Bogotá — El mercado de acciones en Colombia no ha vivido su mejor año. En lo corrido del 2022 el índice Colcap ha perdido el 18% de su valor y algunos emisores han preferido continuar con una tendencia que se vive desde hace ya varios años: cancelar su inscripción en el Registro Nacional de Valores y Emisores y deslistar sus acciones de la Bolsa de Valores de Colombia
Durante todos los años desde el 2016, salvo 2017, han existido compañías que han optado por cancelar su inscripción, algunas por problemas financieros, como Avianca Holdings o Pacific Rubiales, otras por no haber tenido el resultado que esperaban en BVC, como fue el caso de Tecnoglass, y otras por negocios que terminaron en su salida del mercado de accionario, como lo fue la enajenación de Isagen.
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En 2016 se fueron el Fondo Ganadero de Córdoba, Edatel, Fogansa, Pacific Rubiales, Tablemac e Isagen. Dos años más tardes se deslistaron Odinsa y Valorem y al año siguiente se fue Biomax. Durante el 2020 abandonaron la BVC Gas Natural y Tecnoglass; durante el año pasado los emisores que dejaron de pertenecer al mercado accionario local fueron Cartón de Colombia y Avianca Holdings mientras que en 2022 se fueron o anunciaron que lo harían Coomeva EPS, Familia, Fondo Ganadero del Tolima, Grupo Orbis (que dio paso al Grupo IMSA) y recientemente Cemex Latam Holdings.
El presidente de una firma comisionista de bolsa que prefiere no ser mencionado reconoce que en eso se debe a que en parte el mercado de acciones en Colombia es cada vez menos atractivo, con menos emisores y menos liquidez, pero, además, porque las empresas están buscando crecer para listarse directamente en mercados más desarrollados como el estadounidense, tal como lo hizo Tecnoglass y Procaps.
Vienen OPAs
El término OPA se hizo conocido en Colombia en noviembre del año pasado cuando la familia Gilinski a través de una de ellas inició la toma hostil de las empresas del Grupo Empresarial Antioqueño, sin embargo, es una herramienta del mercado que ha estado presente desde hace muchos años y que sirvió a empresas como Biomax para salir del mercado colombiano.
En los próximos días, y solo hasta que la Superintendencia Financiera lo autorice, se llevarán a cabo 3 ofertas públicas de adquisición. Sola una de ellas está relacionada con el GEA y es la ya conocida sobre Nutresa formulada por el fondo árabe IHC Capital Holding LLC que ofrece US$15 por cada título.
Dicha OPA aún está siendo revisada por las autoridades colombianas que tendrán que definir si el oferente cumple con todos los requisitos de la regulación colombiana para lanzar una OPA por la compañía de alimentos colombiana.
Hay otra que está en camino, aunque todavía no ha sido lanzada. Se trata de la OPA que Cemex España espera lanzar por las acciones de Cemex Latam Holdings. Esta semana se reunirá la Asamblea de Accionistas de la compañía en Europa para dar la autorización a los administradores.
Una vez se surta dicho trámite la compañía podrá presentar la OPA ante el regulador colombiano que deberá definir si la autoriza o no. En 2020 la empresa lanzó una OPA con la que recogió la mayoría de las acciones en circulación. Hasta ese momento Cemex Latam había hecho parte de 30 canastas del Colcap, pero desde entonces su volumen negociado se desplomó.
El lunes tras el anuncio de la OPA de cancelación la acción de Cemex registró un incremento superior al 58% y terminó muy por encima del precio al que adquirió las acciones en 2020 ($4.745 vs ·$3.250).
La tercera OPA que se espera sea presentada en el transcurso de los próximos meses es una sobre Enka de Colombia.
La Asamblea de la empresa, con el objetivo de que potenciales inversionistas puedan adelantar una debida diligencia de Enka de Colombia, con el propósito específico de decidir la presentación de una oferta pública de adquisición, autorizó a la Junta Directiva para que, en ese caso, levante la reserva de la información.
En consecuencia, la misma Junta Directiva podrá poner a disposición de los potenciales inversionistas interesados, información reservada y/o privilegiada de la sociedad, que no incluya secretos industriales.
Volver al protagonismo
Mientras hay OPA con las que algunas empresas pierden liquidez en su negociación diaria, hay otros emisores que están buscando revitalizar sus acciones para que reflejen mejor la realidad de la compañía.
Es el caso de la acción del Grupo Éxito. Su principal accionista, el brasileño GPA, tiene listo un plan con el que la acción no solo podría recuperar su protagonismo en la BVC, sino que estará disponible en los mercados de Brasil y Estados Unidos.
El proyecto contempla una reducción de capital de GPA, que tendría lugar en Brasil, mediante la cual GPA distribuiría aproximadamente el 83% del capital de Éxito a los más de 50.000 accionistas de GPA.
Con esta operación, los accionistas de GPA pasarían a ser accionistas de Éxito de forma directa, y recibirían sus acciones en Éxito a través de ADRs II o BDRs II.
Casino, en su calidad de accionista de GPA, quedaría con una participación de aproximadamente el 34%. GPA mantendría una participación aproximadamente del 13% en Éxito.
Este proyecto permitiría ampliar significativamente la base de accionistas de la compañía y la valoración de sus acciones sería evaluada en adelante por el mercado, independientemente del valor de GPA.
Con la implementación del proyecto, los valores de Éxito quedarían admitidos a negociación en Colombia, Brasil y Estados Unidos, y la compañía quedaría sometida a la regulación y altos estándares de gobierno corporativo aplicables en cada una de estas jurisdicciones, con los efectos favorables que ello tendría para todos los accionistas de la compañía.
La implementación del Proyecto depende de la finalización de las actuaciones autorizadas por la Junta Directiva, así como de la obtención de las autorizaciones societarias y gubernamentales por parte de los órganos y entidades competentes.
La compañía espera que la entrega de ADRs II y BDRs II contemplada en el proyecto, tenga lugar durante el primer semestre de 2023, sujeto al tiempo requerido por los trámites y autorizaciones antes mencionadas.
