El guitarrista de rock Jack White, que ha prolongado su gira “Supply Chain Issues Tour” hasta octubre, tal vez quiera nombrar a su próximo viaje por carretera de su banda con el nombre de otro villano.
Y es que las tensiones de suministro, aunque siguen afectando a muchos consumidores y empresas, se están volviendo más mundanas que amenazantes, como hace seis meses, especialmente en Estados Unidos. Los atascos han retrocedido desde sus picos pandémicos y algunos ya están añadiendo menos presión inflacionista.
Las modestas mejoras aparecen en los indicadores que mantienen Bloomberg Economics y el Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Pero el fin gradual de la contracción de la oferta provocada por la pandemia podría dar paso a otro posible dolor de cabeza: un desplome de la demanda de los consumidores que haga retroceder el crecimiento económico y provoque una desagradable acumulación de inventarios.
Citi advirtió de que no se puede decir que todo esté despejado en el frente de la oferta, y hay razones para dudar de que los atascos en las tuberías del comercio mundial se vayan a eliminar pronto. Las huelgas laborales, las interrupciones en las fábricas relacionadas con los brotes de Covid en China, la guerra de Rusia en Ucrania y las presiones de los envíos de fin de año podrían volver a enredar las redes logísticas.
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En el radar de los mercados
El telón de fondo sigue siendo el mismo: una inflación persistentemente alta y la amenaza de que una política monetaria más estricta lleve a las economías a una recesión. Sin embargo, algunas señales han hecho entrever al mercado una ligera mejora del escenario, lo que ha allanado el camino para las compras en el mercado de renta variable.
👎 Los contras. En Estados Unidos, tanto los precios al consumo (+9,1% en 12 meses) como los industriales (+11,3%) sorprendieron en junio, llevando a muchos operadores a contemplar una mayor subida de las tasas de interés, de hasta un punto porcentual, en la reunión de la Fed del 26 y 27 de julio.
👍 Los pros. Pero a medida que avanzó la semana pasada, esta expectativa se fue diluyendo. En primer lugar: James Bullard, uno de los miembros más “hawkish” de la Fed, partidario de subidas importantes de los tipos, sugirió que se inclina por un alza de 0,75 puntos. Además, las expectativas de inflación a largo plazo del indicador de confianza de la Universidad de Michigan mejoraron (+2,8% en julio, frente al +3,1% del mes anterior).
👀 ¿Cuánto de aumento? El Banco Central Europeo (BCE) subirá las tasas de interés del bloque el jueves, lo que supondrá la primera subida desde 2011. Un aumento de 0,25 puntos porcentuales ya está descontado. Pero algunos esperan un incremento mayor, de 0,50 puntos. Es que la inflación ha seguido sorprendiendo y el euro ha vuelto a la paridad con el dólar.
📊 Y la salud, ¿cómo va? La temporada de balances gana tracción y los analistas quieren saber cómo va la salud financiera de las empresas. Un punto de duda es la paridad del euro con el dólar: una fuerte apreciación de la moneda estadounidense se suma a la lista de amenazas para los márgenes de beneficio de las empresas.
💲 Expectativa: costes de energía. Está previsto que el cierre temporal del gasoducto Nordstream, que lleva el gas ruso a Alemania, finalice este jueves. Los problemas o retrasos en su vuelta a la actividad supondrían una presión adicional sobre los costes energéticos.
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🟢 Las bolsas el viernes: Dow Jones Industrials (+2,15%), S&P 500 (+1,92%), Nasdaq Composite (+1,79%), Stoxx 50 (+1,79%)
El reporte de ventas minoristas en EE.UU. devolvió las bolsas al campo positivo tras el golpe recibido a mitad de semana con el dato de inflación más alto en décadas. El mercado se sorprendió positivamente con el aumento de un 1% de las compras minoristas, después de un descenso revisado al alza del 0,1% en mayo. Raphael Bostic, jefe de la Fed de Atlanta, resaltó el viernes la importancia de una acción de política monetaria ordenada, sugiriendo que no apoya un aumento las tasas de interés en 100 puntos básicos.
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La agenda de los inversores
Estos son los eventos previstos para esta semana:
• Festivo: Japón (Día del Océano)
• EE.UU.: Índice del Mercado Inmobiliario NAHB/Jul
• Europa: Italia (Balanza Comercial/May); España (Balanza Comercial)
• América Latina: Brasil (Boletín Focus, IGP-10/Jul)
• Bancos centrales: Informe mensual del Bundesbank, el banco central de Alemania. Declaración de Michael Saunders (BoE)
• Los balances del día: Goldman Sachs, Bank of America, IBM, Prologis
📌 Para la semana:
• Balances: Bank of America, Goldman Sachs, Tesla, Netflix, Johnson & Johnson, Novartis, Volvo, SAP, American Airlines, America Express, entre otros
• Martes: La secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, visita Corea del Sur. Actas de política monetaria del Banco de la Reserva de Australia. El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, interviene en un acto
• Miércoles: Reino Unido (IPC e IPP/Jun), Alemania (IPP/Jun), Eurozona (Confianza del Consumidor)
• Jueves: Decisiones sobre las tasas de interés del Banco de Japón y del Banco Central Europeo (BCE). Está previsto que el gasoducto Nord Stream 1 vuelva a abrirse tras el cierre temporal
• Viernes: PMIs/Jul: Japón, Francia, Alemania, Reino Unido y Eurozona; Reino Unido (Índice de Confianza del Consumidor GfK); Japón (IPC/Jun); Encuesta del BCE sobre previsiones económicas
Solo en Bloomberg Línea
• Aspirantes a primer ministro en Reino Unido criticaron mandato del banco central
• Panamá: ¿aliado o competidor para el sueño bitcoin de El Salvador?
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Por si te lo perdiste
• Cripto en Colombia: las reglas para las plataformas que quieren operar en el país. La Superintendencia Financiera publicó para comentarios un borrador de circular en el que establece el mecanismo que debe regir las transacciones de activos virtuales.
• BHP reevaluaría inversión en Chile de concretarse nuevo royalty minero. La propuesta del gobierno de Chile de imponer un nuevo royalty a la gran minería del cobre no ha sido bien recibida por el sector. Tras ser presentada por el Ministerio de Hacienda y posteriormente introducir las indicaciones al proyecto debatido en el Senado, los cuestionamientos desde diferentes sectores siguen sumándose. En esta ocasión, la empresa BHP manifestó que tienen “serias preocupaciones” respecto a la “nueva versión del royalty que el Ejecutivo ha presentad a Senado”.
• Alza de materias primas no beneficiará a toda América Latina por igual: Moody’s. Desde que inició la guerra en Ucrania, los precios de las principales materias primas llegaron a máximos que no se veían desde hace décadas y, a pesar de que con los renovados temores de recesión han hecho que estos cedan durante las últimas semanas, los aumentos tendrán un impacto positivo en América Latina, según informó Moody’s en un informe.
• Administración de Maduro arresta a estadounidenses pese a gestos de mejorar relaciones. La administración de Nicolás Maduro en Venezuela arrestó este año a estadounidenses, pese a los intentos que el gobierno de ese país ha hecho para mejorar las relaciones con Estados Unidos, que ayudarían al alivio de una crisis humanitaria y política.
Opinión Bloomberg
Si tenemos suerte, la OPEP se equivoca sobre el aumento de la demanda de petróleo
Por Julian Lee
Esperemos que los pronósticos de la OPEP se hayan equivocado. Si no es así, los miembros del grupo de productores de petróleo podrían tener problemas para suministrar la cantidad de crudo que el mundo necesitará el próximo año.
Gráfico del día
Bonus Track: Para conocer el futuro de Disney, todos a bordo en su nuevo crucero
🎬 En un preestreno de tres días del nuevo Disney Wish de Disney Cruise’s Line, con capacidad para 4.000 pasajeros, yo esperaba recuerdos nostálgicos de personajes y princesas clásicas. Mi hijo de 35 años, ejecutivo de tecnología, quería experiencias de Star Wars (La Guerra de las Galaxias). Y mi nieto de 5 años esperaba encuentros con personajes de Marvel.
🛳️ A pesar de nuestras diversas inclinaciones por Disney, encontramos de todo a lo largo de las 15 cubiertas del barco, que parecen atraer a todos los que gustan de cualquier cosa del portafolio de la compañía.
Los “Storylines” (Historias o Tramas), como los llama la compañía (oportunidades promocionales) para el resto de nosotros, están en cada esquina, incluso en los (muy cómodos) camarotes. Además de que casi todos tienen veranda y amplios cuartos de baño con bañera, cada habitación está tematizada. La mía tenía un mural dorado de una escena de The Princess and the Frog (La princesa y el sapo) detrás de la cama; otras pueden tener Cinderella (Cenicienta) o Frozen (Frozen: Una aventura congelada). Algunas secciones añaden literas, y mi nieto George estaba encantado de subir a una litera superior.
🎼 El Wish es el primer barco que Walt Disney Co.construye en 10 años, tiempo durante el cual la experiencia a bordo ha evolucionado de gran hotel flotante a un producto inmersivo de cinco estrellas con un inmenso atractivo nerd.
