Bloomberg — El exsecretario del Tesoro, Lawrence Summers, dijo que le preocupa que una desaceleración en la inflación general en los próximos datos lleve a la Reserva Federal a concluir que sus políticas están funcionando, cuando de hecho se necesita mucha más acción.
“Me preocupa que vayamos a ver buenas noticias sobre la inflación no subyacente”, dijo Summers en la “Semana de Wall Street” de Bloomberg Television con David Westin, antes de que se publicaran los datos de precios al consumidor el miércoles, que mostrarán un retroceso en inflación, gracias especialmente a una caída en los costos de la gasolina.
Combinado con algunos signos de desaceleración económica, el peligro es que eso “va a llevar a la Reserva Federal a pensar que las cosas están bajo control”.
Sin embargo, la economía de EE. UU. permanece en un estado “sobrecalentado”, como lo demuestran las cifras de empleo y salarios de julio publicadas el viernes, dijo Summers. Un mercado laboral “al rojo vivo” significará una “inflación constante o incluso acelerada”, dijo.
Las nóminas aumentaron en 528.000 en julio, un amplio avance que superó todas las estimaciones y fue el mayor en cinco meses, según mostraron el viernes datos del Departamento de Trabajo.
“Todo en este número me dice sobrecalentamiento, aún no bajo control, aún no en camino de estar bajo control”, dijo Summers, profesor de la Universidad de Harvard y colaborador pagado de Bloomberg TV. “Mi preocupación en realidad se magnificó”, dijo.
Summers resaltó que su antiguo compañero de debate intelectual sobre economía, el premio Nobel Paul Krugman, también advirtió que no es hora de que la Fed cambie de rumbo. Los encargados de formular políticas de la Fed aumentaron las tasas en 75 puntos básicos en cada una de las últimas dos reuniones, en el ajuste más agresivo desde la década de 1980.
Krugman escribió anteriormente en el New York Times que “las buenas noticias que estamos a punto de recibir sobre la inflación a corto plazo no son evidencia de que la estrategia ya haya funcionado y, por desgracia (por lo general, soy una paloma monetaria), no ofrece justificación para un giro hacia el dinero más fácil”.
Summers dijo que el peligro es que “vamos a tener una situación como la que tuvimos en la década de 1970, donde perpetuamos la inflación al no hacer lo suficiente para contenerla”.
Excluyendo los alimentos y las materias primas como la energía, “tenemos, según todas las medidas razonables, la inflación subyacente en algún lugar de más o menos el 5%”, dijo Summers. “Eso es más que cuando Richard Nixon implementó controles de precios. Eso no es aceptable por ninguna dimensión”.
El exjefe del Tesoro reiteró sus críticas a la evaluación del presidente de la Fed, Jerome Powell, el mes pasado de que, con el último aumento de las tasas de interés, el banco central ya había alcanzado un entorno “neutral”, donde no está avivando ni restringiendo los precios al consumidor.
“No creo que la Fed tenga el hilo en este momento”, dijo Summers. Sin aumentar significativamente las tasas de interés reales, que se ajustan según algún indicador de inflación, “entonces solo estamos preparando el escenario para la estanflación”, dijo.
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