Por qué Chile deja atrás las alzas de tasas y cuándo comenzarán a bajar

Bloomberg Línea consultó a analistas sobre la decisión del Banco Central de poner fin al ciclo de ajustes que había iniciado en julio de 2021

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Bloomberg Línea — Tal como estaba previsto, el Consejo del Banco Central de Chile decidió un aumento en los tipos de interés de 50 puntos básicos, que elevó la tasa a 11,25%. De esta forma, la entidad vuelve a mostrarse contractiva para lograr frenar la inflación, que en septiembre se ubicó en 13,7% mensual.

En un comunicado, el Consejo indicó que la Tasa de Política Monetaria ha llegado al nivel máximo del ciclo iniciado en julio de 2021 y estimó que “se mantendrá en este valor por el tiempo necesario para asegurar la convergencia de la inflación a la meta en horizonte de dos años”. El Banco Central (BCCh) busca que la inflación vuelva a converger al rango histórico, cercano al 3%.

Chile fue uno de los primeros en América Latina en el inicio del ciclo de ajustes de tasas en medio de la inflación que golpe a muchos países, y ahora también es uno de los primeros en poner fin a este postura. Sin embargo, no anuncia una reducción en lo inmediato.

En ese contexto, Bloomberg Línea consultó a fuentes de mercado cuándo esperan que comience una reducción en la Tasa de Política Monetaria y de qué depende que suceda ello.

La evolución de la inflación, un factor determinante

Hacia adelante, la Tasa de Política Monetaria se mantendría estable, en torno al 11%, hasta el segundo trimestre de 2023, para luego converger a niveles cercanos al 7% a finales del año que viene”, pronosticó Samuel Carrasco, economista senior de Credicorp Capital.

No obstante, Carrasco aclaró que para que se dé este escenario debe haber una desaceleración gradual en la inflación efectiva y esperada, “así como una caída en el Producto Interno Bruto de 2023 de 1,5%”.

Por su parte, Felipe Jaque, economista jefe de Grupo Security, indicó en el escenario más probable, la Tasa de Política Monetaria se mantendría en este nivel hasta fines del primer trimestre de 2023, de manera de asegurar el “reanclaje de expectativas inflacionarias de mediano plazo”.

Jaque consideró que esto debería suceder “con una inflación que convergería a niveles del 3%” a fines del 2023.

Felipe Ruiz, economista senior del Banco de Crédito e Inversiones (BCI), estimó que los primeros recortes en la tasa llegarán en el segundo trimestre de 2023. Asimismo, el gerente general de Renta4, Arturo Frei, sostuvo que el Banco Central debería mantenerse “muy atento a lo que está pasando” ya que los pronósticos de inflación han sido “muy optimistas” y que la suba de precios sigue “galopante”, tanto en Chile como en otros países.

¿Y qué se espera de la inflación?

Samuel Carrasco puntualizó que desde Credicorp Capital esperan una desaceleración “más gradual” en la inflación que lo que marca el escenario base del BCCh, “pero más intensa que lo actualmente implícito en precios de activos financieros”.

“Proyectamos un Índice de Precios al Consumidor en 12,5% para diciembre de 2022 y de 4,5% a diciembre de 2023″, explicó Carrasco.