Bloomberg — Marko Kolanovic, de JPMorgan Chase & Co. (JPM), se suma a los estrategas de Wall Street que creen que el ciclo de alzas de tasas de interés más agresivo en décadas por parte de los bancos centrales mundiales está llegando a su fin.
Un cambio de tono del Banco Central Europeo, la desaparición de las tensiones fiscales en el Reino Unido y la ralentización del ritmo de subidas de las tasas de interés en Canadá y Australia aumentan el optimismo de que el ciclo de endurecimiento mundial podría terminar a principios de 2023, según escribieron el estratega jefe de mercados globales de JPMorgan y su equipo en una nota a los clientes. Los responsables de la política monetaria de Estados Unidos probablemente subirán los tipos en 50 puntos básicos en diciembre y harán una pausa después de un alza más de 25 puntos básicos en el primer trimestre del próximo año, dijeron los estrategas.
Esto no significa que los bancos centrales de todo el mundo vayan a dejar de luchar contra la inflación, advierten los estrategas. Las presiones sobre los precios al consumo deben seguir disminuyendo para que este escenario se desarrolle, escribieron, aunque algo de ello ya es evidente. El BCE señaló que está avanzando en la lucha contra la inflación récord al duplicar su tasa de interés clave. Y Mary Daly, que dirige la Reserva Federal de San Francisco, dijo a principios de este mes que el banco central debería empezar a planificar la reducción del tamaño de alzas de tasas.
“Si nuestro pronóstico es correcto, el ciclo de aumentos globales más sincronizado y agresivo en 40 años terminará a principios del próximo año”, escribieron en la nota los estrategas de JPMorgan, entre ellos Kolanovic. “Un importante apoyo para los mercados de riesgo surgió de las señales de que el ritmo de endurecimiento de los bancos centrales ha tocado techo y que cualquier otro aumento de tasas a partir de aquí será probablemente de menor tamaño”.
Se espera que la Fed suba las tasas de interés en 75 puntos básicos por cuarta vez consecutiva cuando termine su reunión el 2 de noviembre. Los inversores analizarán atentamente los comentarios del presidente Jerome Powell en busca de orientación sobre futuros movimientos. Las perspectivas para las siguientes reuniones son menos seguras, y los operadores ven una moneda al aire entre un aumento de 75 y 50 puntos básicos en diciembre.
Los comentarios de Kolanovic se hacen eco de los del estratega jefe de renta variable estadounidense de Morgan Stanley, Michael Wilson. Indicadores como la inversión de la curva entre los rendimientos del Tesoro a 10 años y a tres meses “apoyan un giro de la Fed más pronto que tarde”, escribió Wilson, que hasta hace poco era un conocido bajista.
El comentario de Wilson, que fue calificado como el mejor estratega de carteras en la última encuesta de Institutional Investor, se produce cuando los estrategas de Goldman Sachs Group Inc. (GS) dijeron que la posible ralentización del ritmo de las alzas de tipos, junto con el ligero posicionamiento de los inversores y la previsión de una fuerte estacionalidad en el cuarto trimestre, están detrás de un repunte de dos semanas del 8,9% en el S&P 500.
Las estimaciones de la mesa de operaciones de JPMorgan indican que podrían producirse más ganancias si los responsables de la política monetaria se vuelven pesimistas cuando anuncien su decisión sobre los intereses el miércoles. El S&P 500 podría subir al menos un 10% en un día si el banco central sube las rasas de interés medio punto porcentual más despacio de lo esperado, según el equipo de ventas del banco, que incluye a Andrew Tyler.
El S&P 500 bajó un 0,7% el lunes, reduciendo su avance de octubre, mientras los grandes valores tecnológicos caen y los rendimientos de los bonos suben.
Con la asistencia de Farah Elbahrawy y Lu Wang.
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