Bloomberg — Japón intervino en el mercado para apuntalar al yen por primera vez en más de 20 años, luego de que la decisión del banco central de mantener bajas sus tasas de interés, a contracorriente del mundo, catalizara una nueva caída de la divisa.
El yen se fortaleció hasta 2,3% contra el dólar estadounidense, subiendo fuertemente tras romper la barrera psicológica de 145 unidades por dólar. El principal funcionario de divisas del país, Masato Kanda, dijo que el gobierno estaba tomando “acciones decisivas”.
Los hechos del día muestran que el gobierno de Fumio Kishida han llegado a un punto de inflexión tras un debilitamiento de la moneda de alrededor de 20% este año. La pregunta ahora es si esto funcionará, considerando que la moneda moderó algunas ganancias a las pocas horas.
“Creo que lo hicieron por su cuenta, pero no pueden hacerlo sin al menos informar a EE.UU.”, dijo Nobuyasu Atago, economista jefe de Ichiyoshi Securities y ex funcionario del banco central de Japón. “Si realmente quieren cambiar la tendencia a la baja del yen, creo que el gobierno tiene que trabajar junto con el Banco de Japón”.
La divisa subió cinco yenes frente al dólar en menos de una hora, tocando un máximo intradía de 140,70, antes de cotizar en torno a 142,73 a las 19:33 en Tokio. Anteriormente, se había debilitado hasta los 145,90, ya que el Banco de Japón se mantuvo en la línea de mantener las tasas de interés bajas, incluso cuando la Reserva Federal subió por quinta vez este año.
“El gobierno está preocupado por los movimientos excesivos en los mercados de divisas y hemos tomado medidas decisivas”, dijo Kanda a última hora de la tarde, hora local. “Estamos viendo movimientos especulativos detrás de los actuales movimientos repentinos y unilaterales en el mercado de divisas”.
La intervención, ordenada por el Ministerio de Finanzas, conlleva riesgos si no consigue ahuyentar a los especuladores. Los fondos de cobertura han aumentado las apuestas bajistas sobre la divisa, y Goldman Sachs Group Inc. (GS) ha advertido de que puede caer hasta las 155 unidades.
“En el mejor de los casos, su acción puede ayudar a frenar el ritmo de depreciación del yen”, dijo Christopher Wong, estratega de divisas de Oversea-Chinese Banking Corp. “No es probable que la medida por sí sola altere la tendencia subyacente, a menos que el dólar, los rendimientos del Tesoro de EE.UU. se vuelvan más bajos o el Banco de Japón modifique su política monetaria”.
El gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, insistió en una sesión informativa celebrada en la tarde de Tokio en que no se estaba preparando ninguna subida de tasas y que la orientación de la política futura no cambiaría por el momento, ni siquiera hasta dentro de dos o tres años en principio. Aun así, su influencia sobre la política se desvanecerá el próximo mes de abril, cuando deje su cargo.
“El resultado de hoy refuerza mi opinión de que la posibilidad de un cambio de política es casi nula bajo la gobernación de Kuroda”, dijo Masamichi Adachi, economista jefe de Japón en UBS Securities (UBS).
La postura de Kuroda lo distingue de otros bancos centrales que también han aplicado anteriormente tipos negativos, como el Banco Central Europeo y el Banco Nacional Suizo, que han hecho un esfuerzo para hacer frente a la creciente inflación.
Lo que dice Bloomberg Economics....
“El Ministerio de Finanzas no puede mover el mercado de forma sostenible por sí solo. Sin embargo, el movimiento del jueves era necesario ya que Japón se dirige a un fin de semana largo que comienza el viernes y después de que la inacción del Banco de Japón y los comentarios del gobernador Haruhiko Kuroda invitaran a las apuestas especulativas contra la maltrecha moneda.”
-- Yuki Masujima, economista
La combinación de la flexibilización del banco central y la intervención del gobierno sugiere una división del trabajo para apoyar la política del país.
“Por el momento, podríamos ver cómo se deshacen los cortos en yenes, sobre todo si el Banco de Japón sigue interviniendo en el mercado en nombre del Ministerio de Finanzas a principios de la próxima semana”, dijo Jian Hui Tan, estratega de Informa Global Markets. “Lo que hace probablemente es comprarle a Japón algo de tiempo, con la esperanza de que la fuerza general del dólar se modere un poco y se pueda frenar cualquier depreciación adicional del yen”.
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