Bloomberg — Los datos sobre la inflación de la semana que viene de Estados Unidos pueden dar a la Reserva Federal señales contradictorias antes de una posible tercera subida de los tipos de interés, con una medida amplia de los precios al consumo que probablemente se reduzca a pesar de que un indicador de las presiones subyacentes se acelere.
Se espera que el informe del Gobierno muestre un aumento del 8% en el índice general de precios al consumo con respecto al mismo mes del año anterior, lo que supone un descenso con respecto al 8,5% de julio, aunque sigue siendo históricamente elevado.
Excluyendo la energía y los alimentos, se prevé que el IPC aumente un 6,1%, frente al 5,9% del año anterior.
Expectativas
Las cifras del martes, junto con los datos recientes que muestran un crecimiento saludable del empleo, un elevado número de puestos de trabajo sin cubrir y la resistencia del gasto de los hogares, ayudarán a conformar la opinión de los funcionarios de la Reserva Federal sobre la conveniencia de seguir adelante con otra subida de tipos de 75 puntos básicos.
En sus recientes discursos, los banqueros centrales de EE.UU. han subrayado que la alta inflación requerirá efectivamente unos costes de préstamo más elevados que ralenticen la demanda, aunque mantuvieron la puerta abierta sobre el tamaño de una subida al final de su reunión del 20-21 de septiembre. Los responsables de la política monetaria se encuentran ahora en un periodo de bloqueo.
“Estamos en esto durante el tiempo que sea necesario para bajar la inflación”, dijo el miércoles en una conferencia la vicepresidenta de la Fed, Lael Brainard. “La política monetaria tendrá que ser restrictiva durante algún tiempo para proporcionar confianza en que la inflación está bajando al objetivo”.
Además del IPC, el calendario de datos económicos de EE.UU. está cargado. Los informes incluyen los precios de producción, la producción industrial, las encuestas regionales de fabricación y el sentimiento del consumidor.
Las cifras de las ventas al por menor indicarán el ritmo de la demanda de mercancías por parte de los hogares en un contexto de inflación elevada, tipos de interés más altos y un cambio hacia el gasto en servicios y experiencias. Los economistas prevén un sólido aumento de las compras al por menor, excluyendo la gasolina y los vehículos de motor.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“Los indicadores de inflación de agosto serán probablemente muy suaves, pero eso no cambiará el resultado final: La “totalidad” de los datos que seguirá el presidente de la Fed, Jerome Powell, muestra pocos signos de enfriamiento en la economía, y tal vez incluso cierta aceleración.”
Europa
Mientras el Reino Unido continúa con un periodo de luto nacional por la pérdida de la reina Isabel II, el Banco de Inglaterra pospuso una semana su reunión de política monetaria y la probable subida agresiva de los tipos que estaba prevista para el jueves.
El retraso dará a los funcionarios más tiempo para sopesar los datos que ilustrarán aún más las consecuencias de la crisis del coste de la vida en el país. Entre ellos se encuentran los datos salariales del martes, que se prevé que muestren un repunte, y la inflación del miércoles, que podría situarse aún más por encima del 10%.
Los responsables políticos del Banco Central Europeo, que acaban de llevar a cabo un endurecimiento monetario sin precedentes con una subida de tipos de tres cuartos de punto, pronunciarán varios discursos. Entre ellos, el de Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo, en una conferencia de investigación organizada por el banco central.
El jefe del Bundesbank, Joachim Nagel, dijo el domingo que se verá obligado a seguir subiendo los tipos si se mantiene la tendencia actual de los precios al consumo.
Por otra parte, los datos que muestran la aceleración de los salarios y la inflación en el Reino Unido se presentan justo cuando el país sigue llorando a su reina, y el banco central de Rusia podría recortar los tipos.
Asia
En Japón, la caída del yen a nuevos mínimos de 24 años mantendrá probablemente el interés de los inversores centrado en los comentarios de los altos funcionarios sobre cualquier otro movimiento, y en si está más cerca la posibilidad de una intervención en el mercado de divisas. Las cifras que se publicarán el jueves mostrarán el impacto de la debilidad del yen en la balanza comercial de la tercera economía mundial.
En China, se espera que el banco central mantenga sin cambios el tipo de interés principal, tras la sorprendente reducción del mes pasado. El viernes se seguirán de cerca los indicadores económicos clave para ver el alcance de los daños causados por los cierres de Covid y la escasez de electricidad durante el mes de agosto.
En Australia, los datos sobre el empleo mostrarán cómo se mantiene la recuperación, y el Banco de la Reserva de Australia parece ahora más propenso a volver a subir los tipos.
América Latina
En Argentina, todo parece indicar que el aumento de la inflación se prolongó en agosto, con un dato interanual ligeramente inferior al 80%. Un grupo consultor local prevé una cifra de final de año ligeramente inferior al 100%.
Las encuestas de los bancos centrales a los economistas de Brasil y Chile podrían reflejar el fuerte descenso de las lecturas de la inflación de agosto en el primer país y la exagerada subida de tipos del Banco Central de Chile el 6 de septiembre en el segundo.
Los datos que se publicarán a mediados de la semana podrían mostrar un rebote en las ventas minoristas de Brasil, mientras que las lecturas generales prolongan una caída de un año. Se espera que los datos del PIB de Brasil muestren que el fuerte final del segundo trimestre se extendió hasta julio.
La semana también proporcionará una actualización de la economía más caliente de América Latina, ya que Colombia publica los informes de julio sobre las ventas al por menor, la fabricación y la producción industrial. Se espera un 55º déficit comercial mensual consecutivo, ya que las importaciones se mantienen cerca de un máximo de 30 años.
Los informes de mediados de mes de Perú incluyen la cifra de desempleo de agosto en la capital del país, Lima, así como los datos aproximados del PIB de julio. La economía perdió algo de impulso en el segundo trimestre y se encamina a un segundo semestre difícil.
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