Bloomberg — Los inversores deberían recortar modestamente sus tenencias de acciones y trasladar el dinero a las materias primas después de que las acciones superaran a otros activos en medio de los temores de recesión, según los estrategas de JPMorgan Chase & Co. (JPM) dirigidos por Marko Kolanovic, uno de los alcistas más acérrimos de Wall Street.
Con el informe del viernes sobre las nóminas de EE.UU., que se suma a una serie de datos económicos más fuertes de lo esperado, el índice S&P 500 ha avanzado un 13% desde su mínimo de 2022 alcanzado en junio. En cambio, un índice de Bloomberg que sigue a las materias primas, desde el petróleo hasta el cobre, ha bajado en ese tramo.
La brecha de rendimiento abre la ventana para que los inversores barajen sus participaciones mientras mantienen una inclinación hacia el riesgo, escribieron los estrategas en una nota el lunes. Eso no significa que esperen que las acciones caigan.
De hecho, ven la renta variable al alza hasta finales de año, reforzada por los sólidos beneficios empresariales. Sin embargo, con el debilitamiento de las materias primas, los estrategas consideran que es una oportunidad para atacar.
“Los datos económicos mejores de lo que se temía están induciendo a los mercados de renta variable y de crédito a descartar el riesgo de recesión”, escribieron. “Como las materias primas van a la zaga de otros activos de riesgo, cambiamos parte de nuestra asignación de riesgo de la renta variable a las materias primas”.
Como resultado, la recomendación general de sobreponderación de los activos de riesgo del equipo se mantiene. También siguen infraponderando la renta fija y el efectivo.
Aun así, decir a los clientes que reduzcan las acciones es un cambio notable para Kolanovic, votado como el estratega número 1 vinculado a la renta variable en la encuesta de Institutional Investor del año pasado. Durante la mayor parte de 2022, siguió aconsejando a sus clientes que compraran la caída durante la venta de acciones, una decisión que parecía poco convincente hasta hace poco.
En abril, su equipo aconsejó a los inversores que se retiraran de las acciones después de que el mercado protagonizara una fuerte recuperación. El S&P 500 cayó durante las seis semanas siguientes. A principios de mayo, Kolanovic dijo que la negatividad en el mercado de valores era tan abrumadora que un rebote podría no estar lejos. El fondo no se formó hasta mediados de junio.
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