Bloomberg — La creciente preocupación por la demanda de semiconductores está haciendo temblar a los exportadores de alta tecnología del norte de Asia, que históricamente han servido de barómetro para la economía internacional.
Los gigantes surcoreanos Samsung Electronics Co. y SK Hynix Inc. han señalado sus planes de reducir sus inversiones, mientras que al otro lado del Mar de China Oriental, el mayor fabricante de chips por contrato del mundo, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., indicó una expectativa similar.
El desvanecimiento de la demanda tecnológica pone de manifiesto un panorama cada vez más sombrío, ya que la guerra de Rusia contra Ucrania y la subida de los tipos de interés frenan la actividad. Los siguientes gráficos analizan el sector de los chips y sus implicaciones para la economía mundial.
En las últimas semanas, los principales fabricantes de chips Micron Technology Inc. Nvidia Corp. (NVDA), Intel Corp. (INTC) y Advanced Micro Devices Inc. han advertido del debilitamiento de los pedidos de exportación.
Gartner Inc. predice un final abrupto de uno de los mayores ciclos de auge de la industria. La empresa de investigación redujo sus perspectivas de crecimiento de los ingresos a sólo un 7,4% en 2022, frente al 14% visto tres meses antes. A continuación, Gartner ve una caída del 2,5% en 2023.
Los chips de memoria se encuentran entre los segmentos más vulnerables del mercado de semiconductores de US$500.000 millones a la evolución de la economía mundial, y las ventas de Samsung y SK Hyinx de memoria dinámica de acceso aleatorio, o DRAM, un chip que almacena bits de datos, son fundamentales para el comercio coreano.
El año que viene, la demanda de DRAM aumentará probablemente un 8,3%, el menor crecimiento de bits registrado, según la empresa de investigación tecnológica TrendForce Corp. que prevé que la oferta aumente un 14,1%. El crecimiento de bits se refiere a la cantidad de memoria producida y sirve como barómetro clave de la demanda del mercado mundial.
Las exportaciones de Corea del Sur se ven reforzadas cuando la demanda supera a la oferta en el crecimiento de bits. Pero como es probable que el próximo año la oferta crezca casi al doble del ritmo de la demanda, las exportaciones pueden estar abocadas a un importante descenso.
Cada vez hay más indicios de que el comercio ya está empezando a deteriorarse. Las exportaciones tecnológicas de Corea cayeron en julio por primera vez en más de dos años, con los chips de memoria a la cabeza de las caídas. Los inventarios de semiconductores se acumularon en junio al ritmo más rápido en más de seis años.
Una de las posibles víctimas será Samsung, el mayor productor de chips de memoria del mundo y uno de los pilares de la economía coreana, que depende del comercio.
Samsung registró un rápido crecimiento de las ventas cuando la demanda era fuerte en relación con la oferta. Como las perspectivas de los chips se tornan sombrías, las acciones de Samsung han ido bajando este año, con repuntes ocasionales gracias a unos beneficios mejores de lo esperado.
Samsung y SK Hynix controlan aproximadamente dos tercios del mercado mundial de la memoria, lo que significa que tienen el poder de reducir la brecha entre la oferta y la demanda.
La memoria está ligada a otros tipos de semiconductores, fabricados por empresas como TSMC, que produce los chips de los iPhones, y Nvidia, cuyas tarjetas gráficas se utilizan en todo tipo de aplicaciones, desde juegos hasta minería de criptomonedas e inteligencia artificial.
El Índice de Semiconductores de Filadelfia, que incluye a estas empresas, ha fluctuado junto con la demanda de memorias en los últimos años.
Las exportaciones coreanas están correlacionadas desde hace tiempo con el comercio mundial, lo que significa que su descenso se sumará a las señales de problemas de una economía mundial que se enfrenta a vientos en contra, desde los riesgos geopolíticos hasta el aumento de los costes de los préstamos.
Micron Technology, el tercer mayor fabricante de memorias del mundo, emitió la semana pasada una advertencia sobre el deterioro de la demanda, lo que desencadenó una venta de acciones de chips a nivel mundial.
El mercado bursátil coreano ha sido uno de los principales indicadores de los resultados comerciales del país, ya que los inversores se deshacen de las acciones mucho antes de la caída de las exportaciones.
“La tendencia es importante para Asia, ya que su ciclo económico depende en gran medida de las exportaciones tecnológicas”, afirmó Alicia García Herrero, economista jefe para Asia-Pacífico de Natixis SA. “La disminución de los nuevos pedidos y la gran acumulación de inventarios significan que el sector tecnológico de Asia verá un largo ciclo de desabastecimiento y una reducción del margen de beneficios”.
El Fondo Monetario Internacional rebajó el mes pasado su previsión de crecimiento mundial y dijo que 2023 podría ser más duro que este año.
Deutsche Bank AG ve una recesión en Estados Unidos a partir de mediados de 2023 y Wells Fargo & Co. espera una a principios de 2023. Un modelo de Bloomberg Economics ve una probabilidad del 100% de una recesión en EE.UU. en los próximos 24 meses.
--Con la ayuda de Enda Curran.
