Ciudad de México — Moody’s advirtió presión adicional a las cuentas fiscales de México ante dudas que comienzan a surgir ahora respecto del cálculo del Gobierno federal sobre que los ingresos petroleros excedentes lograrán compensar la renuncia recaudatoria de los estímulos fiscales al IEPS a combustibles y subsidios a otros impuestos asociados a las gasolinas.
Renzo Merino, vicepresidente y analista senior de Moody’s Investor Service para soberanos y supranacionales, dijo en conferencia virtual que la política de estímulos fiscales al IEPS y la dinámica de precios de los combustibles en medio de la escalada inflacionaria son un factor que pesa sobre el posible deterioro del déficit fiscal en 2022.
Señaló que a principios del choque inflacionario lo que se observó es que los ingresos petroleros que recibía el Gobierno federal iban a ayudar a compensar casi en su totalidad los subsidios que se dan por no recaudar el Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) a combustibles y otros impuestos asociados a las gasolinas.
“Lo que creemos ahora es que dado que ha habido unas dinámicas donde los precios de los combustibles están incrementándose a un ritmo mayor al del petróleo, eso quizá pueda poner ciertas presiones adicionales que no veíamos hace unos meses”
Renzo Merino, vicepresidente y analista senior de Moody’s
Ante ese nuevo panorama, Merino dijo que en Moody’s creen que las autoridades hacendarias tomarán las decisiones para tratar de encontrar un balance entre seguir limitando el posible aumento de precios de combustibles y a la vez tratar de limitar algún deterioro mayor de las cuentas fiscales.
Indicó que para México se espera que el déficit fiscal sea algo mayor de lo que se estimaba anterior al choque inflacionario, por lo que ahora el pronóstico es de un déficit de 3,6% del PIB desde uno previo cercano al 3%.
Lo que sí recalcamos -añade- es que la expectativa de la agencia calificadora es que el Gobierno mexicano tanto en 2022 y hasta 2024, el final del sexenio del presidente Andrés Manuel López Obrador, mantenga un déficit fiscal por debajo del 4% del PIB.
¿Recesión en México?
Renzo Merino dijo que la demanda de Estados Unidos por exportaciones mexicanas es un factor que ha contribuido a la recuperación del choque económico por la pandemia de 2020.
En ese sentido, si hubiera un choque negativo proveniente de Estados Unidos para México, claramente habría un riesgo a la baja para el estimado de crecimiento económico para cierre de 2022 que está en 1,8%.
Sin embargo, afirmó que más allá del impacto en el crecimiento económico, el nivel de la calificación crediticia de México de ‘Baa2′ con perspectiva estable podría absorber las dinámicas más negativas a raíz de una posible recesión o lo que podría ser una disminución de la actividad económica de Estados Unidos.
Aunque no habría una revisión en la nota crediticia, Merino aseguró que una de los factores que llevó a la agencia a bajar la calificación a ‘Baa2′ desde ‘Baa1′ para dejar la nota soberana a dos escalones de perder el grado de inversión, fue la capacidad de recuperación económica que ha mostrado México.
Dijo que, si bien hace poco más de un año mantuvieron la calificación en el nivel de ‘Baa1′ porque se esperaba que la economía mexicana tuviera una recuperación más dinámica apoyada por la recuperación de Estados Unidos, hubo factores que limitaron esa reactivación y no hubo una mejora sustancial en cuanto al ambiente de negocios en el país.
“Ahora vemos que la recuperación de la economía mexicana será más débil en comparación con la mayoría de los pares de calificación y quizá hasta cierto punto más débil de lo que habíamos observado en ocasiones anteriores con choques de esta magnitud fuerte”
Renzo Merino, vicepresidente y analista senior de Moody’s
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