Bloomberg — El príncipe Abdulaziz bin Salman, ministro de Energía de Arabia Saudita, declaró que la inestabilidad “extrema” y la falta de liquidez hacen del mercado de futuros uno cada vez más desconectado de los parámetros fundamentales y que la OPEP+ podría verse forzada a reducir la producción.
“La desconexión entre los mercados de papel y los físicos es cada vez mayor”, indicó en respuesta a preguntas escritas de Bloomberg News.
Como representante del principal productor de petróleo de la OPEP+, el príncipe Abdulaziz es sin duda el actor más relevante de esta alianza de 23 países. En su opinión, los precios de los futuros no representan los fundamentos implícitos de la oferta y la demanda, y podrían obligar al grupo a reducir la producción cuando se reúnan en septiembre.
“Presenciar esta reciente y perniciosa inestabilidad que trastorna las funciones elementales y perjudica la estabilidad de los mercados de petróleo no hace sino reforzar nuestra convicción”, dijo.
Los futuros de petróleo crudo de referencia han caído más del 20% desde principios de junio debido a la preocupación por las perspectivas de la economía mundial y la posibilidad de que ingrese más petróleo iraní al mercado. Los futuros del Brent redujeron las pérdidas después de los comentarios del príncipe para negociarse cerca de US$96 por barril, después de haberse hundido anteriormente a casi US$92.
Aun así, el interés abierto y los volúmenes de negociación se mantienen muy por debajo de los niveles históricos, ya que las oscilaciones de precios provocadas por la guerra en Ucrania ahuyentan a los inversores. Las pocas operaciones están haciendo que el mercado sea más volátil a medida que se reduce el grupo de compradores y vendedores activos, según algunos participantes del mercado.
Arabia Saudita y el resto del grupo OPEP+ han aumentado constantemente la producción este año, revirtiendo todos los recortes realizados durante la pandemia de Covid-19 a medida que la demanda se recuperó y la oferta rusa cayó.
A continuación se muestra una transcripción de las respuestas del Príncipe Abdulaziz a las preguntas escritas:
¿Le preocupa el estado actual del mercado?
El mercado del petróleo de papel ha caído en un círculo vicioso que se perpetúa a sí mismo de liquidez muy escasa y volatilidad extrema, lo que socava la función esencial del mercado de descubrimiento eficiente de precios y ha hecho que el costo de la cobertura y la gestión de riesgos para los usuarios físicos sea prohibitivo.
Esto tiene un impacto negativo en el funcionamiento fluido y eficiente de los mercados de petróleo, materias primas energéticas y otras materias primas, creando nuevos tipos de riesgos e inseguridades.
Este círculo vicioso se ve amplificado por el flujo de historias sin fundamento sobre la destrucción de la demanda, noticias recurrentes sobre el regreso de grandes volúmenes de suministro y ambigüedad e incertidumbre sobre los impactos potenciales de los topes de precios, embargos y sanciones.
En su opinión, ¿cómo está afectando la volatilidad actual al funcionamiento de los mercados?
Esto es perjudicial porque sin suficiente liquidez, los mercados no pueden reflejar las realidades de los fundamentos físicos de manera significativa y pueden dar una falsa sensación de seguridad en momentos en que la capacidad disponible es muy limitada y el riesgo de interrupciones graves sigue siendo alto.
Hoy en día, uno no necesita buscar muy lejos para encontrar evidencia de esto. Los mercados de papel y físico se han vuelto cada vez más desconectados. En cierto modo, el mercado se encuentra en un estado de esquizofrenia, y esto está creando una especie de mercado de yo-yo y enviando señales erróneas en momentos en que se necesita más que nunca una mayor visibilidad y claridad y mercados que funcionen bien para permitir que los participantes del mercado puedan cubrirse y gestionar eficientemente los enormes riesgos e incertidumbres a los que se enfrentan.
¿Tendrá que responder la OPEP+?
En la OPEP+ hemos experimentado un entorno mucho más desafiante en el pasado y hemos surgido más fuertes y unidos que nunca. OPEP+ tiene el compromiso, la flexibilidad y los medios dentro de los mecanismos existentes de la Declaración de Cooperación para enfrentar tales desafíos y brindar orientación, incluido el recorte de la producción en cualquier momento y en diferentes formas, como se ha demostrado clara y repetidamente en 2020 y 2021.
Pronto comenzaremos a trabajar en un nuevo acuerdo más allá de 2022 que se basará en nuestras experiencias, logros y éxitos anteriores. Estamos decididos a hacer que el nuevo acuerdo sea más eficaz que antes. Ser testigos de esta reciente y perjudicial volatilidad que perturba las funciones básicas del mercado y socava la estabilidad de los mercados del petróleo no hará sino reforzar nuestra determinación.
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