Bloomberg Línea — El unicornio brasileño de ventas de muebles y decoración en línea MadeiraMadeira anunció el lunes que comprará Casatema, un minorista de muebles para niños.
Es la tercera compra del marketplace respaldado por Softbank, que el año pasado adquirió iTrack y este año compró IguanaFix en abril. Según el CFO Carlos Eduardo Annibelli, MadeiraMadeira busca M&A (fusiones y adquisiciones) con negocios que sean complementarios al mercado y que tengan ganancias de escala, es decir, que de alguna manera aumenten la ventaja competitiva de la startup.
Las conversaciones con Casatema se dieron el año pasado, según Annibelli. La empresa ya era uno de los mayores vendedores de MadeiraMadeira en la categoría de muebles para niños y jóvenes.
“MadeiraMadeira es un canal de ventas muy relevante para ellos, fue natural esta conversación porque tenemos una sociedad comercial desde hace mucho tiempo y es una empresa que tiene valores y pilares muy similares a los nuestros”, dijo Annibelli.
¿Qué vio MadeiraMadeira en Casatema?
Fundada en 2011, Casatema desarrolla sus productos con diseño propio. “Es un saber hacer que no tenemos, nunca nos enfocamos en esta categoría de muebles infantiles y juveniles y la idea es precisamente fortalecer este pilar en una categoría donde no tenemos relevancia”.
Casatema diseña productos en su centro tecnológico y realiza contratos de producción con proveedores. “Una de las grandes validaciones de la calidad de sus productos es que también han comenzado a exportar a Estados Unidos, mercado que tiene un estándar con varias certificaciones necesarias”.
La empresa ha tenido una pequeña operación en los Estados Unidos desde 2019. Según Annibelli, existe potencial de crecimiento en el mercado estadounidense tanto para Casatema como para MadeiraMadeira.
MadeiraMadeira no revela el valor de la transacción pero dice que el dinero para la adquisición proviene del efectivo de la empresa.
En los últimos días, el unicornio brasileño ha despido un 3% de su plantilla. “Nadie está feliz de hacer ese tipo de movimiento, el 3% es de pequeña escala, pero sabemos que para cada una de esas personas impactadas es muy difícil”.
Annibelli explica que los recortes se debieron a un entorno macroeconómico difícil, lo que obligó a la empresa a concentrarse en algunos proyectos en detrimento de otros.
“Con Casatema empezamos a negociar ya hace un año, es un negocio muy complementario”, justificó. “Estábamos sirviendo a los adultos pero no a los niños de nuestros clientes. Ahora la idea es poder participar cada vez más en este viaje de cómo la familia arma la casa y la casa va cambiando con el paso del tiempo, llegan los hijos y la cuna se convierte en cama. Hay un viaje en la vida del cliente en el que queremos estar más presentes”.
Incluso con un escenario macro que Annibelli clasificó como “desafiante, especialmente para el comercio minorista”, el CFO dice que la empresa está creciendo. Según el ejecutivo, MadeiraMadeira tiene un modelo de negocios más eficiente que el comercio minorista tradicional porque no maneja stock y opera mediante dropshipping.
Aunque MadeiraMadeira ha invertido en tiendas físicas, las salas de exhibición tienen una vitrina más pequeña y costos operativos más bajos. “Tenemos una estructura física con costos fijos mucho más bajos que otros minoristas”, explicó.
Consultado sobre la desaceleración del crecimiento del comercio electrónico en relación a lo que vio Brasil en la pandemia, el ejecutivo dijo que “obviamente siempre es más fácil cuando tienes vientos de cola”, pero que el comercio electrónico brasileño “cambió de nivel” después del Covid-19.
“Cuando hablamos de muebles, pasamos de un nivel previo a la pandemia por debajo del 10% de penetración online y hoy deberíamos estar entre el 11, 12%. Entonces nuestra estrategia es tener tiendas físicas, para acelerar la conversión de clientes. Muchos de los clientes que acuden a nuestras tiendas ya conocen MadeiraMadeira, pero por algún motivo aún no se sentían cómodos realizando la compra online. Las tiendas físicas siguen siendo el 80% del comercio minorista de muebles. Alinear eso con nuestro crecimiento en línea es importante para que la empresa continúe teniendo una vía de crecimiento sostenible”.
La sostenibilidad es la palabra del momento para los inversores y empresarios en un momento de aumento de las tasas de interés. Por eso, Annibelli explica que Casatema ya genera resultados positivos. “Muy bien manejado, con buenos márgenes, es esa adquisición que viene a sumar, no es algo que va a consumir mucho más efectivo”, dijo.
Mientras que operativamente Casatema es un negocio rentable, MadeiraMadeira todavía genera pérdidas. “Todavía estamos en un momento de conquista, naturalmente hacemos más inversiones y eso implica un resultado que aún no es positivo”.
Aun así, MadeiraMadeira ya ha vivido cuatro años de resultados positivos entre 2016 y 2020.
“Hemos estado invirtiendo en mejoras de tecnología, marketing y logística. Tenemos un resultado negativo precisamente porque el dropshipping es un modelo de capital de trabajo, cuanto más aumento los ingresos, puedo generar efectivo, aunque tengamos un resultado contable negativo”.
Según el CFO, los minoristas ordinarios mantienen existencias durante aproximadamente un mes, ich, con las tasas de interés en aumento, hace que el costo de la estructura física sea grande.
“MadeiraMadeira es una empresa que siempre ha sido cautelosa, debido a la historia de sus fundadores, que venían de una experiencia muy difícil con el colapso de su empresa familiar. Siempre hemos sido muy cautelosos con nuestro flujo de efectivo. Hacemos inversiones, pero siempre buscando un gran equilibrio dentro de la operación”.
Uno de los puntos en los que Madeira ha estado invirtiendo es en la gama de productos, que incluye materiales de construcción como pisos, revestimientos, puertas y ventanas, así como el core business de muebles, decoración, cama, mesa y baño.
“Nuestra idea es tener una cartera que abarque la casa en su totalidad para que el cliente se quede con nosotros cada vez con más frecuencia. La gente no compra un sofá todos los años”, explicó.
Según Annibelli, la inversión en la venta de materiales de construcción en línea tiene sentido porque es un sector que tiene una penetración en línea mucho menor.
Si bien la logística para la venta de cemento es mucho más compleja -MadeiraMadeira aún no vende esa categoría-, la entrega de una puerta o una ventana no es muy diferente de un armario, según el CFO.
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