Santiago — El dólar en Chile se fortaleció casi 100 pesos en un mes. La escalada de la divisa estadounidense amenaza con mayor presión inflacionaria, lo que abrió un debate en torno a una posible intervención cambiaria por parte del Banco Central.
En esa línea, la semana pasada, Mario Marcel, ministro de Hacienda, dijo que sería “oportuno” que el ente emisor pudiera “compartir su propio diagnóstico respecto a lo que está ocurriendo con el tipo de cambio”. Luego, Camila Vallejo, ministra vocera de Gobierno, llamó a “tomar medidas”, aunque “respetando” la autonomía del organismo. También el ministro de Economía, Nicolás Grau, invitó a que se diera alguna idea de la estrategia para frenar el avance del dólar. Los comentarios fueron cuestionados por algunos economistas, ya que lo veían como un emplazamiento.
Pero las autoridades descartaron cualquier intento de influir en las decisiones de la autoridad monetaria. Marcel aclaró que debía distinguirse entre lo que “mucha gente ha planteado” en relación a la “necesidad de conocer un diagnóstico” de la institución respecto del mercado cambiario, y pedir “determinadas medidas” que le corresponde “plenamente al ámbito de responsabilidad del banco, que ejerce con autonomía”.
Sin embargo, la Comisión de Hacienda de la Cámara de Diputados citó a la presidenta del BCCh, Rosanna Costa, para esta semana con el fin de abordar el impacto del aumento de la divisa sobre la economía y las posibles medidas. “Diversas autoridades estamos muy incómodas porque el Banco Central está de espectador frente a esta alza desmedida que está teniendo el dólar, uno esperaría un accionar”, admitió el parlamentario socialista y jefe de la Comisión de Hacienda, Jaime Naranjo.
El dólar está desenfrenado en los mercados cambiarios, siendo el peso chileno una de las monedas más depreciadas del mundo el mes pasado. A finales de junio, el vicepresidente del BCCh, Pablo García, dijo que todavía no estaban las condiciones para una intervención. Casi en paralelo, el Ministerio de Hacienda anunció que subastaría un total de hasta US$ 5.000 millones de exceso de liquidez en moneda extranjera de la caja fiscal, con un máximo diario de US$ 200 millones. Pero el efecto se esfumó con rapidez y no se consiguió frenar la tendencia alcista de la moneda estadounidense, que tocó los $1.000 el pasado miércoles.
La subida de la divisa obedece, en gran medida, a factores externos como la caída de los precios del cobre y los temores a una recesión global. En menor grado, está pesando la incertidumbre local, lo que fue reconocido por el presidente Gabriel Boric, quien acotó la importancia de dar “señales de certidumbre” por parte de los diferentes sectores políticos.
En Chile, el proceso constitucional, el debate de la ambiciosa reforma tributaria propuesta por el Gobierno, la inflación y la desaceleración de la economía mantiene la atención de los inversionistas.
¿Cuándo es el momento oportuno?
El Banco Central deja flotar la moneda desde 1999 en Chile, lo que es fundamental para contar con una política monetaria independiente. No obstante, el organismo se reserva la alternativa de intervenir en circunstancias excepcionales: extrema volatilidad o situaciones en que el peso se mueve en contra de sus fundamentos.
Jorge Berríos, académico de la Facultad de Negocios y Economía de la Universidad de Chile, aconseja cautela: “Hay que tener cuidado con el intervencionismo, porque no necesariamente da los resultados esperados”.
A su juicio, la mejor herramienta para combatir la alta incertidumbre son sacar los factores de riesgos de la economía. “¿Qué significa eso? Sacar todos esos elementos que están produciendo incertidumbre. Mientras esos factores no se solucionen, el tipo de cambio no bajará por mucho que se intervenga”, explicó.
Karol Fernández, académica del Centro de Políticas Públicas de la Universidad San Sebastián, coincide en la importancia de dar certezas sobre la economía local para calmar al mercado cambiario. Y considera que, en tanto el dólar no se aleje de sus fundamentos, no habría justificación para una intervención, y “en caso de hacerse no tendría un efecto persistente en controlar el valor de esta moneda”.
Solo cinco veces ha intervenido el Banco Central en las últimas dos décadas, siendo la última el 28 de noviembre de 2019, en medio del estallido social en Chile.
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