San Pedro Sula — Las posibilidades de la capital hondureña de conseguir financiamiento externo se complican. Fitch Ratings informó esta semana que bajó la clasificación internacional de riesgo emisor (IDR, por sus siglas en inglés) en monedas local y extranjera de la Alcaldía Municipal del Distrito Central (AMDC) a ‘B’ desde ‘B+’.
La perspectiva es estable. La IDR de corto plazo se mantiene sin cambio en ‘b’. El perfil crediticio individual (PCI) no se revisó y se mantiene en ‘b+’, informó la agencia sobre la evaluación de la AMDC, formada por Tegucigalpa y Comayagüela, que comparten la capital de Honduras.
La rebaja de la calificación está motivada por el debilitamiento de la calidad crediticia del soberano. La acción de calificación refleja la opinión de Fitch de que una subnacional en Honduras podría ser impactada por la calidad crediticia del soberano, en reconocimiento de un cierto grado de interdependencia entre las finanzas subnacionales y las condiciones macroeconómicas.
No hay cambios en la evaluación de los principales factores de riesgo, por lo que el perfil de riesgo se mantiene en vulnerable, informó Fitch Ratings.
“El perfil de riesgo de la AMDC refleja nuestra evaluación ‘media’ sobre dos factores de riesgo: la sostenibilidad del gasto y la ajustabilidad del gasto; y cuatro como ‘más débiles’: la solidez de los ingresos, la ajustabilidad de los ingresos, la solidez del pasivo y la liquidez y la flexibilidad”, agregó. La sostenibilidad de la deuda se mantiene en categoría ‘a’.
Perfil del emisor
El PIB per cápita de la capital de Honduras, con US$2,383, está por encima del resto de ciudades del país centroamericano, pero es bajo según los estándares internacionales, indicó la agencia.
La estructura económica de la AMDC, con una población que supera los 1.3 millones de habitantes, está bien diversificada, impulsada por la inversión pública y privada, que apoya unos sólidos ingresos generados internamente.
La Alcaldía cubre el servicio de la deuda con el flujo de efectivo disponible, dijo la agencia calificadora de riesgo.
Sensibilidad de clasificación
Según Fitch, los factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de clasificación positiva/alza son:
- Si la evaluación de la sostenibilidad de la deuda se fortaleciera, es decir, que la métrica primaria de razón de repago se ubicara en un rango menor de 5.0x, la carga de deuda fiscal entre 50% y 100%, y la cobertura del servicio de la deuda entre 2.0x y 4.0x.
- Una percepción positiva en la calidad crediticia del soberano, sujeto a que la alcaldía mantenga su puntaje de sostenibilidad de la deuda.
En tanto, los factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de clasificación negativa/baja son:
- Un deterioro sostenido de la razón de repago que ubique este indicador por arriba de 9.0x, como consecuencia de una generación de margen operativo menor, en combinación con una cobertura del servicio de deuda por debajo de 1.5x, podría derivar en un ajuste a la baja en las IDR.
- Una evaluación desfavorable frente a pares de clasificación.
- Un deterioro en la percepción de la calidad crediticia del soberano.