Bloomberg — Estrategas de JPMorgan Chase & Co. (JPM), entre los alcistas más firmes para los valores, estiman que un aterrizaje suave de la economía global es ahora un escenario más probable que una recesión, lo que generará vientos de cola para los activos de riesgo.
Nuevos datos que apuntan a una moderación de las presiones inflacionarias y de salarios, un mayor crecimiento y una estabilización de la confianza de los consumidores sugieren que el mundo evitará una recesión, de acuerdo al equipo de JPMorgan, que cuenta con Marko Kolanovic y Nikolaos Panigirtzoglou.
Agregaron que los mercados se pueden ver beneficiados por estímulos fiscales de China, planes de apoyo energético de Europa y niveles de sentimiento inversor muy bajos.
“Los datos económicos y los posicionamientos de los inversores son factores más importantes para los rendimientos de los activos de riesgo que la retórica de los bancos centrales”, dijeron. “Mantenemos una postura favorable al riesgo”.
El sentimiento positivo ha vuelto a los mercados en los últimos días ante la esperanza de que la inflación haya tocado techo, al menos en Estados Unidos. El lunes, el índice MSCI AC World completó su mejor subida de cuatro días desde mayo.
JPMorgan sostiene que una desaceleración gradual de la inflación debería ser positiva para los valores cíclicos y los de pequeña capitalización, que prefiere junto con los valores de los mercados emergentes y de China en lugar de los defensivos “caros”. Aboga por comprar la caída de las acciones energéticas y mantiene una sobreponderación “agresiva” en las materias primas.
“Mantenemos que la inflación se resolverá por sí sola a medida que las distorsiones desaparezcan y que la Fed ha reaccionado de forma exagerada con subidas de 75 puntos básicos”, escribió el equipo. “Es probable que veamos un pivote de la Fed, lo que es positivo para los activos cíclicos”.
Los estrategas son positivos con respecto al dólar y esperan que las curvas de rendimiento de los bonos estadounidenses y europeos se aplanen.
JPMorgan no es el único con esta opinión.
Los datos existentes sugieren que la economía mundial se dirige hacia un aterrizaje suave, dijo Isaac Poole, director de inversiones de Oreana Financial Services Ltd., en una entrevista. “En ese escenario, en realidad pensamos que las ganancias podrían ser relativamente buenas el próximo año en Estados Unidos”.
El crecimiento de los beneficios “podría sorprender al alza porque se ha incorporado mucho pesimismo a los precios”.
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