Bloomberg — En opinión de Agustín Carstens, director del Banco de Pagos Internacionales (BPI, por sus siglas en inglés), la economía mundial está expuesta a una persistente debilidad si no se modifica su gestión.
En el simposio anual de la Fed en Jackson Hole, Carstens afirmó que la pandemia y la guerra en Ucrania han sido un “duro despertar” para los bancos centrales, que durante mucho tiempo asumieron que la oferta se adaptaría automáticamente y de manera fluida a los giros de la demanda.
Propone que los responsables de la política monetaria se enfoquen fundamentalmente en la lucha contra la inflación, pero que cooperen más estrechamente con los gobiernos, ya que solo éstos son capaces de promover la innovación y la capacidad de recuperación, al tiempo que dirigen las necesarias transiciones institucionales, tecnológicas y ecológicas.
“Mientras más pronto los responsables de la formulación de políticas reconozcan que es necesario un reajuste y se propongan estrategias de crecimiento duradero enfocadas a reactivar el lado de la oferta, más sólida y resiliente será la economía mundial”, aseguró Carstens. “Si lo conseguimos, bien podrían desarrollarse nuevos vientos de cola, con notables beneficios para el crecimiento y la estabilidad de los precios”.
Advirtió que el mundo puede estar acercándose a lo que en la aviación se llama una “coffin corner” (esquina del ataúd), donde un avión reduce la velocidad por debajo de su velocidad de pérdida y no puede generar suficiente sustentación para mantener su altitud.
“Se necesita un piloto experto para que la aeronave regrese a un lugar más seguro y estable”, dijo el jefe de BIS. “Continuar dependiendo principalmente de las herramientas de demanda agregada para impulsar el crecimiento en este entorno podría aumentar el peligro, ya que podría resultar en una inflación más alta y más difícil de controlar”.
El panorama económico mundial se ha oscurecido últimamente. Después de un fuerte repunte en pandemia, muchos países se enfrentan a recesiones debido al aumento de la inflación, la amenaza de un corte de energía ruso y una expansión más lenta en China. El mes pasado, el Fondo Monetario Internacional recortó su pronóstico de crecimiento global para 2022 y 2023.
“Los bancos centrales no pueden esperar suavizar todas las bolsas de aire económicas y, en cambio, deben centrarse ante todo en mantener la inflación baja y estable”, dijo Carstens. “La política monetaria tiene que hacer frente al urgente reto de afrontar la actual amenaza de inflación”.
Es probable que los factores del lado de la oferta continúen impulsando los precios, incluso cuando la presión alcista de Covid-19 y la guerra eventualmente se desvanezcan, dijo. La geopolítica, la globalización y la demografía, fuerzas que han contenido la inflación en el pasado, se convertirán en vientos en contra, junto con el cambio climático y la salida de los combustibles fósiles.
“Los signos de fragilidad en el suministro se han ignorado durante demasiado tiempo”, dijo Carstens. “Los acontecimientos recientes han demostrado lo peligroso que es hacer esto. Revitalizar el crecimiento de la productividad y mejorar la flexibilidad y la resiliencia de la oferta tendrá que desempeñar un papel más importante en los debates políticos en el futuro”.
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