Bloomberg — El mercado de las criptomonedas ha sido nada menos que un culebrón financiero en 2022, y el drama continuó esta semana cuando el prestamista Celsius Network solicitó la protección por quiebra. Sin embargo, hay un lugar importante en el que el drama se ha enfriado notablemente: los precios reales de los mayores tokens digitales.
El Bitcoin subió casi un 8% en los tres últimos días de la semana laboral, mientras que el Ether subió un 20%. Ninguno de los dos tokens dominantes ha marcado un nuevo mínimo en este mercado bajista durante casi un mes. El Bitcoin ha estado abrazando el número redondo de 20.000 dólares, mientras que el Ether está rondando los 1.000 dólares.
La relativa estabilización en los gráficos está alimentando las esperanzas de que el contagio pueda haber seguido su curso tras el espectacular colapso de los tokens en la blockchain de Terra, un arrasamiento que también envió al fondo de cobertura Three Arrows Capital y al brokerage Voyager Digital a la corte de bancarrota.
Aunque gran parte del apalancamiento del mundo de las criptomonedas no se registra en las cadenas de bloques y, por tanto, queda oculto al escrutinio, lo que es visible es alentador, según James Check, analista principal de Glassnode.
“Creo que la gran mayoría de las ventas forzadas ya han ocurrido”, dijo Check en una entrevista. “En esencia, el mercado parece relativamente estable”.
Quedan dos fuentes importantes de vendedores potenciales, Check caveats. Una es la de los mineros de Bitcoin, que han visto caer el valor de su hardware junto con el precio del token, tensión que podría empeorar si la filial minera de Celsius comienza a descargar algunos de sus 80.850 equipos para obtener capital. El otro es el de los operadores que venderán indiscriminadamente activos de riesgo de todo tipo si el mercado de valores comienza a desplomarse de nuevo.
En este sentido, esta semana ha traído algunas buenas noticias para los que miran con ojos de láser. Por un lado, el S&P 500 sigue estando un 5% por encima de su mínimo del mercado bajista del mes pasado. Y la correlación de 40 días entre el Bitcoin y el índice Nasdaq 100 ha retrocedido hasta el nivel más débil desde enero, lo que sugiere que ambos son menos vulnerables a los movimientos en ambas direcciones.
Según James Malcolm, jefe de investigación de divisas y criptografía de UBS, se necesitan nuevos catalizadores para impulsar los precios de forma decisiva en un sentido u otro. Una buena señal de que el mercado podría estar normalizándose, sin embargo, es el fuerte rendimiento de los tokens de segundo nivel, como de Matic y Aave.
“Lo que estamos viendo en cripto en este momento es una situación en la que las historias individuales importan un poco más”, dijo. “Algunas de ellas están relacionadas con nuevos productos, otras con actualizaciones tecnológicas y otras con acuerdos comerciales. Así que parece que nos estamos deslizando hacia un mercado más convencional”.
Dicho esto, esta clase de activos tan mercurial ha demostrado una y otra vez que elegir un fondo -o un techo- es una tarea peligrosa. Y cualquier brote verde que parezca estar surgiendo en este criptoinvierno necesitará probablemente ser alimentado por factores macroeconómicos, que actualmente están siendo impulsados por la altísima inflación y la determinación de la Reserva Federal de sofocarla con tipos de interés más altos.
“No querría extrapolar demasiado sobre ello”, dijo Marc Chandler, estratega jefe de mercado de Bannockburn Global Forex, sobre la reciente estabilización de los precios de las criptomonedas. “Para mí, el tono más tranquilo que se ha visto en el cripto esta semana puede ser un reflejo de la falta de participación mientras la gente trata de averiguar qué hacer en este entorno, en el que la Fed está claramente endureciendo”.
