidenses luchan por pagar las cuentas del supermercado y el alquiler, los demócratas de Biden han tratado de culpar a la invasión rusa de Ucrania, que provocó un aumento en los precios de las materias primas y las réplicas de una pandemia única en un siglo que enredó las cadenas de suministro.
Los republicanos apuntan al Plan de Rescate Estadounidense de US$ 1.9 billones, aprobado a principios de 2021 con votos demócratas, a diferencia de los paquetes de ayuda pandémica anteriores que tenían respaldo bipartidista. Incluía cheques para los hogares, beneficios de desempleo ampliados y dinero para los gobiernos estatales y locales.
“Los republicanos tienen un argumento muy sólido para decir que es un error de política de la administración Biden lo que nos dio este aumento en la inflación”, dijo Douglas Holtz-Eakin, presidente del American Action Forum y economista jefe del Consejo de Economía Económica del presidente George W. Bush. asesores “Hizo una gran contribución”.
Los economistas discuten sobre cuán grande es esa contribución. Los investigadores de la Reserva Federal de San Francisco estimaron que el apoyo fiscal durante la pandemia puede haber aumentado la inflación en unos tres puntos porcentuales. Bloomberg Economics encontró que el llamado “ahorro en exceso”, impulsado por las transferencias del gobierno, agregó alrededor de dos o tres puntos porcentuales.
Para muchos estadounidenses, el recordatorio más doloroso de la alta inflación llega cuando cargan gasolina. La guerra entre Rusia y Ucrania exprimió los mercados petroleros mundiales, empujando los precios de la gasolina en EE.UU. a niveles récord en junio, y convirtiéndolos en un tema electoral importante.
Los asesores de Biden, que hace mucho tiempo se dieron cuenta de que la inflación general no disminuiría mucho en noviembre, esperaban que un retroceso en la gasolina calmara, al menos en parte, la ira de los votantes por el aumento del costo de todo lo demás. Los precios de la gasolina han caído alrededor de un 25 % desde el pico de junio, aunque siguen siendo altos para los estándares de los últimos años.
La administración se movió para aliviar la escasez de gasolina al liberar algunas de las reservas estratégicas de petróleo de la nación. Ha tomado otras medidas contra la inflación, como convocar un grupo de trabajo de la cadena de suministro, y ha considerado eliminar los aranceles sobre algunas importaciones de China.
Aún así, la Casa Blanca tiene herramientas limitadas para controlar los precios, que el equipo de Biden considera competencia de la Reserva Federal.
Abundancia de trabajos
El punto de conversación económico más fuerte de los demócratas es, por mucho, el mercado laboral boyante. Menos de dos años y medio después de que la pandemia dejara sin trabajo a millones de estadounidenses, la tasa nacional de desempleo ha vuelto a caer al nivel más bajo en medio siglo. Tomó más del doble de ese tiempo recuperar los empleos perdidos en la Gran Recesión.
Aunque los nuevos datos publicados el viernes 4 de noviembre mostraron un aumento en el desempleo, también mostraron que las empresas aún contratan a un ritmo más rápido de lo esperado.
“Tener un trabajo es la base de la seguridad económica para las familias de todo el país”, dijo Heather Boushey, miembro del Consejo de Asesores Económicos de Biden. “Bajar la tasa de desempleo era la prioridad número uno”.
Más de la mitad de los estados de EE.UU. registraron una tasa de desempleo récord en algún momento de este año. En 17 de ellos, está por debajo del 3%.
Los empleadores todavía están agregando muchos puestos de trabajo, y dado que la pandemia llevó a muchas personas a abandonar la fuerza laboral, lo que obligó a las empresas a competir por un grupo limitado de trabajadores, por lo general han tenido que ofrecer mejores salarios y beneficios.
Los trabajadores de bajos ingresos han visto algunos de los aumentos salariales más rápidos. Los empleados de cuello blanco han podido aprovechar su mayor poder de negociación en más días de trabajo desde casa. Los niveles históricamente altos de vacantes permitieron que millones de estadounidenses renunciaran a sus trabajos a cambio de una mejor paga o un trabajo más placentero.
Dicho esto, la mayoría de los salarios aún no han podido mantenerse al día con la inflación, lo que obliga a muchos hogares a depender de los ahorros o las tarjetas de crédito para mantener sus gastos.
“No se puede proclamar una victoria del mercado laboral hasta que baje la inflación”, dijo Jason Furman, profesor de la Universidad de Harvard y director del Consejo de Asesores Económicos del expresidente Barack Obama. Hasta entonces, “las perspectivas para el mercado laboral están muy por determinar”.
¿Se suma a la miseria?
Sume las tasas de desempleo e inflación y obtendrá una medida que los economistas llaman Índice de Miseria. Ese indicador ha mejorado desde el verano, pero sigue siendo alto según los estándares históricos.
De acuerdo con un análisis de Bloomberg Economics, basado en patrones de votación anteriores, el nivel actual del índice apunta a que los demócratas perderán 29 escaños en la Cámara de Representantes, más que suficiente para despojarlos de su mayoría.
En estados clave del campo de batalla como Georgia, Nevada y Pensilvania, el índice de miseria está en línea o ligeramente por encima de la lectura nacional.
Efecto riqueza
El intento de la Fed de aplastar la inflación con tasas de interés más altas está haciendo bajar los precios de los activos, empobreciendo a muchos estadounidenses.
Las tasas hipotecarias han saltado a los niveles más altos en 20 años, sofocando la demanda. Los precios de las viviendas siguen siendo excepcionalmente altos, protegiendo la principal fuente de riqueza de los hogares de clase media, en particular, pero en muchas regiones están comenzando a caer. El Centro de Vivienda del American Enterprise Institute pronostica una caída a nivel nacional de hasta un 15% para fines de 2023.
Además, el mercado de valores se ha desplomado un 20 % este año, lo que ha reducido los ahorros para la jubilación en cuentas 401k.
Estos efectos de riqueza han tenido un impacto notable en el sentimiento, especialmente entre los hogares más ricos. Por ejemplo, las encuestas de la Universidad de Michigan generalmente muestran que los encuestados de mayores ingresos ven sus finanzas personales de manera más favorable que aquellos con ingresos más bajos, pero recientemente esa dinámica ha cambiado.
Aterrizaje suave o duro
El endurecimiento de la Reserva Federal amenaza en última instancia con llevar a la economía a una recesión que probablemente haría que el desempleo volviera a subir.
Larry Summers, exsecretario del Tesoro y demócrata, dijo que controlar los precios puede requerir una tasa de desempleo superior al 6%, lo que probablemente significaría que varios millones de estadounidenses perderían sus empleos.
Bloomberg Economics espera que la economía estadounidense entre en recesión en la segunda mitad del 2023.
Biden admitió recientemente el riesgo de una recesión “muy leve”. Incluso las recesiones leves causan mucho dolor, aunque algunos economistas argumentan que las consecuencias políticas del aumento de los precios son incluso peores que las del desempleo, porque el impacto se siente más ampliamente.
Causas y Consecuencias
Más allá de las variables clave de empleo, precios y crecimiento, hay otros temas económicos que han protagonizado la campaña electoral.
La administración de Biden está promocionando su plan para perdonar hasta US$20.000 de la deuda estudiantil de algunos prestatarios, así como medidas para fomentar la energía limpia, argumentando que traerán beneficios a largo plazo para la economía. Los republicanos dicen que ambos empeorarán la inflación.
Además, si bien el estado de la economía será una influencia clave sobre qué partido tiene el poder en el Congreso, lo contrario también es cierto.
La composición de la legislatura determinará si Biden puede promulgar más de su agenda, incluidos los planes para hacer que el cuidado infantil y la educación sean más asequibles, durante los próximos dos años, y qué tipo de estímulo, si lo hay, inyectará el gobierno de EE.UU. caso de una recesión.
--Con la asistencia de Andrew Husby, Eliza Winger y Alexandre Tanzi.
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