Bloomberg — Goldman Sachs Group Inc. (GS) redujo de manera significativa sus estimaciones relacionadas al precio del petróleo en medio de mayores señales de una desaceleración económica, pero dijo que sigue viendo aumentos de precios dado que el mercado sigue con niveles de tensión “críticos”.
En concreto, Goldman predice que el Brent se negociará en unos US$100 por barril durante los últimos tres meses del año. Es más que los US$85 actuales, pero debajo de su estimación anterior, de US$125.
“Un dólar fuerte y menores expectativas de demanda seguirán siendo vientos de frente importantes de cara a finales de año”, dijeron analistas de Goldman en una nota este martes.
“No obstante, el escenario alcista a nivel estructural, resultado de la falta de inversiones, poca capacidad adicional e inventarios, solo se ha fortalecido. Ello inevitablemente redundará en precios más altos”, agregaron.
Según los analistas, el índice de referencia promediará probablemente US$108 en 2023. Anteriormente preveían US$125.
Los precios del petróleo se dispararon a más de US$120 el barril tras la invasión rusa de Ucrania en febrero. Desde principios de junio se han desplomado un 30%, a medida que los bancos centrales se vuelven más agresivos y que los confinamientos por el Covid-19 en China reducen la demanda en el mayor importador de crudo del mundo.
Aun así, los mercados del petróleo parecen asumir que no habrá un crecimiento económico real fuera de China el próximo año, según Goldman. Eso está por debajo del consenso entre los economistas y de la propia proyección de Goldman de un crecimiento del 1%.
“Haría falta un aterrizaje económico duro para justificar una bajada sostenida de los precios”, dijo Goldman.
El banco dice que China probablemente mantendrá su estrategia de Cero Covid hasta mediados de 2023.
“Una ‘reapertura de China’ no es tanto una demanda de petróleo alcista como la eliminación de un importante riesgo a la baja para los equilibrios globales y las expectativas de precios”, dijo.
Goldman recomendó a los inversores comprar contratos de futuros del Brent con vencimiento en diciembre de 2024, que cotizan en torno a los US$71 por barril.
“Aunque reconocemos que es probable que la trayectoria de los precios a corto plazo siga siendo volátil, nos parece que la oportunidad más convincente es posicionarse para precios más altos que para precios más bajos”, dijo el banco.
El cártel de la OPEP liderado por Arabia Saudí probablemente mantendrá su producción cerca de los niveles actuales durante el resto del año, dijo Goldman. Un “gran recorte” del grupo -que se reunirá el 5 de octubre junto con sus socios, incluida Rusia- contribuiría a un repunte de los precios, dijo.
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