Bloomberg — El banco central ruso recortó este viernes sus tasas de interés por debajo de los niveles previos a su invasión de Ucrania, relajando su política monetaria por encima de los pronósticos a medida que busca navegar entre las sanciones y la inflación.
La entidad redujo su tasa al 8% desde el 9,5% previo. Se trata del quinto recorte consecutivo, que en este caso fue más fuerte que el pronósticado por economistas encuestados por Bloomberg.
El ciclo de relajación, comenzado en abril, aprovecha una desaceleración de la inflación tras una fuerte apreciación del rublo y el enfriamiento de la economía.
Si bien los bancos centrales alrededor del mundo están endureciendo sus políticas a niveles no vistos en décadas, el aislamiento ruso de los mercados globales lo hace más inmune a los diferenciales de tasas.
La economía parece ir camino de una recesión mucho menos profunda de lo que se temía en un principio, impulsada por el estímulo fiscal y el aumento de la producción de petróleo, que ha atenuado el impacto de las sanciones estadounidenses y europeas por la invasión.
Un repunte de los préstamos en las últimas semanas es uno de los indicios de que Rusia está dando un giro tras la caída del gasto de los consumidores. Mientras tanto, el enorme fortalecimiento del rublo se ha debilitado, y la moneda rusa sólo se ha fortalecido un 2% desde la última bajada de tasas del banco central en junio.
Impulsadas por las sanciones impuestas por EE.UU. y sus aliados, las importaciones de Rusia se han desplomado, contribuyendo a un superávit récord en la cuenta corriente. Ante el agravamiento de los desequilibrios comerciales, la bajada de tasas puede suponer un cierto alivio para los consumidores y ayudar a reactivar la demanda interna.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“La reducción de las tasas de interés es un intento de reducir el superávit de la cuenta corriente, que alcanzó un récord de US$139.000 millones en los primeros seis meses del año. El superávit no es deseable para Rusia, ya que se traduce sobre todo en mayores tenencias de efectivo en bancos extranjeros, que están expuestos a posibles sanciones. Una política monetaria más fácil pretende estimular la demanda de importaciones para reducir el superávit”.
-Alex Isakov, economista de Rusia.
La titular del banco central, Elvira Nabiullina, ha señalado anteriormente que una mayor flexibilización sería más gradual y dependería más de cómo se comporte la inflación mientras la economía se adapta a las sanciones. Los funcionarios de Moscú, algunos de los cuales veían una contracción de hasta el 12% este año, se disponen ahora a mejorar las previsiones hasta menos de la mitad.
El crecimiento anual de los precios se redujo al 15 de julio al 15,4%, frente al casi 18% de abril. Las expectativas de inflación a un año vista también han descendido a niveles vistos por última vez en marzo de 2021.
