Bloomberg — El Banco Central Europeo duplicó su tasa de interés de referencia a su mayor nivel en más de 10 años, intensificando de esta manera su lucha contra la inflación mientras lidia al mismo tiempo con una posible recesión.
En concreto, los formuladores de políticas volvieron a implementar una subida de 75 puntos básicos, en línea con las expectativas de las economistas. Ello lleva a la tasa de depósito, que estaba por debajo de cero en julio, a 1,5%.
Al continuar con los aumentos, incluso mientras la agitación del mercado energético golpea a la economía de los 19 países de la eurozona, el BCE reafirmó su compromiso de recuperar el control de los precios, que están aumentando cinco veces el objetivo del 2%.
La medida coincide con el ritmo reciente de la Reserva Federal, cuya lucha contra la inflación comenzó antes, y ha fortalecido al dólar a expensas del euro. Sin embargo, Canadá ha confundido a los inversores el miércoles al reducir inesperadamente la velocidad de su ajuste monetario, mientras su economía coquetea con la desaceleración.
“La inflación sigue siendo demasiado alta y se mantendrá por encima del objetivo durante un período prolongado”, dijo el BCE en un comunicado. “El Consejo de Gobierno ha tomado la decisión de hoy, y espera subir aún más las tasas de interés, para garantizar el retorno oportuno de la inflación a su objetivo de inflación a medio plazo del 2%”.
Los mercados monetarios recortaron ligeramente las apuestas de subida de tipos, fijando un precio de 56 puntos básicos de endurecimiento en diciembre, frente a los 58 puntos básicos anteriores.
Los funcionarios también endurecieron las condiciones de más de 2 billones de euros (US$2 billones) de préstamos ultra baratos de la época de la pandemia a los bancos, conocidos como TLTRO. Los acuerdos se habían vuelto problemáticos después de que las recientes y rápidas subidas de tipos permitieran a los prestamistas aparcar el efectivo de los TLTRO en las cuentas del BCE y obtener una renta sin riesgo.
Cambiar las condiciones de forma retroactiva conlleva riesgos legales y podría hacer que los bancos desconfíen de ofertas similares en el futuro, lo que socavaría su eficacia. El director financiero del Deutsche Bank, James von Moltke, dijo el miércoles que se sentiría “decepcionado” si se ajustaran las condiciones, ya que los bancos firmaron “fielmente” para mantener el flujo de crédito.
Las autoridades también recortaron el interés que pagan por las reservas que los bancos deben mantener en el BCE para igualar la tasa de depósito.
Con la Presidenta Christine Lagarde y sus colegas moviéndose en incrementos que parecían casi inconcebibles a principios de este año, el foco de atención se está desplazando a cómo se pueden levantar los altos costos de endeudamiento mientras los hogares se enfrentan a las crecientes facturas de calefacción e hipotecas.
Algunos funcionarios han indicado públicamente que la medida del jueves podría no ser la última de esa magnitud. Los analistas encuestados por Bloomberg consideran que la tasa de depósito alcanzará un máximo del 2,5% en marzo, aunque esperan que el ritmo de subidas se reduzca después de este mes.
Determinar la dosis adecuada de endurecimiento monetario será difícil. Mientras que los precios del gas natural, que se dispararon tras la invasión de Rusia a Ucrania, han caído más de dos tercios desde el verano, los funcionarios temen que la inflación se esté extendiendo a todos los bienes y servicios y pueda estimular las expectativas de nuevas subidas.
Además, los políticos están empezando a oponerse al rápido aumento de los costes de los préstamos a medida que sus economías se hunden bajo el peso de la crisis energética. La nueva primera ministra de Italia, Giorgia Meloni, aprovechó su primer discurso ante el Parlamento para criticar las subidas de tipos, mientras que el presidente francés, Emmanuel Macron, también se ha quejado.
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