Bloomberg — Parece que el mercado de criptodivisas se dispone a dejar atrás el rango de cotización más estrecho de los últimos dos años.
De acuerdo con un indicador, los niveles de apalancamiento de las dos principales criptomonedas según su valor de mercado, bitcoin (XBT) y ether (XET), han alcanzado los puntos más altos de los que se tiene constancia, a pesar de que los valores de ambas han bajado más de un 50% durante este año. Para determinar esta cifra se toma el interés abierto de los swaps a perpetuidad y se divide por la cantidad de criptomonedas que se guardan en reserva en las bolsas, según la página web de datos de blockchain CryptoQuant.
“Las personas piensan que el mercado se ha equilibrado y están preparadas para adoptar más posiciones de tipo especulativo”, señaló el cofundador del fondo de inversión en criptomonedas QCP Capital, con sede en Singapur, Darius Sit, quien indicó que los operadores que ven el llamado riesgo de cola, o la probabilidad de que se produzcan pérdidas a causa de un acontecimiento raro, están “siendo sacados del mercado por el precio”.
La mayoría de los operadores de criptomonedas son partidarios de los contratos perpetuos (que, a diferencia de los futuros tradicionales, no expiran), ya que les permiten conservar posturas muy apalancadas.
Bitcoin, que representa alrededor del 40% del valor de mercado estimado de todas las criptomonedas, se negoció la semana pasada dentro de un rango de alrededor del 5,4%, el más estrecho desde octubre de 2020, según muestran datos compilados por Bloomberg. La pausa de hace dos años fue seguida por un aumento de los precios de un mes que finalmente llevó al bitcoin a un máximo histórico en abril de 2021.
Las criptomonedas se han estancado desde junio, cuando los precios cayeron tras el colapso del ecosistema de la stablecoin Terra, la desaparición del fondo de cobertura Three Arrows Capital y las quiebras de Voyager Digital y Celsius Network.
Bitcoin avanzaba el martes un 0,04% a US$19.750, mientras que ether subía un 4,41% a US$1.668.
A pesar de los recientes comentarios de la Reserva Federal de EE.UU. sobre la inflación y de que la desaceleración económica sigue pesando sobre los activos de mayor riesgo, incluyendo a cripto, más operadores parecen estar haciendo apuestas apalancadas alcistas.
En general, el mayor catalizador del creciente apalancamiento es probablemente la esperada actualización de la blockchain de Ethereum este mes. La red más importante desde el punto de vista comercial está preparada para pasar de su actual sistema de uso de mineros a uno más eficiente desde el punto de vista energético que utiliza monedas estaqueadas. Los datos recogidos por la empresa de investigación de blockchain Kaiko muestran que el interés abierto de los contratos de swap perpetuo denominados en ether alcanzó un máximo histórico a finales de agosto.
“A medida que nos acercamos a la Fusión, el apalancamiento de ether seguirá aumentando”, dijo Shiliang Tang, director de inversiones de la firma de inversión en criptoactivos LedgerPrime.
Al mismo tiempo, las tasas de financiación de los contratos perpetuos de bitcoin y ether se han vuelto negativas en las últimas semanas, según el sitio de datos Skew. Las bolsas utilizan la llamada tasa de financiación, o el coste de la negociación, para vincular los contratos a su precio al contado subyacente. Cuando la tasa es positiva, los que tienen posiciones largas están pagando intereses a los inversores que están cortos, y viceversa.
Kaiko estimó que los operadores están sesgados a la baja porque están apostando por una transición fallida o retrasada de Ethereum como prueba de participación o están cubriendo posiciones largas de ether al contado antes de la Fusión.
“El crecimiento del apalancamiento con más bajistas podría dar lugar a un apretón en corto, ya que los bajistas sobreapalancados se liquidan si los precios suben”, dijo Andrew Tu, jefe de crecimiento de la firma de comercio algorítmico de criptomonedas Efficient Frontier, que toma posiciones neutrales en el comercio.
-Con la asistencia de Lu Wang.
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