Bloomberg — El repunte que ha tenido el dólar estadounidense en los últimos días está generando una “situación insostenible” para los activos de riesgo, incluyendo las acciones. Uno de los bajistas más acérrimos de Wall Street advirtió que en el pasado este tipo de fortaleza del dólar ha llevado a crisis financieras o económicas.
“Si bien es difícil predecir tales ‘eventos’, las condiciones están dadas para uno”, escribió en una nota el estratega jefe de acciones de Morgan Stanley (MS) para Estados Unidos, Michael Wilson. Recordó la crisis financiera mundial de 2008, la crisis de la deuda soberana de 2012 y el final de la burbuja de las acciones tecnológicas en 2000. En lo que va del año, el índice del dólar estadounidense ha subido un 19%, mientras las acciones estadounidenses se han desplomado un 23%.
Wilson calcula que el índice S&P 500 podría tocar un “mínimo eventual” a finales de este año o principios del próximo en el nivel de 3.000 a 3.400 puntos, lo que implicaría una caída de un 13%.
El dólar en alza perjudica el valor de las ventas internacionales de las empresas estadounidenses y Morgan Stanley calcula que cada cambio del 1% en el índice del dólar tiene un impacto negativo del 0,5% en las ganancias.
Las ganancias del cuarto trimestre del S&P 500 enfrentarán un viento en contra de aproximadamente un 10% debido a la fortaleza de la moneda, además de otros problemas como el aumento de los costos de los insumos, dijo Wilson.
El estratega, que predijo correctamente la caída de las acciones estadounidenses este año, dijo que la reacción a la advertencia de FedEx Corp. (FDX) de este mes mostró que las grandes decepciones de ganancias aún no se incluyen en el precio de las estimaciones de consenso.
Mientras tanto, los estrategas de Bank of America Corp. (BAC), citando datos de EPFR Global, dijeron el viernes que los inversionistas acuden en masa al efectivo y evitan casi todas las demás clases de activos a medida que alcanzan el nivel de mayor pesimismo desde la crisis financiera mundial.
“Lo sorprendente es que esta fortaleza del dólar está ocurriendo incluso cuando otros bancos centrales importantes también están ajustando la política monetaria a un ritmo históricamente agresivo”, escribió Wilson de Morgan Stanley.
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