Bloomberg — Una indagatoria emprendida por el regulador de valores de los Estados Unidos a las monedas digitales que cotizan en la mayor plataforma de criptodivisas Coinbase Global Inc. (COIN) está haciendo surgir temores de que una gran ofensiva para el resto de la industria estaría en camino.
Golpeadas por la noticia de que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha estado examinando si Coinbase violó normas al ofrecer a sus clientes operaciones con determinados tokens, las monedas digitales se dirigen a registrar una semana de pérdidas. La ansiedad ya se había hecho presente cuando el regulador tomó la poco habitual medida de identificar a varios criptoactivos que consideraba valores como parte de un caso de tráfico de información privilegiada.
Para la SEC, la demanda contra un antiguo gerente de Coinbase y otras dos personas, sumada a la investigación de los tokens listados en la plataforma, son una señal de que, tras más de un año de avisos por parte su presidente, Gary Gensler, la posición del regulador parece estar más firme. La afirmación de la SEC la semana pasada, de que nueve tokens están bajo su competencia ha provocado el rechazo de la CFTC (Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de EE.UU.), organismo de control de los derivados en EE.UU. y que también supervisa las criptomonedas.
El profesor especialista en derecho de valores de la Facultad de Derecho de la Universidad de Duke, James Cox, señaló que “esto es un golpe a la cabeza, no a un sector de la industria”
La SEC acusó el 21 de julio a un antiguo empleado de Coinbase de vulnerar sus normas sobre el uso de información privilegiada al filtrar información para ayudar a su hermano y a un amigo a adquirir tokens justo antes de su cotización en la plataforma. Según el regulador, es la primera vez que se trata de un caso de uso de información privilegiada en el ámbito de las criptomonedas.
A los tres hombres, los fiscales federales de Manhattan les acusaron también de conspiración y fraude electrónico. Ni la SEC ni el Departamento de Justicia acusaron a Coinbase de haber hecho algo malo.
A las 10:28 a.m. hora de Nueva York, el bitcoin (XBT) ganaba un 2,3% y Coinbase subía un 7,2%, superando las pérdidas del martes., cuando bitcoin cayeron más de un 5% y un 21%, respectivamente, después de que Bloomberg News informara de que la empresa se enfrentaba a una investigación en Estados Unidos sobre si permitía indebidamente a los estadounidenses comerciar con activos digitales que deberían haber sido registrados como valores.
Un planteamiento más agresivo por parte de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) al considerar que determinados tokens son valores resultaría complicado para el sector, puesto que esa etiqueta conlleva estrictos requerimientos de protección del inversor. Por su parte, los entusiastas de las criptomonedas afirman que muchas de esas restricciones son incompatibles con los activos digitales. Anteriormente, la división de cumplimiento del regulador tomó medidas enérgicas contra las ofertas iniciales de monedas, lo que provocó un fuerte descenso en ese sector del mercado de las criptomonedas.
Según dos personas conocedoras del tema, que pidieron no ser nombradas para hablar sobre las discusiones internas, los reguladores de la CFTC, que también estaban investigando las acusaciones de uso de información privilegiada, se vieron desplazados por la medida de la SEC del jueves pasado de que nueve tokens, incluidos siete que se negocian en Coinbase, eran valores y estaban bajo su competencia.
Los oficiales de la CFTC han declarado que el bitcoin, la criptomoneda más grande y el ether (XET), la que le sigue en importancia, son productos básicos y están bajo su jurisdicción. No obstante, el estatus legal de otros miles de tokens , incluyendo los nombrados la semana pasada en la demanda de la SEC, ha permanecido en una situación más confusa.
A la hora de decidir si un activo digital es un valor, la SEC aplica una prueba legal, que proviene de una decisión de la Corte Suprema de Estados Unidos de 1946. Según este marco, la agencia considera que un token está generalmente bajo el control de la SEC cuando se trata de inversores que aportan dinero para financiar una empresa con la intención de beneficiarse de los esfuerzos de la dirección de la organización.
El personal de la CFTC ha argumentado internamente que algunos de los tokens que la SEC identificó en su denuncia como valores podrían considerarse fácilmente como productos básicos. Hay quienes han expresado su preocupación por el hecho de que el caso de la SEC podría sentar un precedente de que el regulador de los derivados necesita permiso para llevar casos de activos digitales, dijo una de las personas.
El socio de Zuckerman Spaeder, Aitan Goelman, que anteriormente fue director de cumplimiento de la CFTC, dijo que “si se trata de decir que prácticamente todos los tokens, excepto bitcoin, son un valor, eso plantea una amenaza existencial para Coinbase y toda la criptoeconomía”.
Los representantes de la CFTC y la SEC declinaron hacer comentarios.
Como muestra de la tensión existente en la CFTC, la comisionada republicana Caroline Pham abandonó el típico protocolo de Washington al emitir una opinión sobre el caso de uso de información privilegiada de la SEC en la que criticaba la medida de la agencia como “regulación por aplicación” con “amplias implicaciones más allá de este único caso”.
Kristin Johnson, comisionada demócrata en el organismo de vigilancia de los derivados, dijo que la gente debería centrarse en la protección de los inversores y no en las batallas territoriales que se están gestando. “Vigilar los mercados es una prioridad compartida”, dijo en una entrevista.
A su vez, la SEC hace tiempo que dice que muchas monedas están sujetas a sus criterios de protección de los inversores y que las plataformas de negociación deberían registrarse en la agencia, pero ninguna de ellas lo ha hecho.
Mientras la CFTC y la SEC debaten sobre qué tokens son valores, se han presentado varios proyectos de ley en el Congreso para resolver la confusión.
Una propuesta de ley muy esperada de Cynthia Lummis, senadora republicana de Wyoming y Kirsten Gillibrand, senadora demócrata de Nueva York, ampliaría significativamente el papel de la CFTC. Por su parte, Pat Toomey, el miembro republicano de mayor rango del Comité Bancario del Senado, envió una carta este martes a Gensler criticando el enfoque de la SEC sobre las criptomonedas.
Salvo Gensler y su predecesor Jay Clayton, que sugieren que la gran mayoría de los tokens son valores, el regulador ha evitado principalmente pronunciarse sobre monedas específicas. Esa falta de definición ha hecho que el sector pida más claridad, incluso la semana pasada por parte de la propia Coinbase.
Pero una medida coercitiva de la SEC contra la plataforma o un posible fallo judicial sobre si ciertos tokens son valores, podría poner en cuestión las operaciones comerciales de muchas bolsas digitales.
Andrew Verstein, profesor de Derecho de la Universidad de California en Los Ángeles, señaló que “las incertidumbres y las visiones contrapuestas sobre la regulación de las criptomonedas están llegando a un punto crítico”.
La SEC demuestra con sus últimos movimientos que está dispuesta a apostar, quizá en los tribunales, por su visión de cómo debe regularse el sector, indicó.
