Bloomberg — Terminada la semana más ajetreada de la temporada de resultados del segundo trimestre del año, los inversores se muestran aliviados de que estos se hayan mantenido mejor que lo esperado, de acuerdo a estrategas de Goldman Sachs Inc. (GS).
Del 56% de las compañías del S&P 500 que han reportado sus resultados hasta ahora, más de la mitad han superado las estimaciones de los analistas. La cifra se ubica por encima del promedio del 47%, indicaron los estrategas del banco, liderados por David J. Kostin, en una nota con fecha del 29 de julio. Esto, combinado con los “mensajes moderados” de la Reserva Federal, ha proporcionado un impulso a la renta variable, dijeron.
Aun así, con un 52%, la tasa de resultados por encima de las expectativas está por debajo del ritmo medio del 62% establecido en los últimos cinco trimestres, dijo Kostin. Esto sugiere que las acciones aún no están fuera de peligro tras registrar su mayor subida mensual desde noviembre de 2020.
Aunque los inversores se han mostrado optimistas respecto a la resistencia de los beneficios empresariales al impacto de la inflación y el sombrío sentimiento de los consumidores, los estrategas están divididos sobre el futuro de las estimaciones de resultados hasta la segunda mitad del año -y su impacto en la renta variable-, especialmente con una inminente recesión como telón de fondo.
Michael J. Wilson, de Morgan Stanley (MS), dijo en una nota el lunes que es probable que el rebote de las acciones sea de corta duración, ya que las estimaciones se recortan aún más y la economía se dirige a una contracción en medio de la continua política de endurecimiento de la Fed.
Sus homólogos de JPMorgan Chase & Co. (JPM) tienen una visión contraria. Aunque están de acuerdo en que es probable que las expectativas de beneficios se deterioren “finalmente” en el segundo semestre, todavía se espera que los ingresos aumenten significativamente y “es poco probable que cualquier debilidad de los beneficios sea material”, escribieron en una nota los estrategas dirigidos por Mislav Matejka.
El equipo de Goldman, por su parte, espera que la volatilidad de los mercados de renta variable se mantenga muy por debajo de los máximos registrados en la primera mitad del año. También existe la posibilidad de que la volatilidad histórica reciente caiga aún más, incluso en el caso de una recesión en EE.UU., dijeron.
-- Con la ayuda de Michael Msika.
