Bloomberg — Es posible que Rishi Sunak resulte positivo para la economía británica, pero los inversionistas consideran que su gestión de gobierno no brindará un estímulo considerable a la alicaída renta variable del país.
Mientras que el que fuera ejecutivo de Goldman Sachs (GS) está preparado para detener el tipo de inestabilidad excesiva que marcó el corto tiempo de Liz Truss como primera ministra, su prudencia fiscal seguramente no supondrá un respiro inmediato para las acciones con foco en el país.
Para el economista de Davy, Conall MacCoille, la confianza de las compañías en Gran Bretaña se ha “desplomado a un rango extremadamente mínimo”. Mencionó el hundimiento del índice de gestores de compras publicado este lunes, que reveló una pronunciada reducción de las órdenes de compra, que se atribuye a las dificultades de la inflación, al alza de los tipos de interés y a “las repercusiones del mini presupuesto”.
El índice FTSE 250 de valores de capitalización media vio pocos movimientos desde la dimisión de la primera ministra Truss el pasado jueves, perdiendo así la oportunidad de una subida más generalizada en los mercados de Europa.
Aunque las políticas de Sunak tengan lógica para su país, “para el mercado supone que la recuperación del crecimiento resulte más lenta”, señala Tineke Frikkee, directora de investigación de renta variable británica de Waverton Investment Management. Además, añade que fue durante el período de Sunak como ministro de Hacienda que el Reino Unido decidió aplicar un impuesto sobre las ganancias extraordinarias a las empresas petroleras y de gas, aunque parece que él es consciente que no debe desalentar la inversión.
Thomas Pugh, economista de la firma de auditoría, impuestos y consultoría RSM UK, advierte que el enfoque de Sunak en la disciplina fiscal trae la perspectiva de una recesión más profunda pero con tasas de interés más bajas.
Para algunos, como el economista de JPMorgan (JPM) Allan Monks, mucho depende de quién elija Sunak como su ministro de Hacienda. “Las implicaciones para el crecimiento dependerán más de si el actual se mantiene”, dice Monks en referencia a Jeremy Hunt, a quien Truss nombró para el cargo la semana pasada y quien abandonó la mayoría de sus recortes de impuestos no financiados. Sunak finalmente mantuvo a Hunt en el puesto.
Hunt debe proporcionar un plan económico actualizado el 31 de octubre, junto con las proyecciones muy esperadas de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria. Sin embargo, un informe en el periódico The Times durante el fin de semana dijo que el discurso podría retrasarse, un hecho que podría asustar a los inversores.
Sin duda, la perspectiva de un enfoque “lento y constante” bajo Sunak sería positiva para las empresas del Reino Unido que dependen de la salud de la economía británica. “El estar cambiando a cada momento es lo peor que se puede hacer”, dice Frikkee, mientras que un análisis de Goldman Sachs mostró que el FTSE 250 tiende a caer cuando aumenta la incertidumbre de la política económica.
Jefferies dice que ahora favorece al FTSE 250 sobre el FTSE 100. Un repunte de los gilts (bono del gobierno) y la reducción de los diferenciales de crédito cuando Sunak se hizo con el cargo de primer ministro ha alejado el índice de condiciones financieras del corredor “del abismo”, escribió el estratega Sean Darby en una nota.
Mientras tanto, los estrategas de HSBC (HSBC) esperan que las acciones inmobiliarias británicas se recuperen si la libra rebota, mientras que Deutsche Bank (DB) dice que los constructores de viviendas esperan un repunte de alivio. Mientras tanto, los bancos verán sus márgenes de préstamo impulsados por las subidas de tipos del Banco de Inglaterra, mientras que también se enfrentarán a una crisis hipotecaria, ya que muchos propietarios luchan por mantenerse al día con los pagos.
Con la asistencia de Michael Msika y Paul Jarvis.
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