Bloomberg — Los fondos de cobertura han aumentado sus apuestas en las acciones de las grandes empresas tecnológicas de EE.UU. y redujeron sus participaciones generales para enfocarse en sus nombres preferidos el trimestre pasado, según Goldman Sachs Group Inc. (GS). Según el banco, tienen la convicción de que volverán a subir a niveles vistos a principios de la pandemia.
En concreto, los fondos aumentaron sus participaciones en acciones de tecnología y consumo discrecional, mientras que recortaron apuestas en otros sectores como energía y materiales, según escribieron en una nota estrategas como Ben Snider. Por otra parte, la ponderación media de las 10 principales participaciones se disparó hasta el 70% en los tres meses terminados en junio, la mayor concentración desde el primer trimestre de 2020.
Amazon.com Inc. (AMZN) reemplazó a Microsoft Corp. (MSFT) como la posición larga más popular. Fue una decisión oportuna, considerando que la primera ha subido un 26% este trimestre en contraste con el 8% en la segunda. Los fondos también aumentaron sus apuestas en Nvidia Corp (NVDA), Apple Inc (AAPL), Atlassian Corp (TEAM) y Tesla Inc (TSLA), según el informe.
“Obstaculizados por un entorno de mercado incierto y por la escasa rentabilidad reciente, los fondos de cobertura han recortado el apalancamiento, vuelto a apostar por el crecimiento y aumentado la concentración de sus carteras”, escribió el equipo de Goldman. “El rendimiento ha mejorado recientemente, igualando la experiencia típica durante los repuntes de las correcciones, aunque el apalancamiento tiene margen para aumentar si el mercado sigue resistiendo”.
Los atribulados valores tecnológicos recibieron una inyección de energía a mediados de junio, a medida que los operadores reevaluaron las apuestas sobre el número de futuras subidas de tasas de la Reserva Federal después de que la economía estadounidense mostrara signos de desaceleración. Un indicador de los valores tecnológicos de alta capitalización ha subido un 10% este trimestre, en comparación con la subida del 9% del índice S&P 500.
Sin embargo, el optimismo se ha disipado de cara a la conferencia de Jackson Hole de esta semana, y el mercado está dividido en cuanto a si la subida de casi el 13% del Nasdaq 100 en julio fue algo más que un repunte del mercado bajista.
“Es probable que haya más dolor en el futuro, ya que los mercados siguen infravalorando la trayectoria de las tasas de la Fed”, dijo Charu Chanana, estratega de Saxo Capital Markets Pte.
Dentro del espacio tecnológico más amplio, los fondos de cobertura aumentaron su exposición neta en el subsector de software de aplicaciones, en el que están sobreponderados, así como en industrias infraponderadas, como el hardware y los semiconductores, según el informe de Goldman.
En otra señal de convicción, la rotación de posiciones de los fondos cayó a un mínimo histórico del 23%.
El estudio analizó las participaciones de los fondos de cobertura con un total de US$2,4 billones de posiciones brutas en renta variable. El fondo medio ganó un 4% desde principios de julio, reduciendo las pérdidas en lo que va de año al 9%, escribieron los estrategas.
“La reciente estabilización del apalancamiento de los fondos de cobertura y el rendimiento superior de las posiciones largas más populares de los fondos de cobertura son coherentes con las pautas típicas en torno a los anteriores descensos del mercado de renta variable”, añadieron.
--Con la ayuda de Ruth Carson y Lu Wang.
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