Bogotá — El dólar estaría sobrevaluado en más de $300 en Colombia debido a una “especulación cambiaria injustificada”, en tanto que el precio incorporado en la depreciación del peso (COP) ya habría sido absorbido antes de este rally, según un informe divulgado este miércoles por la Universidad del Rosario.
“Nos sostenemos en considerar que el precio del dólar también ha tenido un alto componente de especulación en el comportamiento del precio de la divisa, que actualmente podría estar sobrevaluado en unos $300 o más”, según los autores del informe.
El rally del dólar comenzó a inicios de octubre y este miércoles cerró en $4.895 en promedio, dándole un respiro a la moneda colombiana tras las alzas sostenidas.
A propósito de esto, un indicador del dólar, el Bloomberg Dollar Spot Index, cayó por segundo día consecutivo casi un 1% a la par de los rendimientos de los bonos del Tesoro de referencia.
Mientras los operadores apostaron a que la Fed reducirá el ritmo de sus subidas de tasas de interés, ese indicador del dólar cayó a un mínimo de tres semanas.
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De acuerdo al informe, la actual subida del dólar tiene varios matices para analizar teniendo en cuenta que Colombia podría crecer por encima del 7% este año.
Además, destaca que las exportaciones y las reservas internacionales están creciendo, al mismo tiempo que “el recaudo tributario ha aumentado en 300% y la inversión extranjera directa se ha incrementado”.
Por lo anterior, “no es posible que se pueda estar devaluando la moneda y sin señales de retorno”, dice el autor del informe, Henry Amorocho, profesor de Hacienda Pública y Presupuesto de la Facultad de Jurisprudencia de la Universidad del Rosario.
“Es como si solo se quisiera honrar el cumplimiento de una meta de honor especulativa de llegar a los $5.000, sin importar el inminente daño que este tipo de acciones genera en el aparato productivo del país y en la calidad de vida del pueblo colombiano, que por este tipo de circunstancias va a tener que convivir con una inflación del 14% y tasas de interés del 13%”, comentó.
Para los autores del informe, entre los factores que han incidido en el precio del dólar destacan, entre otros, el recrudecimiento de la guerra por la invasión de Rusia a Ucrania, las expectativas de desaceleración-recesión previstas por el Banco Mundial y el FMI, la volatilidad de los precios del petróleo, el aumento sostenido de las tasas de interés de la FED y la réplica del Banco de la República elevando la tasa de intervención en 250 puntos básicos desde julio.
A esto se suman, según el reporte, “algunas contradicciones de financiación y de política pública entre miembros del gabinete ministerial y el anhelado mensaje que esperan algunos agentes económicos de una producción petrolera basada no solo en los contratos firmados, sino en los nuevos contratos de explotación petrolífera”.
A nivel interno, el ministro de Hacienda, José Antonio Ocampo, ya aclaró que la financiación de compra de tierras a ganaderos no se podría hacer con dineros amparados en TES.
Además, indicó que la producción y explotación petrolera no se detendría, sino que se estaba buscando un tránsito hacia la exportación de productos petroleros de forma gradual y ordenada.
“Recientemente, el ministro de Hacienda, José Antonio Ocampo, advirtió que el mercado estaba sobrereaccionado, debido a que este no había respondido a las señales de correctivos que hizo el Gobierno nacional por medio de su cartera y del mismo presidente en el sentido de confirmar que se iba a respetar la regla fiscal, suspendiendo entre octubre y diciembre la emisión de títulos TES”, agregó el autor del reporte.
Entre los actores que sacan provecho de un escenario como el actual destacan los fondos de cobertura, que pueden lograr réditos independientemente de si los mercados están un escenario alcista o bajista.
Dentro de sus portafolios, este tipo de fondos apuestan por las divisas y entre sus estrategias destacan las ventas en corto, por medio de las cuales compran un determinado activo que consideran infravalorado para luego venderlo más caro en el mercado.
A propósito de este punto, en días pasados Bloomberg informó que fondos brasileños están sacando partida de la debilidad del peso colombiano con sus apuestas en corto, ejerciendo más presión a la baja.
Entre los fondos que están apostando por un peso a la baja destacan XP Asset Management o Kapitalo Investimentos Ltda., que han acumulando apuestas en corto en la moneda colombiana.
