Bloomberg — El enfriamiento de la inflación en julio es una buena noticia y puede significar que es apropiado que la Reserva Federal frene su aumento de los tipos de interés a 50 puntos básicos en su reunión de septiembre, pero la lucha contra el rápido crecimiento de los precios está lejos de terminar, dijo la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly.
Las cifras de julio son “significativas en el sentido de que dicen que estamos viendo alguna mejora, pero no son la victoria”, dijo Daly el jueves en una entrevista con Kathleen Hays en Bloomberg Television. “Realmente nos corresponde seguir dependiendo de los datos y no llamarlos”.
Daly reiteró que su caso base es una subida de medio punto porcentual en la reunión de la Fed del próximo mes, después de dos subidas consecutivas de 75 puntos básicos en junio y julio, pero dijo que tiene una “mente abierta” sobre la necesidad de otra gran subida.
El aumento de los precios al consumo se redujo a un ritmo interanual del 8,5% el mes pasado, según un informe publicado el miércoles, frente al 9,1% de junio, que supuso un máximo de cuatro décadas. El jueves, un informe separado mostró que los precios de producción cayeron en julio con respecto al mes anterior, la primera caída en más de dos años.
Aunque se trata de una buena noticia para los responsables políticos, “la inflación es demasiado alta, pero siempre es importante empezar a verla bajar un poco”, dijo Daly.
La Reserva Federal subió los tipos de interés en tres cuartos de punto porcentual en julio, hasta una horquilla de entre el 2,25% y el 2,5%, tras una subida similar en la reunión de junio y otras menores a principios de año. En total, los responsables de la política monetaria consideran que el tipo de interés de los fondos federales alcanzará el 3,4% este año, según la estimación media de sus proyecciones de junio.
Esa estimación de final de año es “más o menos correcta”, dijo Daly. Ello situará el tipo de interés de los fondos federales por encima de su estimación de neutralidad -en torno al 3%- y en territorio restrictivo. Es probable que la Fed siga subiendo los tipos de interés hasta 2023, lo que también se indicaba en las proyecciones de junio.
Los mercados financieros, que han subido en el último mes, pueden no estar interpretando correctamente la trayectoria de subida de tipos de la Fed, dijo Daly.
Mantener los tipos
“La otra característica importante con la que no entraron los mercados es que no veo esta parte en forma de joroba en la que subimos los tipos de interés hasta unos tipos realmente altos y luego los bajamos”, dijo Daly. “Pienso en subirlos a un nivel que sabemos que va a ser apropiado y luego mantenerlos ahí durante un tiempo para que sigamos bajando la inflación hasta que hayamos terminado”.
La jefa de la Fed de San Francisco dijo que quiere que las condiciones financieras se endurezcan aún más y que la actuación sincronizada de los bancos centrales de todo el mundo ralentizará el crecimiento económico.
Otros responsables políticos se han pronunciado a favor de mayores subidas de tipos, como el presidente de la Fed de San Luis, James Bullard, y la gobernadora, Michelle Bowman. Daly no es un votante del Comité Federal de Mercado Abierto de este año.
Daly dijo que la alta inflación roba a la gente su dignidad. Ha visto a personas en las tiendas de comestibles coger productos y luego devolverlos porque no pueden permitirse todo lo que necesitan y a padres decir a sus hijos que no pueden tener ciertas cosas.
“Esa indignidad de la inflación es lo realmente cruel de la inflación: perjudica a la gente que tiene menos, la perjudica más”, dijo Daly. “Y tiene esa sensación de que te esfuerzas todo lo que puedes y aun así no lo consigues”.
-- Con la ayuda de Steve Matthews.
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