Bloomberg — Las elecciones intermedias que se realizarán la semana próxima podrían representar un momento decisivo para quienes invierten en renta variable, dado que las encuestas, en su mayoría, dan como ganadores a los republicanos, al menos en la Cámara de Representantes de EE.UU. y quizás, el Senado. Ello podría poner fin al control demócrata del poder legislativo, lo cual podría representar un periodo de bloqueo.
Sin embargo, no es necesariamente malo para la renta variable, ya que estos escenarios tienden a reducir la incertidumbre. Pese a ello, para sectores como salud, energía y tecnología, el futuro del próximo Congreso será clave para determinar el camino a seguir.
Los republicanos también tienen la posibilidad de ganar el Senado, lo que daría al GOP el control total del Congreso y facilitaría el avance de sus prioridades políticas, aunque el presidente Joe Biden podría utilizar su poder de veto. Ese podría ser el mejor escenario para las industrias que tienden a ser favorecidas por los republicanos, como la energía, la defensa, las farmacéuticas y la biotecnología.
El fin del control demócrata privaría a Biden de la capacidad de utilizar a los legisladores para ejecutar el resto de su agenda, lo que podría llevarle a depender más de la acción ejecutiva para promover sus prioridades.
Estas son las áreas que los inversores en renta variable deberían vigilar tras los resultados de las elecciones de mitad de mandato:
Cannabis
El sector del cannabis se ha visto fuertemente afectado este último año por el ritmo irregular de la legalización en EE.UU. y por un estado de ánimo más amplio de aversión al riesgo entre los inversores de esta industria altamente especulativa. El Índice del Cannabis se ha desplomado un 57% en 2022, con Tilray Brands Inc., Canopy Growth Corp. y SNDL Inc. hundiéndose al menos un 45%.
Los inversores vigilarán de cerca varios referendos estatales para ver los avances hacia la legalización a nivel local. Los votantes de Maryland, Arkansas, Missouri, Dakota del Norte y Dakota del Sur sopesarán si aprueban la legalización para adultos.
“Si cuatro o cinco lo aprueban, probablemente se considerará positivo, pero si Maryland no lo aprueba, se considerará definitivamente negativo”, dijo el analista de Bloomberg Intelligence Kenneth Shea.
El control republicano de al menos una de las cámaras del Congreso probablemente haría que la legalización federal quedara fuera de la mesa por ahora. El control demócrata de ambas cámaras, aunque poco probable, sería mucho más favorable para la industria del cannabis. El Índice del Cannabis subió un 18% el mes pasado cuando Biden emitió un indulto para todos los delitos federales anteriores por simple posesión de marihuana.
Atención sanitaria
Los inversores del sector sanitario han seguido de cerca los acontecimientos de Washington en torno a la cuestión de los precios de los medicamentos, ya que las elecciones de mitad de mandato magnifican las ramificaciones para el sector.
Los demócratas presentan las disposiciones que permitirían a Medicare negociar los precios de algunos medicamentos en el marco de la Ley de Reducción de la Inflación como un cambio histórico que disminuiría los costos de los medicamentos para los estadounidenses. No todos los medicamentos de alto precio estarán sujetos a negociaciones, pero ciertos tratamientos contra el cáncer y otros medicamentos de marca utilizados por los ancianos podrían tener precios más bajos a partir de 2026.
“Los republicanos han sido tradicionalmente más favorables a la industria farmacéutica que los demócratas”, escribió el analista de Cowen Rick Weissenstein en una nota el 14 de octubre. “Aunque los republicanos no podrán derogar las disposiciones de precios de los medicamentos, han prometido celebrar audiencias sobre el plan y buscar otras formas de frenar la aplicación del proyecto de ley.”
Las empresas farmacéuticas, como Pfizer Inc., AbbVie Inc., Eli Lilly & Co. y Merck & Co. podrían ver afectadas sus perspectivas de ingresos por cualquier cambio en las normas sobre el precio de los medicamentos.
Acciones china que cotizan en Estados Unidos
La amenaza de excluir de la lista a los valores chinos que cotizan en las bolsas de Estados Unidos, pero no cumplen con las leyes de auditoría de la era Trump cuenta con el respaldo de demócratas y republicanos. Ese apoyo, así como la creciente tensión geopolítica en torno a China, ha hecho que el índice Nasdaq Golden Dragon China se desplome un 39% este año.
Si los republicanos toman el control total del Congreso, aumentará la intensidad de la supervisión y es probable que se celebren audiencias, no sólo sobre el estado de las auditorías, sino también sobre si las empresas chinas deberían cotizar en Estados Unidos, según Jaret Seiberg, analista de Cowen & Co.
La Comisión del Mercado de Valores ha identificado unos 200 que se enfrentan a la eliminación por no permitir a los auditores estadounidenses el acceso a sus registros, entre ellos los gigantes tecnológicos Alibaba Group Holding Ltd., Pinduoduo Inc. y Baidu Inc.
Energía limpia
Los demócratas aprobaron recientemente una ley climática histórica, que incluye generosas subvenciones a largo plazo para instalaciones de energía limpia. Aunque ningún republicano en el Congreso apoyó la ley, es muy poco probable que estos créditos corran peligro después de las elecciones de mitad de mandato. Esto es un buen augurio para el promotor NextEra Energy Inc. y el instalador de energía solar en tejados Sunrun Inc. A Biden aún le quedan dos años de mandato, y el paquete climático es un logro emblemático que querrá proteger.
Energía
Los valores energéticos han sido un raro punto brillante en un año por lo demás sombrío para la renta variable, con impulso de la suba vertiginosa de los precios del petróleo y el gas natural. Esto se ha traducido en un aumento de los costes del combustible para los estadounidenses, lo que convierte al sector en un objetivo fácil para los demócratas en un ciclo electoral centrado en las cargas causadas por la inflación.
Suponiendo que los republicanos ganen el control del Senado o de la Cámara de Representantes, es poco probable que la política energética experimente un cambio importante. Aunque la reciente amenaza de la administración Biden de imponer un impuesto inesperado a los productores de petróleo hizo bajar inicialmente a empresas como Phillips 66, Exxon Mobil Corp. y Chevron Corp., es probable que esa propuesta sea bloqueada por los legisladores republicanos.
Incluso con la actual composición del Congreso, Biden tiene “poco poder” para sacar adelante su propuesta fiscal, según Benjamin Salisbury, director gerente de Height Capital Markets. “Es muy poco probable que el Congreso avance en el tema antes de fin de año y es poco probable que lo aborde en 2023″, añadió.
Aun si Biden consiguiera de alguna manera los votos que necesita para sacar adelante un impuesto sobre las ganancias inesperadas -lo que, para ser claros, es una posibilidad remota-, existe un potencial de mejora para los valores energéticos, según Louis Navellier, director de inversiones de Navellier & Associates. La idea sería que el impuesto desaliente nuevas inversiones, frenando así el suministro de petróleo y haciendo que los precios suban todavía más.
Grandes tecnologías
Hace tiempo que se piensa que las grandes empresas tecnológicas estadounidenses, desde Alphabet Inc. hasta Meta Platforms Inc. son objeto de una posible regulación. Y, de hecho, la Casa Blanca está planeando un impulso a la legislación antimonopolio después de las elecciones, un último esfuerzo para conseguir que un par de proyectos de leyes estancados se aprueben en el Congreso antes de la previsible toma de posesión de los republicanos en enero. El Partido Republicano ha dejado claro que no apoyará los proyectos de ley, si retoma el control de cualquiera de las dos cámaras del Congreso.
Para los inversores en tecnología, las elecciones intermedias también brindan un enfoque renovado a la exención fiscal de investigación y desarrollo implementada durante la administración Trump, que expiró el año pasado. Según esa legislación, las empresas con grandes gastos en investigación y desarrollo, como Intel Corp. y Amazon.com Inc., podrían deducir completamente esos costos durante el año en que ocurrieron, en lugar de tener que cancelarlos en un lapso de cinco años.
“Creemos que el cambio del crédito fiscal para investigación y desarrollo, si se revierte, sería positivo para el sector de la tecnología de la información”, dijo Michael Taylor, analista de Wells Fargo. “Si el crédito fiscal no se revierte, una factura de impuestos corporativos más alta podría afectar las ganancias y el desempeño de las empresas afectadas”.
-- Con la ayuda de Bre Bradham, Geoffrey Morgan, Ryan Vlastelica y Brian Eckhouse.
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