Ciudad de México — Banco de México (Banxico) no ha definido si en su próxima decisión de política monetaria del 29 de septiembre seguirá el tono restrictivo de la Reserva Federal (Fed) anticipado por Jerome Powell en el simposio Jackson Hole, dijo la gobernadora del banco central mexicano, Victoria Rodríguez Ceja.
La inflación se ha mantenido elevada no solo en México sino en el resto del mundo, lo que ha llevado a los bancos centrales a tener una política monetaria más restrictiva y a Banxico a elevar la tasa de interés en 450 puntos base desde junio de 2021 hasta llevar el referencial a un nivel de 8,5% actual, indicó en conferencia de prensa virtual para presentar el Informe Trimestral Abril-Junio.
“Por supuesto el tema de la Fed es un elemento importante que seguimos en Banxico, sin embargo, me gustaría enfatizar que no tenemos un objetivo definido respecto al diferencial entre México y Estados Unidos”
Victoria Rodríguez, gobernadora de Banxico
La tasa de interés de la Fed está en un nivel de 2,5%, mientras que la de México es de 8,5%, lo que implica un diferencial de 600 puntos base, mismo que la Junta de Gobierno ha buscado mantener en esta coyuntura.
La banquera central aseguró que los miembros de Banxico estarán atentos a la información que se vaya presentando hacia la próxima reunión monetaria, ya que la Fed es uno de esos datos que se siguen, incluyendo la inflación en México y sus expectativas.
“Las expectativas son un tema que nos ocupa, por eso se han estado tomando las decisiones y los incrementos que hemo decidido en la tasa son los que nos llevan a la convergencia de inflación en el horizonte de pronóstico”
Victoria Rodríguez, gobernadora de Banxico
Rodríguez dijo que Banxico espera que la inflación en México alcance su pico en el tercer trimestre y a partir de ese momento comience una tendencia a la baja para acercarse a la del banco de 3% hacia el primer trimestre de 2024.
Durante la conferencia, dijo que el balance de riesgos continúa con un considerable sesgo al alza.
Entre los riesgos al alza para la inflación se encuentra la persistencia de la inflación subyacente en niveles elevados; las presiones inflacionarias externas asociadas a la evolución de la pandemia; mayores presiones sobre los precios derivadas del conflicto geopolítico, en particular sobre alimentos y energéticos; episodios de depreciación cambiaria, y presiones por mayores costos asociados a las condiciones de contratación o salarios.
Entre los riesgos a la baja están una desaceleración mayor a la anticipada de la actividad económica mundial; una disminución en la intensidad del conflicto bélico entre Rusia y Ucrania; que las cadenas de producción y distribución retomen un funcionamiento eficiente; que, dadas las condiciones de holgura, las presiones de costos y las condiciones de contratación laboral no presionen a los precios y que el Paquete Contra la Inflación y la Carestía (PACIC) tenga un efecto mayor al anticipado.
Postura de subgobernadores Borja y Esquivel
La subgobernadora Galia Borja resaltó del mensaje de Powell que para reestablecer la estabilidad de precios se requerirá de una política restrictiva durante un tiempo, lo que traería costos, pero que más costoso sería no hacerlo.
Consideró que los miembros de Banxico están alineados con la Fed en el sentido de que su compromiso principal es con la inflación y, en ese sentido, dijo que el alza de la tasa de interés ha tenido el objetivo de acompañar la inflación a la convergencia del objetivo de 3% del banco.
Sin embargo, acotó que el banco central mexicano inició antes que la Fed su ciclo alcista y eso ha derivado en que la tasa real ex ante ya está fuera del rango neutral con un nivel de 3,6%.
“La pregunta clave para nosotros es ¿qué tan restrictivos tenemos que ser? La tasa real es un referente muy importante justo porque indica la postura de política monetaria y en ese sentido considero que lo que debemos hacer es valorar la magnitud de los choques y la naturaleza que están viviendo la economía y el mundo en general”
Galia Borja, subgobernadora de Banxico
En tanto, el subgobernador Gerardo Esquivel dijo que el mensaje de Powell no fue imprevisto para los miembros de la Junta de Gobierno, sin embargo, era necesario un mensaje como el que se mandó respecto de su compromiso con la inflación y la importancia del tema de las expectativas y de la política monetaria.
Pero cuando ese discurso se aterriza al caso de México, el subgobernador dijo que ello no implica que Banxico tenga que aplicar aumentos a la tasa de interés de forma automática a los que realice la Fed.
“En ciclos anteriores de la Fed, Banxico acompañó a la Fed por momentos con alzas en la tasa, pero llega un momento en que las condiciones importantes al interior de la economía mexicana es lo que termina influyendo en la dirección que tome Banxico y determina el desacoplamiento”
Gerardo Esquivel, subgobernador de Banxico
