Buenos Aires — El Gobierno argentino dispuso un nuevo incentivo para que los turistas extranjeros liquiden sus dólares a través del circuito formal. Luego de que se viralizaran en las últimas semanas imágenes de turistas no residentes pagando cuentas de restaurantes con montañas de pesos, las autoridades del país definieron que, a partir de este viernes, el tipo de cambio de referencia para los gastos que se realicen con tarjeta de crédito o débito sea el del dólar MEP en lugar de la cotización del dólar oficial. En ese contexto, ¿cuál es la proyección para el dólar blue en lo que resta del 2022?
Al introducir esta medida, el Gobierno apunta a que los turistas ya no se vean tentados a acudir al mercado informal, o blue, para cambiar sus divisas. Es que ahora, les reconocerían por cada dólar gastado con tarjeta un precio superior a los $290, en lugar de los $163,50 anteriores. Así, una cuenta de $10.000 equivaldría a algo más de US$34, muy por debajo de los US$61 que hubieran pagado con el esquema previo.
De acuerdo con las estimaciones del Ministerio de Turismo de la Nación, entre el 1 de enero y el 14 de octubre de este año, los turistas no residentes realizaron gastos en el país por unos US$2.320 millones. Sin embargo, apenas una fracción de esas divisas se canalizaron a través del mercado oficial de cambios.
Según puede verse en las estadísticas oficiales, entre enero y septiembre -último dato disponible- los ingresos por el rubro “viajes, pasajes y otros pagos con tarjeta” ascienden a apenas US$300 millones, un promedio de US$33 millones por mes. Esto implica que, si el promedio se mantuvo en la primera quincena de octubre, apenas US$316,5 millones de los US$2.320 millones que ingresaron los turistas habrían alimentado el circuito formal. Es decir, menos de un 14%.
Según los analistas consultados por Bloomberg Línea, el nuevo dólar para turistas podría tener un efecto imprevisto sobre la brecha cambiaria.
¿Qué busca el Gobierno con esta medida? Según analizó Martín Vauthier, director de la consultora Anker Latinoamérica, “los objetivos son dos: por un lado, una mayor formalización de las transacciones y por el otro, sumar dólares al sistema que se reflejen en reservas brutas del Banco Central (BCRA)”.
Es que según explica el economista, esos dólares quedarían como parte de los depósitos a medida que se van haciendo estas operaciones de dólar MEP. Por ello es que “sumarían a las reservas brutas como encajes, pero no para las netas”. Ocurre que, a diferencia de lo que pasaba con el dólar soja, el Banco Central no los está comprando a un precio más alto.
Proyección: ¿Puede subir el dólar blue?
La medida, no obstante, podría tener un efecto no deseado en el precio del dólar blue, que desde hace tres semanas viene lateralizando entre los $287 y $293. Si tiene éxito, podría interrumpir la calma que viene mostrando la cotización del dólar paralelo ya que implicaría desinflar la oferta de dólares en un mercado al que el Gobierno no solo desestima por informal sino por su volumen.
Funcionarios del Gobierno suelen marcar, cada vez que se dispara el precio del dólar blue, que se trata de un mercado que no es representativo ya que apenas mueve unos pocos millones de dólares por día (se calcula que serían no más de US$3 millones diarios). Sin embargo, y pese a esa baja representatividad, cada suba del precio del dólar paralelo impacta desde lo psicológico en la sociedad argentina.
Según indica el analista financiero Christian Buteler, es probable que, si la medida tiene éxito, el dólar blue vuelva a colocarse por encima de los dólares financieros. No obstante, sumó que, si esos dólares que dejan de abastecer al circuito del informal van al MEP, entonces “el precio del MEP debería bajar o mantenerse bajo control y por arbitraje no subiría demasiado el blue”.
“Por cómo se anunció la medida, lo que implica es un cambio de flujos dentro de dólares paralelos. Sería llevar parte del flujo desde el blue hacia los dólares financieros. Es decir, le baja la oferta a uno, pero esa oferta sube en el otro mercado”, coincide Vauthier.
Menor oferta en el mercado del blue
Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras, también cree que, en caso de tener éxito, la medida “restaría oferta en el mercado del blue”.
“Lo que me hace ruido es qué grado de aceptación va a tener, es decir cuánto va a captar de esos dólares de turismo que se mueven en el mercado informal. Y la otra es, si el BCRA compraba parte de lo que entraba por turismo en el mercado mayorista oficial, ahora le dejarían de liquidar eso y tendría más presión el oficial”, añadió Reschini.
Por eso es que consideró que, de tener éxito la medida, “sería bueno para la brecha cambiaria pero sumaría presión al tipo de cambio oficial”. Y al respecto, agregó: “Si el ingreso por el oficial fueran solo US$400 millones, por ahí es preferible que falten esos US$400 millones en el oficial pero que entren esos más de US$2.000 millones por el MEP, para que bajen la brecha”.
Por último, Amilcar Collante, economista de Cesur, recordó que se liquida menos de un 20% de los gastos de extranjeros en el sistema formal. Por eso es que si el nuevo sistema tiene éxito, y esa proporción sube al 50% o al 60%, serían U$S120 millones que entran en el canal formal. “Esos dólares restarían oferta en el mercado informal, pero no sé si es muy significativo el efecto”.
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