Santo Domingo — La Reserva Federal de Estados Unidos y los bancos centrales de la región han subido las tasas de interés con el fin de acercar la inflación a los rangos metas de cada país.
En República Dominicana, en ocho meses (desde noviembre de 2021 hasta junio 2022) la tasa de política monetaria (TPM) ha experimentado alza seis veces incrementado 4,25 puntos básicos, pasando de 3,00% a 7,25%. El propósito es disminuir la cantidad de dinero en manos del público para contrarrestar la presión sobre los precios y por tanto el ritmo de la inflación.
Estas alzas han incidido en que economistas tengan nuevas proyecciones de crecimiento para finales del 2022, todas por debajo del 5%.
Bloomberg Línea preguntó a economistas expertos ¿hasta cuánto podría República Dominicana elevar su tasa de política monetaria sin afectar la economía y caer en recesión?
El economista Rafael Espinal explicó que el alza de tasa, de manera general, encarece la inversión y disminuye el consumo, por lo cual, a mediano plazo afecta el crecimiento económico y puede en casos extremos crear recesión.
“En el caso dominicano el incremento de las tasas va a continuar porque es, además, un mecanismo para quitar presión a la tasa de cambio, frente a la posibilidad de que los ahorrantes cambien sus inversiones a dólares”, agregó.
El experto puntualizó que en lo inmediato no afecta el crecimiento. Pero resaltó que, nuevas alzas disminuyen o ralentizan el crecimiento de la economía, por el efecto que tiene en sectores sensibles como la construcción, el comercio formal e informal, pequeñas empresas y la agricultura, que son generadores de empleo.
“Puede afirmarse que, si las tasas continúan subiendo, la economía crecerá por debajo del pronóstico de 5% previsto para 2022 y podría ser mayor la contracción para el 2023″, dijo.
Enfrentar choques
Espinal destacó que la economía dominicana tiene una diversidad de rubros que la protege de choques severos generados por estas alzas de las tasas de interés, como lo son: turismo, remesas, zonas francas e inversión extranjera. Además, tiene US$14,4 mil millones en reservas internacionales en el Banco Central para enfrentar choques en la tasa de cambio.
El vicepresidente ejecutivo Centro Regional de Estrategias Económicas Sostenibles (CREES), Miguel Collado, indicó que las alzas ya están afectando las proyecciones de crecimiento del producto interno bruto (PIB) de este año.
En enero de 2022, cuando el Banco Central incrementó la tasa de interés a 5,00%, ponderaba un crecimiento de la economía dominicana en torno a 5,5% y 6,0%, “ligeramente por encima de su crecimiento potencial”. En junio, con el alza de PMT a 7,25% anual, la institución financiera ubicó el crecimiento en torno a 5,0%, para el presente año.
Pese a que el crecimiento del PIB se ve afectado por las alzas, el economista descarta una contracción debido a que la economía dominicana está diversificada.
Cuatro factores determinantes para el alza
En tanto, el analista económico, Henri Hebrard, puntualizó cuatro factores que determinaron una nueva alza de tasa en el país caribeño.
De acuerdo con el experto, el primer factor determinante fue el incremento de 75 puntos básicos que realizó la Reserva Federal de Estados Unidos y el anuncio de nuevos aumentos hasta el fin de año.
Otro es que el dólar ha empezado a subir desde en el mercado local, luego de que reportara baja por semanas consecutivas.
A estas se suma, que la inflación no ha cedido. “Hasta el momento los incrementos de la tasa de interés no han tenido impacto sobre la inflación, esto tiene sentido porque es importada”, agregó.
De acuerdo con el experto, otro factor que determinó una nueva alza fue tumbar el crecimiento porque estaba demasiado acelerado.
Reproyección de la economía
El analista dijo a Bloomberg Línea que con el nuevo panorama económico realizó una proyección de crecimiento de la economía situándola entre 4,5% y 4,7%, esto asumiendo un crecimiento de 4,5% en el segundo trimestre, 4% en el tercero y 3,5% en el cuarto trimestre.
Destacó que los momentos difíciles se vivirán en el 2023, porque será el año en el que el impacto de la tasa de interés será completo. Además, para República Dominicana será un año preelectoral.
