La especulación de que el precio del crudo está tocando fondo se hace fuerte a medida que los brokers financieros retiran sus apuestas contra el mayor fondo cotizado en bolsa centrado en compañías petroleras, después de la fuerte caída del mes pasado.
Los vendedores en corto se amontonaron en el Energy Select Sector (XLE), de US$33.000 millones, el mayor fondo cotizado en bolsa centrado en acciones energéticas estadounidenses de gran capitalización, que subían junto con el precio del petróleo. Pero después de que el precio se revirtiera, dando beneficios a los que apostaban contra el ETF, los operadores cerraron posiciones, reduciendo el número de acciones vendidas en corto en un 14% en los últimos 30 días, según los datos recopilados por S3 Partners.
Los precios del petróleo han caído más de un 20% desde mediados de junio, hasta situarse en torno a los US$95 por barril, en medio de la creciente especulación de que una recesión, los bloqueos por Covid-19 en China y los recortes del gasto de los consumidores ante los altos precios de la gasolina podrían perjudicar la demanda. Los inversores retiraron US$1.700 millones de los fondos de energía desde enero.
“Los vendedores en corto del ETF están recortando activamente su exposición corta, posiblemente buscando un fondo en el mercado y eliminando algunas de sus apuestas a la baja”, dijo Ihor Dusaniwsky, jefe de análisis predictivo de S3.
Sin embargo, algunos brokers afirman que los ETFs de energía ahora parecen gangas, citando la rigidez del mercado del petróleo y el gas, los altos beneficios de los productores y el creciente optimismo de que cualquier recesión en EE.UU. será poco profunda. El XLE ha bajado más de un 20% desde su máximo de junio.
“Los inversores estaban asegurando sus beneficios, pero para algunos existía la preocupación por un crecimiento económico más suave”, dijo Aniket Ullal, jefe de datos y análisis de CFRA Research. “A medida que tengamos más claridad sobre la reapertura de China y el ritmo del crecimiento económico mundial, los inversores tendrán más apoyo en los precios para los ETF de petróleo y energía”.
Pero todavía hay mucha incertidumbre. Ed Morse, jefe global de investigación de materias primas de Citigroup Inc, ha dicho que la desaceleración económica mundial y el sólido crecimiento de la oferta significan que los precios del crudo se mueven “más hacia los US$50 en el tiempo que hacia los US$150, en ausencia de intervenciones de los productores”. A principios de este mes, los analistas de JPMorgan Chase & Co. dijeron que el petróleo podría alcanzar los US$380 si las sanciones de EE.UU. y Europa por la guerra de Ucrania hacen que Rusia imponga recortes de producción en represalia.
Con el crudo todavía rondando los US$100, los ETFs que contienen acciones petroleras parecen buenas apuestas, dijo Mark Stoeckle, director ejecutivo de Adams Funds, que gestiona el Adams Natural Resources Fund.
“A US$90 por barril, las empresas energéticas están imprimiendo dinero y es imposible encontrar un sector con flujos de caja libres más alto”, dijo. “Esto demuestra que la gente no estaba invirtiendo, sino comerciando”.
