Lima — Fue en marzo de este año cuando la agencia calificadora S&P Ratings rebajó la calificación soberana de Perú de BBB+ a BBB, pasando la perspectiva de negativa a estable, por una persistente parálisis política y mayores riesgos a los que está expuesta la composición de la deuda del país andino. A un año del inicio del gobierno de Pedro Castillo, Bloomberg Línea conversó con Constanza Pérez Aquino, directora de riesgo Soberano y Finanzas públicas de S&P Global Ratings, sobre esta decisión y las perspectivas que maneja la firma sobre la economía peruana.
Pérez destacó, por un lado, que la “persistente parálisis política” que identificó entonces S&P ha continuado “y hasta se puede haber exacerbado un poco”, aunque resaltó que esto precede a la actual administración y se ha visto por varios años en el Perú. No obstante, apuntó que esta es una de las principales limitantes para las perspectivas de crecimiento que la agencia tiene sobre el país.
La ejecutiva recordó que S&P Global Ratings también bajó su perspectiva de crecimiento para este año de la economía peruana a 2,5% con respecto al 3% anterior, y enfatizó que más allá de “algunos efectos positivos en el mediano plazo” para la actividad económica local, como la mayor demanda del cobre por las nuevas tecnologías, para que el Perú vuelva a una tasa de crecimiento de 4% o más como se ha visto en el pasado “hace falta más inversión”.
“Para que haya más inversión, hay que crear las condiciones para que prospere. Si miramos las encuestas de expectativas de Banco Central de Reserva (BCR), siguen del lado negativo. Entonces, hemos visto que no hubo mucho cambio en ese sentido”, señaló Pérez.
Un nivel de crecimiento de 4% a más para una economía peruana es clave, de acuerdo a la especialista, porque a diferencia de otras naciones con una calificación similar a la peruana, el país andino se encuentra en una posición más vulnerable por lo bajos que son los ingresos de la población per cápita en comparación a otros países de la región.
De acuerdo a S&P Global Ratings el PBI per cápita en Perú asciende a unos 6.700 dólares, nivel inferior al de sus pares con calificación similar y al de otros países de la región, como Chile (16.400 dólares), México (10.300 dólares) o Brasil (7.700 dólares).
“Si bien Perú ha crecido en las últimas dos décadas los ingresos de la población son bajos, es una población un poco más vulnerable y esa evaluación económica es una debilidad de la calificación. Ahí la importancia de un crecimiento económico más sólido hacia adelante y generar las condiciones para que eso se dé”, resaltó Pérez Aquino.
Los riesgos que monitorea S&P Ratings en Perú
Pérez recordó que entre los escenarios más negativos que la agencia sopesa para revisar la calificación del país está, en primer lugar, la posibilidad de que se den políticas más radicales que llevan a aumentos de déficit y estructuralmente a niveles de deudas más altos; aunque la especialista remarcó que esto no se ha visto hasta el momento en el país y no es el escenario base que se maneja.
“Otro escenario negativo sería una continua y gradual erosión en los fundamentales macro por decisiones políticas sin mucho análisis técnico. Esto también está vinculado en la parte política y a todas las tensiones con el Congreso”, añadió Pérez. Sobre este punto, agregó que si se da un continuo descontento social que haga que la política fiscal se vuelva muy expansiva “eso eventualmente podría llevar a un tipo de erosión en la calificación”.
La directora de S&P Global Ratings enfatizó que la agencia monitorea cada una de las reformas y normas que se aprueban en el país y la situación política, con lo cual se puede analizar qué hechos sí tienen impacto inmediato en la calificación y cuáles no necesariamente la impactan. Además, analizan tanto el crecimiento económico como las perspectivas del sector empresarial para considerar cómo ello puede impactar a los indicadores del país.
“Sí vimos algo de ralentización en el caso de la minería por todos los conflictos en Las Bambas, entonces para nosotros es necesario procesar toda esa información y ver en qué medida cambia nuestra proyección hacia adelante. Hoy la perspectiva es estable por varias fortalezas que Perú mantiene, incluso en un contexto de tensión política y en un escenario global bastante complejo”, indicó Pérez Aquino.
Finalmente, Pérez puntualizó que un escenario de nueva revisión de la calificación o perspectiva sobre Perú depende mucho de las eventualidades y puede ocurrir en cualquier momento.
“Cada vez que hacemos una revisión para nosotros lo ideal es que más allá de todo lo que recopilamos de datos e información, conversemos con gente del gobierno, del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), del BCR y el sector privado, para ir con todas las herramientas a una revisión”, concluyó.
Aquí puede ver el panel organizado por Bloomberg Línea sobre el primer año de Pedro Castillo:
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