Bloomberg — Con el objetivo de impulsar aún más su economía, el gobierno de China ha incrementado los estímulos en 1 billón de yuanes (US$146.000 millones), en gran parte destinados a gasto en infraestructura, un esfuerzo que posiblemente no sea suficiente para hacer frente a los problemas causados por los repetidos cierres por Covid-19 y el desplome de su mercado inmobiliario.
El miércoles, el gabinete chino, conocido como el Consejo de Estado, formuló un paquete de políticas con 19 puntos destacados, entre los que se incluyen otros $300.000 millones de yuanes (US$43.800 millones) que los bancos de política estatal pueden utilizar para invertir en proyectos de infraestructura, además de los $300.000 millones ya prometidos en junio. Se asignarán a los gobiernos locales $500.000 millones de yuanes (US$73.000 millones) de bonos especiales provenientes de cuotas sin usar con anterioridad.
Según la información facilitada por la cadena de televisión estatal CCTV, durante una reunión encabezada por el primer ministro Li Keqiang, el Consejo de Estado se comprometió a emplear las “herramientas que tiene disponibles” con el fin de mantener una balanza política razonable de forma puntual y contundente.
La opinión de los economistas fue poco favorable a las medidas, en tanto que los mercados financieros permanecieron mudos. Los bonos chinos a 10 años subieron 2 puntos básicos, hasta el 2,65%. En China, el índice CSI 300 avanzó un 0,6% antes de recortar las ganancias y cotizar un 0,3% a las 14:28 (hora local).
Los economistas de Goldman Sachs Group Inc. (GS) dijeron que las medidas anunciadas el miércoles no serán suficientes para elevar la tasa de crecimiento general del 3% que proyectan.
“Nos estamos relajando, pero no lo suficientemente rápido como para seguir el ritmo de deterioro de la economía en general”, dijo Andrew Tilton, economista jefe para Asia Pacífico de Goldman Sachs, en una entrevista en Bloomberg TV. “Una mayor relajación de la política interna y un mejor crecimiento y demanda interna serán clave a medida que lleguemos a 2023″.
El Consejo de Estado también dijo que la economía no se inundará con un estímulo excesivo y que China no “se excederá” en el espacio que tiene para tomar más medidas políticas para proteger el crecimiento a largo plazo, reiterando la postura relativamente cautelosa que los funcionarios han tomado hacia el estímulo este año.
La reunión envió una señal: “no esperen un estímulo adicional masivo”, según Bruce Pang, jefe de investigación y economista jefe para la gran China en Jones Lang LaSalle Inc. Añadió que el lenguaje utilizado en el anuncio sugería que “la posibilidad de adoptar herramientas extraordinarias, como bonos soberanos especiales o el aumento del déficit presupuestario oficial, ha disminuido”.
Lo que dice Bloomberg Economics...
El último paquete de China no es suficiente para cambiar la economía. Creará más demanda pública que llenará parcialmente un creciente vacío dejado por un sector privado en retirada, dando cierto apoyo al crecimiento. Lo que no hará es brindar el impulso de confianza que se necesita para estimular a los hogares a gastar más y a las empresas a invertir más. Chang Shu y David Qu
La caída del sector inmobiliario y la reapertura tras los cierres por Covid-19 han puesto el objetivo oficial de crecimiento del PIB del gobierno chino de “alrededor del 5,5%”, muy lejos de su alcance. Los funcionarios han restado importancia al objetivo en los últimos meses, ya que se aferran a la política de Cero Covid-19 de eliminar las infecciones, y los economistas encuestados por Bloomberg proyectan un crecimiento inferior al 4% este año.
Los $500.000 millones de yuanes (US$73.000 millones) en bonos especiales de gobiernos locales adicionales este año son menores de lo que esperaban algunos analistas, dado que la cantidad estimada de cuota no utilizada podría llegar a $1,5 billones de yuanes (US$219.000 millones).
Este año, las autoridades locales han acelerado su emisión de bonos, una fuente importante para la inversión en infraestructura, en comparación con años anteriores, y han utilizado la mayor parte de los $3,65 billones de yuanes (US$532.900 millones) de la cuota oficial establecida a principios de este año.
Los economistas de Nomura Holdings Inc., encabezados por Lu Ting, dijeron el jueves que las medidas no son “un cambio de juego”. Eso se debe en parte a que el sector inmobiliario todavía está en serios problemas, escribieron en una nota de investigación, señalando que en ciclos de relajación anteriores, los bienes raíces jugaron un papel importante en el aumento de la demanda de crédito entre los hogares, las empresas y los gobiernos locales.
Las 19 medidas se suman a varios pasos de estímulo recientes: los bancos de políticas gubernamentales han recibido un total de $1,1 billones de yuanes (US$160.600 millones) de financiamiento para proyectos de infraestructura desde junio; el banco central recortó sorpresivamente la tasa de interés en 10 puntos básicos la semana pasada; y en mayo, Pekín anunció alrededor de $1,9 billones de yuanes (US$277.400 millones) en medidas de apoyo en un paquete de 33 puntos, que incluye a las pequeñas empresas.
El Consejo de Estado también se comprometió el miércoles a aprobar un grupo de proyectos de infraestructura. Se alienta a las autoridades locales a utilizar políticas crediticias específicas de la ciudad para respaldar una demanda de vivienda razonable, dijo.
En medio de una crisis energética provocada por la sequía, el apoyo también se dirigió a las empresas estatales de generación de energía, a las que se les permitirá vender $200.000 millones de yuanes en bonos (US$29.200 millones). Se ofrecerán otros $10.000 millones de yuanes (US$1.460 millones) en subsidios al sector agrícola.
El Consejo de Estado también se comprometió a continuar reduciendo los costos de financiamiento e introducir medidas para apoyar el desarrollo de empresas privadas y empresas de plataforma.
-Con la asistencia de Fran Wang, Wenjin Lv, Shikhar Balwani, April Ma y Tassia Sipahutar.
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