Ciudad de México — Fomento Económico Mexicano (FEMSA), un conglomerado embotellador y comercial mexicano, recibió una baja en su calificación crediticia de S&P Global Ratings tras el cierre de la compra de la suiza Valora.
S&P redujo la calificación a escala global de FEMSA de A- a BBB+, informó la agencia calificadora en un comunicado. Este movimiento representa pasar del séptimo al octavo nivel dentro del grado de inversión.
FEMSA adquirió Valora por aproximadamente US$1.200 millones con dinero disponible en caja, lo que representará una reducción “significativa” del efectivo de su balance general que al cierre del segundo trimestre era de US$3.000 millones. FEMSA presentará el 28 de octubre sus resultados del tercer trimestre.
S&P señaló que a pesar de esta baja en efectivo, FEMSA aún cuenta con los recursos necesarios para hacer frente a las necesidades de capital.
Algunos analistas, como Marco Antonio Montañez, han señalado la posibilidad de que FEMSA venda una parte de su participación accionaria en el gigante cervecero Heineken para hacer frente a posibles adquisiciones.
“Seguimos viendo la posibilidad de una eventual desinversión de FEMSA de su participación económica en Heineken, con el objetivo de incursionar en los EE. UU. en el negocio de tiendas de conveniencia”, dijo Montañez en una nota del 10 octubre, sobre el cierre de la compra de Valora.
Directivos de FEMSA señalaron en julio en una conferencia con analistas e inversionistas que analizan la estructura corporativa del conglomerado, incluida su tenencia en Heineken, y prevén tener una propuesta hacia finales del año.
Más allá del rango acostumbrado de apalancamiento
De acuerdo con la calificadora, la compra de la cadena suiza distanciaría a FEMSA de su nivel de apalancamiento de 1,5x, que respaldaba su anterior calificación crediticia a escala global, teniendo en cuenta la deuda de Valora de aproximadamente de US$360 millones.
A pesar de la baja en la calificación, la perspectiva de S&P para FEMSA cambió de negativa a estable. La calificadora puso en revisión especial la calificación del conglomerado mexicano en julio, cuando FEMSA anunció la operación.
“La perspectiva estable refleja nuestra expectativa de que el crecimiento constante del EBITDA, los sólidos flujos de efectivo y la política financiera disciplinada de la empresa respaldarán un apalancamiento de 1.5x a 2.0x para el cierre de 2024″, dijo S&P.
FEMSA completó la adquisición de la cadena de tiendas de conveniencia Valora el 10 de octubre tras realizar una oferta pública por las acciones en el mercado. La empresa mexicana cuenta con 97,7% del capital social de la suiza.
Este movimiento permitirá a FEMSA, con sede en Monterrey, ampliar el negocio de tiendas de conveniencia y servicios de alimentos en Europa.
S&P considera la compra como una “buena opción estratégica”.
