Bloomberg Línea — El gigante latinoamericano del comercio electrónico MercadoLibre (MELI) continúa cosechando los frutos de las inversiones realizadas en los últimos años, al reportar no solo ingresos sino también un resultado operativo récord en el tercer trimestre, con un crecimiento en su rentabilidad neta. Las acciones del unicornio argentino subían por más de 7,0% después del cierre del mercado, en un día en que su par estadounidense Amazon (AMZN) llegaba a su racha más larga de caídas diarias en el precio de sus acciones desde agosto de 2019.
Superando las expectativas de los analistas, que apuntaban a los US$2.690 millones, MercadoLibre logró ingresos netos de US$2.700 millones en el tercer trimestre, un 44,9% más en términos de dólares y un 60,6% en moneda constante en comparación con el mismo período en 2021, reveló la compañía este jueves, 3 de noviembre, al informar sus resultados para el trimestre que finalizó el 30 de septiembre.
La utilidad neta fue de US$129 millones, un 35,8 % más que el año anterior, lo que resultó en una utilidad neta de US$2,57 por acción, un 33,8% más que en el mismo período del año pasado. La utilidad de operación fue de US$295,9 millones, un aumento de 84,5% en dólares estadounidenses.
“No damos proyecciones, pero creemos que en algún momento el negocio fintech superará al comercio minorista, sí”.
André Chaves, director de estrategia, desarrollo corporativo y relación con inversionistas de MercadoLibre
Ampliando los márgenes y el market share
“Estamos tanto competitiva como financieramente en un momento comercial positivo, crecimos ganando margen”, dijo André Chaves, director de estrategia, desarrollo corporativo y relación con inversionistas de MercadoLibre, en entrevista con Bloomberg Línea.
Brasil, un mercado que representa el 53% de los ingresos netos totales de MercadoLibre, alcanzó los US$1.400 millones en ingresos, un 33,9% más. Los analistas esperaban US$ 1.470 millones.
“En un momento en que el capital es más difícil y la competencia es cada vez mayor por las capacidades construidas, las empresas que históricamente han invertido en mejores productos y mejores tecnologías terminan sobresaliendo. Nosotros estamos entre esas empresas”, dijo Chaves, quien considera que el mercado ha sido cauteloso al evaluar a las empresas tecnológicas. Las acciones de MercadoLibre cayeron un 41,6% durante el último año, con un valor de mercado por debajo de los US$45.000 millones.
“Hemos ganado mucha participación de mercado en el comercio minorista en varios países. Preferiría ganar cuota de mercado en un escenario donde el mercado está creciendo mucho, pero es muy difícil. Aún así, hemos ganado participación de mercado en todas nuestras geografías y líneas de negocios de manera muy consistente”, dijo Chaves.
El estado del mercado y la competencia
El competidor estadounidense Amazon vio cómo sus acciones cotizaban al nivel más bajo desde marzo de 2020, en gran parte debido a su informe publicado la semana pasada cuando proyectó el crecimiento más lento de su historia para el cuarto trimestre. El jueves, Amazon también dijo que pausaría las “nuevas contrataciones incrementales” para hacer frente a una economía más lenta.
MercadoLibre no hace proyecciones para el último trimestre del año y Chaves dice que tampoco le gusta hablar de competidores. Además, señala que es difícil decir si la desaceleración de Amazon puede verse como una tendencia que otros comercios electrónicos seguirán el próximo trimestre.
“Cuando Amazon habla públicamente, generalmente habla mucho sobre los negocios de EE.UU. y Europa, no necesariamente de América Latina, que puede o no estar a un ritmo diferente en el cuarto trimestre”, dijo Chaves. “No se puede decir que la tendencia es una desaceleración y tengo mucho cuidado al leer esas declaraciones, especialmente en empresas que son globales, porque pueden estar en un momento de desaceleración generalizada pero pueden seguir invirtiendo en algunas geografías.”
Chaves también dijo que MercadoLibre no tuvo que hacer ninguna revisión de planes ni dotación de personal, porque “ya éramos muy cuidadosos en cómo crecíamos”.
Este año, MercadoLibre pasó de 8.000 a 12.000 ingenieros. “Para nosotros, esa es una inversión a largo plazo. Creemos que ahí es donde continuaremos construyendo nuestro diferencial”. Según Chaves, aún con un mercado más difícil, Brasil, Argentina y México tuvieron buenos desempeños en el trimestre y siguen siendo negocios “muy sólidos”.
Fintech crece más rápido y superaría al e-commerce
Los ingresos del negocio fintech de MercadoLibre, Mercado Pago, crecieron 93,7% en dólares a US$1.200 millones año tras año. Incluso si aún no ha superado los ingresos provenientes del negocio del mercado, el brazo financiero de la empresa está creciendo más rápido. “No damos proyecciones, pero creemos que en algún momento el negocio fintech superará al comercio minorista, sí”.
En los últimos días, MercadoLibre lanzó una función para que los clientes mexicanos tengan criptomonedas como Ethereum y Bitcoin en su billetera digital. Ya presente en Brasil, la empresa planea expandir el servicio a otros países en los que opera, así como expandir su propia criptomoneda, MercadoCoin, “según lo permitan los reguladores”, dijo Chaves.
Incluso con el criptoinvierno, Chaves dijo que MercadoLibre cree en la tecnología blockchain y seguirá invirtiendo y pensando en nuevos casos de uso. En Brasil, MercadoCoin aún no está habilitado para todos los usuarios. En este primer momento, MercadoLibre usará su token como cashback pero está estudiando otras posibilidades para usar la moneda.
La empresa mantiene algo menos del 1% de sus activos en efectivo en criptomonedas. “Es algo que pretendemos mantener en cartera como una diversificación de la tesorería incluso para poder tener engrasadas estas operaciones, para saber lidiar con el mercado tradicional”, dijo Chaves.
La morosidad frena la originación de credítos
En un momento en que las altas tasas de interés están deteriorando la calidad del mercado crediticio y empeorando las tasas de morosidad, como los NPL (Non-Performing Loans, o préstamos en mora), Chaves dice que MercadoLibre prefiere considerar la rentabilidad de la cartera como una métrica. “Esta rentabilidad está bien y señala un negocio que se mantiene muy saludable, con una ligera expansión del margen en el crédito”, dijo.
Chaves explica que la morosidad es peor no porque la empresa haya visto una degradación en la calidad crediticia, sino porque ha frenado el origenación
“Cuando generamos menos crédito nuevo, tengo menos crédito nuevo en el denominador, y simplemente estoy reinvirtiendo los créditos que ya sabía que tendrían un desempeño deficiente en NPL”, dijo.
“Esos créditos ya estaban provisionados. Siempre hemos sido muy conservadores a la hora de anticiparnos a esas pérdidas. Por eso, a diferencia de la mayoría de los actores del mercado, la NPL no tiene ningún efecto práctico. Hemos animado a los inversores a mirar menos la mora y más la rentabilidad de la cartera, precisamente porque somos muy conservadores a la hora de hacer provisiones”.
